Définition d'efficience du marché

10 6 2013 - Pas de Commentaire, soyez le premier
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Qu'est ce que l'efficience des marchés ?

L'hypothèse d'efficience du marché a été développée par Eugène Fama entre les années 50 et 60. Cette hypothèse part du principe que lorsqu'un marché est suffisamment développé et que les informations sur ce dernier sont connues par tous les acteurs, ces derniers étant rationnels, réagissent presque instantanément et de façon correcte.

 

Eugene Fama

Eugène Fama et l'efficience des marché

Interprétation de l'hypothèse d'efficience du marché

Cette théorie induit que si le marché est efficient, aucun investisseur ne peut réussir à obtenir un profit anormal sur le marché pour un certain niveau de risque donné. Sur le long terme, "battre le marché " est donc impossible. Le prix d'un actif est donc égal à sa valeur théorique. La surévaluation ou sous-évaluation d'actif est donc impossible dans un marché efficient.

Les formes d'efficience du marché

Lors de ses recherches, Fama distingue 3 formes d'efficience, classées en fonction de la capacité des agents à se procurer les informations sur le marché.

  • La forme faible d'efficience ou "weak form"

Avec une efficience de marché faible, la seule variable expliquant le cours actuel ou futur d'un actif est l'historique des cours de cette action. On ne peut donc pas utiliser le passé des performances d'une action pour prévoir son cours futur. L'analyse chartiste devient donc inutile pour tirer un profit. Si l'ensemble des informations passées est déjà pris en compte par le prix actuel d'un actif, il est alors inutile de les réutiliser pour faire des prévisions sur sa variation future.

  • La forme semi-forte d'efficience ou "semi-strong form"

Cette forme d'efficience implique que toute l'information publique (fusions, annonce de dividendes, licenciements, résultats annuels,...) est incorporée dans l'ensemble des informations. On peut valider l'hypothèse d'une semi-forte efficience quand le prix d'un actif fluctue instantanément à l'annonce d'une information publique. Dans ce type de marché, il est inutile de faire des prévisions se basant sur des informations déjà publiées, même récemment, puisque ces dernières sont déjà prises en compte dans le prix de l'actif.

  • La forme forte d'efficience ou "strong-form"

Dans un marché à forte efficience, en plus du fait que l'ensemble des informations des deux autres formes sont incorporées dans le prix actuel d'un actif (Informations publiques et performances passées de l'actif), toutes les informations privées sont connues par l'ensemble des acteurs et donc également incorporées dans les prix des actifs. Le délit d'initié devient donc impossible. Avec une forme forte d'efficience il n'est pas possible de réaliser des profits car il est impossible de prévoir les cours futurs.

Citation d'Eugène Fama sur l'efficience des marchés

« Un marché dans lequel les prix reflètent totalement et constamment toute l'information disponible est appelé marché « efficient ».

 Eugène Fama

 

Auteur: Florian Damas


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