Le Maximum Drawdown

ou la terreur des traders - 23 1 2012 - 16 commentaires
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Le Maximum Drawdown, ou le Max Drawdown pour les intimes, est un indicateur de qualité du trading et de gestion du risque

Pour améliorer son trading il faut savoir analyser la qualité de son trading. Le Profit Factor couplé au Maximum Drawdown vous donnera une vision statistique, "honnête" de la qualité de votre trading. Bien entendu, il faut mettre cela en perspective avec vos objectifs et votre ressenti psychologique. On peut gagner de l'argent, avoir un bon Drawdown et Profit Factor et pourtant savoir que l'on a mal tradé car on a pris un levier trop important, que l'on a failli craquer... ce que ces indicateurs ne pourront pas vous dire, seul vous ressentez votre trading.

Définition du Maximum Drawdown

Le maximum Drawdown veut dire la perte maximale historique qu'aurait subi un investisseur malchanceux s'il avait acheté au plus haut et revendu au plus bas durant un temps déterminé. C'est un des instruments utilisés par les Hedge Funds pour évaluer les traders. Si un trader fait gagner de l'argent mais qu'il a un max drawdown de -20% par exemple, il prendra la porte directement.

Comment calculer le Max Drawdown

C'est très simple, il vous faut repérer votre perte maximum sur une journée, une semaine un mois, une année... Je calcule tous les jours mon max drawdown, puis je le recalcule pour la semaine, le mois...

Exemples concrets de Max Drawdown

Exemple 1, 4 trades dans la journée :

trade 1 : +50€

trade 2 : -21€

trade 3 : +5€

trade 4: +15€

Simple, votre Max Drawdown est de -21€.

Si vous avez 1.000€ de capital vous pouvez le calculer en % (21/1000)*100=2.1. Votre Max Drawdown pour la journée est de -2.1% de votre capital. (Au passage, je donne mon Max Drawndown en euros sur mon blog bourse car comme cela vous ne pouvez pas calculer le montant cash de mon portefeuille 😉 ).

Exemple 2, 8 trades et ça se complique :

trade 1 : +12€

trade 2 : + 30€

trade 3 : -33€

trade 4: +5€

trade 5 : -10€

trade 6 :+20€

trade 7 : +35€

trade 8 : -25€

Quel est le Max Drawdown ?

-33€ ? Perdu... C'est -38€. Il est dingue, y a pas -38€ !

Et oui le Max Drawdown est la perte maximale historique, pas le trade qui a généré le plus de perte (nuance).

Donc dans cette exemple au trade 3 on a -33€ en Max Drawdown,

le trade 4 à +5€ nous fait un -28€ de drawdown (ce n'est plus le max) (-33+5=28)

puis on repère -10€ au trade 5 ce qui fait un Max Drawdown à -38€ (-28-10=-38), le Max drawndown à -33€ est du passé,

le trade 6 à +20€ nous fait un drawdown (non max) à -18€,

le 7ème trade de +35€ nous fait un Drawdown à 0 (-18+50=32) car le drawdown est de base zéro et ne peut qu'être négatif.

Le dernier trade à -25€ nous fait directement un drawdown de -25€ qui peut devenir max si le prochain trade 9 est de -15€ par exemple (-25-15=-40)

Le Maximum Drawdown et la gestion du risque

Le maximum Drawdown est donc un petit pervers. Il ne vous loupe pas, vous pouvez faire 50 trades gagnants, il vous attend au tournant. Si vous enchainez des mauvais trades, ceux ci s'accumulent... et le Maximum DrawDown ne cesse d'augmenter sans jamais pouvoir se résorber. Vous pourrez ensuite trader comme un dieu, le Maximum Drawdown sera toujours là pour vous dire : "oui c'est bien mon coco, mais tu as fait une perte historique de xxx € ou x %, tu peux toujours frimer". Il est une marque indélébile...

Ma vision du Max Drawdown

Le Maximum Drawdown est donc un instrument pour déterminer la qualité d'un investissement, un complément redoutable au Profit Factor. Bien entendu, aucun fond d'investissement ne met en valeur le Maximum Drawdown, on aurait de grosses surprises.

Ainsi, on peut afficher +51% de hausse sur un produit (Wahouu, super j'y mets mon argent). Mais s'il a un maxdrawdown de -17%, si vous n'avez pas de chance et que vous l'achetez au plus haut vous pouvez perdre aussi -17%. (Et si le futur est identique au passé bien entendu, ce qui n'arrive pas).

Par contre un investissement à +15% avec un maxdrawdown de -2% est bien plus intéressant, vous risquez -2% au maximum pour gagner +15% au maximum.

Autre exemple, sur le mois de septembre j'ai gagné 7.247€ pour un max drawdown de -135€, c'est plutôt très bien comme risque.

C'est l'instrument de qualité du trading (et aussi de gestion du risque), le plus impitoyable qui existe. Vous pouvez trader 259 jours à la perfection, et une fois dans l'année commettre plusieurs erreurs. Cette petite peste sera là pour vous le rappelez toute votre année, c'est la terreur des traders.

Le Maximum Drawdown
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16 Commentaires pour Le Maximum Drawdown

  1. pariste dit :

    Merci Benoist pour tes articles !
    Une question bête : est-ce qu'il y a un indicateur équivalent au max drawdown mais pour les pertes potentielles ? Autrement dit si je tiens une position qui devient 25% perdante avant de devenir 5% gagnante et que je vends à ce moment-là, certes je suis gagnant mais j'aurais eu chaud... C'est le lot d' "investisseur" comme moi, pas clairement positionné entre spéculation et investissement, et qui voit son PEA fluctuer assez violemment... Ca s'appelle de la volatilité mais je me demande s'il y a un indicateur spécifique à la perte potentielle et qui serait utilisé par les fonds...

  2. Benoist dit :

    Excellente idée, oui cela serait encore plus précis, max drawdown en live en faite. C'est en fait le max drawdown qui indiquerait en temps réel le portefeuille et mémoriserait le point bas. A ma connaissance, il n'y en a pas clef en main cet indicateur, mais cela peut se coder assez facilement. Sinon tu peux le faire toi "même à la main", tu notes tes positions (le pru) et tu regardes chaque soir le point bas c'est ton maxdrawdown journalier. C'est très réalisable si tu swing.

  3. pariste dit :

    Je faisais du swing ces trois dernières années mais cet été je suis rentré avec une optique plutôt buy and hold (car beaucoup de liquidités) vers CAC 2850. Mais je regarde tous les jours mon PF et je suis les oscillations (de temps en temps je fais une copie sur un fichier excel 😉 ). C'est pas évident de garder la tête froide mais comme tu dis, la bourse est l'école de la maîtrise de ses émotions... En septembre la perf de mon PEA sur 2011 a oscillé deux fois entre -1% et +7%, ça fait un drawdown virtuel (entre max virtuel et min virtuel) de -8%... Mais comme j'ai démarré ce trade quand mon PEA était à +1,5%, je pense qu'il vaut mieux compter un drawdown virtuel (entre entrée réelle et min virtuel) de -2,5%, ce qui me semble acceptable. D'ailleurs je n'ai pas vraiment serré les fesses sur les pertes, mais plutôt regretté des gains virtuels. Ces indicateurs sont en effet sans doute intéressant pour contrôler ses trades... et son humeur ;-).

  4. Benoist dit :

    Oui ton drawndown virtuel est plus de -2.5% ce qui est très acceptable (sauf si tu finis l'année à +1% ,) )

  5. Limo dit :

    bonjour,
    vous ne parlez jamais de stoploss dans vos séances de scalping,

    j'en déduis que vous prenez vos pertes de façon arbitraires, sur quoi vous basez vous pour prendre une perte ?

    n'est ce pas trop dur de remplir sa fiche d’impôts avec tout ces tardes ?

  6. Benoist dit :

    Vous devez être un nouveau lecteur car je l ai expliqué au moins 200 fois sur le forum et le blog bourse. Stop loss Max de 0.2% du capital car je fais cela en moyenne chaque jour où je trade. Si je perds 0.2% dans la journée j'arrete de trader la perte Max est donc connue d'avance. Pour les impôts idem j'ai écris 200 fois que payer les impôts me parait normal et que je paye bien plus d'impôts avec ma société donc je suis habitué et très fier de payer beaucoup d'impôts je suis utile au fonctionnement de la société.

  7. laurence dit :

    bonjour Benoist !

    tout d'abord merci : j'ai trouvé très intéressants les articles concernant les indicateurs de qualité que je ne connaissais pas. je faisais ce genre de choses de façon intuitive, mais là, j'ai des instruments "reconnus". merci donc.

    par contre, vous n'indiquez pas, me semble-t-il, à partir de quel max drawdown on est bon ou mauvais. j'ai bien compris comment on le calcule et le fait qu'il ne faut pas qu'il soit élevé, mais à partir de combien est-ce inquiétant ?

    merci d'avance pour votre réponse

  8. Benoist Rousseau dit :

    Désolé pour ma réponse tardive, je suis en train de migré ce blog sur http://www.andlil.com et ton message s'est perdu. Pour le Max Drawdown, il n'y a pas de niveau officiel pour s'inquiéter. Je considère, avec mon money managament très serré, que -2% -3% sur mon capital total est une contre performance importante. Cela dépend de ta façon de trader, il me faudrait plus d'information sur ton capital, utilises tu des leviers etc ? Tu peux me contacter par email, clic sur contact en bas à gauche, je pourrai te faire une réponse personnalisée.

  9. Lex Liberty dit :

    Bonsoir à tous,

    Ce dont parle Pariste est communément appelé MAE (maximum adverse execution). C'est une des mesures statistiques que l'on obtient généralement dans des backtests. Par exemple, un trade peut générer un profit de +15 % en ayant un MAE de -25 %. Ce qui signifie qu'à un instant donné, le trade était perdant de -25 %.

    De manière simétrique, il existe le MFE (maximum favorable execution) qui quant à lui mesure le gains maximum atteint durant un trade. Le trade précédent a généré un profit de +15 %, mais à un moment donné il aurait pu avoir généré un gain de +78 %.

    Les MAE/MFE sont très utiles pour évaluer la pertinence d'utiliser des stop-losses/profit-targets. Un stop-loss de 10 % vous permet de réduire votre MAE à 10 % environ, tandis qu'un profit-target de 10 % réduit le MFE à 10 %.

    Lex

  10. Lex Liberty dit :

    Bonsoir à tous,

    Ce dont parle Pariste est communément appelé MAE (maximum adverse execution). C'est une des mesures statistiques que l'on obtient généralement dans des backtests. Par exemple, un trade peut générer un profit de +15 % en ayant un MAE de -25 %. Ce qui signifie qu'à un instant donné, le trade était perdant de -25 %.

    De manière symétrique, il existe le MFE (maximum favorable execution) qui quant à lui mesure le gains maximum atteint durant un trade. Le trade précédent a généré un profit de +15 %, mais à un moment donné il aurait pu avoir généré un gain de +78 %.

    Les MAE/MFE sont très utiles pour évaluer la pertinence d'utiliser des stop-losses/profit-targets. Un stop-loss de 10 % vous permet de réduire votre MAE à 10 % environ, tandis qu'un profit-target de 10 % réduit le MFE à 10 %.

    Lex

  11. Leon dit :

    Bonjour,

    Est-ce qu'il y plusieurs définitions pour le calcul du DRAWDOWN ?
    Pour la 2eme serie des formules qu'on peut trouver sur le net donnent -63 (pas -38)

    Cordialement,

    ex :

    Serie Profit&Loss Draw down MAX Drawdown
    12 0
    30 0 0
    -33 -63 -63
    5 -25 -63
    -10 -40 -63
    20 -10 -63
    35 0 -63
    -25 -60 -63

  12. Leon dit :

    et en calculant sur l'equity curve (somme cumulée des gains et pertes), ça donnerait -33 :

    Serie/Equity Curve/Draw down/MAX Drawdown
    12 12 0 0
    30 42 0 0
    -33 9 -33 -33
    5 14 -28 -33
    -10 4 1 0
    20 24 -18 0
    35 59 0 0
    -25 34 -25 -25

    Si quelqu'un peut apporter quelques eclaircissements ?

  13. Leon dit :

    RECTIFICATIF : ERREUR DANS MESSAGE PRECEDENT :

    donc en calculant sur l’equity curve (somme cumulée des gains et pertes), ça donne bien -38 ! Tout est coherent, le drawdown se calcule bien sur l'equity (somme cumulée) et les formules qu'on trouve sont OK
    Serie Equity Curve Draw down MAX Drawdown
    12 12 0 0
    30 42 0 0
    -33 9 -33 -33
    5 14 -28 -33
    -10 4 -38 -38
    20 24 -18 -38
    35 59 0 -38
    -25 34 -25 -38

    Désolé d'avoir pollué (si possible =>effacer mes messages)
    Cordialement

  14. Evan dit :

    Bonjour,

    Très clair votre article. J'ai cependant une question. Le max drawn down peut-il être positif?

  15. Benoist Rousseau dit :

    Non le Max Drawndown ne peut pas être positif, au mieux il est de 0

  16. Evan dit :

    Je vois merci. Mais si l'on considère le taux de change et l'on suppose que l'on a toujours une partie gagnante et l'autre perdante, peut on dans ce cas considérer que le max drawdown est positif pour la partie qui est toujours gagnante?

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