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Re: BCE, état financier préoccupant ?

par noko » 26 Jan 2019 21:01

merci STan c'est très technique (c'est ça qu'est bon)

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Deejay87 » 26 Jan 2019 22:42

Top Stan !
Par contre l augmentation des tailles de bilan des banques centrales fait vraiment peur....

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Stan » 26 Jan 2019 23:31

;)
Oui le spread est intéressant.. d'ailleurs on peut voir que les réserves des banques baissent beaucoup plus vite que les titres du coup. Et cela depuis l'arrêt du QE net début 2014. Je vais faire des recherches dessus ^^.
@SF oui en faite un des mécanismes du QE est basé sur des opérations dites de repurchase agreement. Ce sont des prise en pension de titres aux banques contre du cash avec l'accord prédéfinie a l'avance de les rendre contre du cash. (La fed achete des titres avec de l'argent banque centrale créé (repo)et dit je vous les revend plus tard par contre et vous me rendrait la liquidité banque centrale(reverse repo)).
C'est un des outils d'Open market pour "contrôler" la liquidité et les taux d'intérêt. J'espère que ça t'éclaire sinon il y a pas mal d'infos sur Google ;)

@Deejay oui c'est vrai qu'on peut avoir peur car ce sont des montants énormes et ça fait un peu effet perfusion tout ca.. Mesuré en % du PIB du payz concerné, la fed fait enfant comparé a d'autres banques centrales lol.

(Merci Benoist pour le nom de la file. :mercichinois:)

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Santé-Fitness » 27 Jan 2019 00:27

Merci Stan, ya trop de choses qui m'échappent sur le sujet du coup c'est difficile de donner du sens pour comprendre. :|
Ça m'intéresse pourtant mais je suis trop largué. ;)
Peut-être qu'un jour je trouverai un moyen pour réussir à apprendre puis comprendre. :mercichinois:

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par noko » 27 Jan 2019 03:55

je pense qu'à force de lire les posts de Stan et d'autres on peut avoir des déclics de compréhension :top:

moi aussi je suis largué

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Stan » 27 Jan 2019 14:58

Avec plaisir !
Hm, j'aimerais vous éclairez sur ce quoi vous êtes "largé" dans la mesure du peu que j'en sais et comprends ^^ :?, hésitez pas à poser des questions précises ou globales, ou sur une file fraichement créée. Plusieurs personnes pourront peut être vous répondre efficacement, j'essaierais aussi ;)

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Stan » 27 Jan 2019 16:24

Suite FED

Vue sur l'évolutions des dépôts des banques, des titres et de l'actif total par phase : Pendant le QE1 (dec 2008 à mars 2010), QE2 (nov 2010 à juin 2011), QE3 (sept 2012 à oct 2014) , fin QE net (stagnation des actifs de oct 2014 à oct 2017) et QT (oct 2017 à aujourd'hui).

Pour rappel la composition des QE a été différentes.
Le QE1 s'est fait en 2phases et était en grande partie des MBS. L'achat de MBS puis de MBS et de bons du Trésor grosso modo 70%/30%. (MBS Mortgage Backed Securities, titres adossés à des créances hypothécaires.)
Le QE2 des bons du Trésor.
Le QE3 en 2phases aussi, des MBS puis des MBS et des bon du Trésor grosso modo 50/50.

Visible dans l'évolution de la composante de l'actif Titre publié précédement : (je reposte le graphique car les dates n'y était pas, petite erreur excel ^^).


(Titres en vert échelle de droite)

Base 100 nov 2008, QE1, décembre 2008 à mars 2010 (Graphique 2) :




Base 100 juin 2010, QE2, novembre 2010 à juin 2011 (Graphique 3) :



Base 100 août 2012, QE3, septembre 2012 à octobre 2014 (Graphique 4) :



Base 100 septembre 2014, fin QE net à début QT, octobre 2014 à octobre 2017 (Graphique 5) :



Base 100 octobre 2017, QT, octobre 2017 à aujourd'hui (Graphique 6) :



Ou vue plus étalée, depuis la fin du QE net (Graphique 7) :
Base 100 septembre 2014, fin QE net à aujourd'hui, octobre 2014 à aujourd'hui :




Vue générale depuis 2008 :



Vert (échelle de droite en %) : IOER, Interest Rate on Excess Reserves, taux d'intérêt sur les excès de reserves (Les banques paient ce taux à la FED sur les excès de réserves).
C'est un des outils de politique monétaire. Il a suivit à très peu de choses près, les hausses de taux de la FED démarré en 2015.

En conclusion :

On peut constater que les réserves des banques (ou dépôts des banques..) ont évolués différement en base 100, selon les QE.

Ils ont augmentés moins fort que les titres pendant le QE1 (Graphique 2). Remarque : L'actif a stagné pendant le QE1 car il était différent des autres et se voulait sans augmentation du bilan ("stérilisation").
Ils ont augmentés plus fort que les titres et l'actif pendant le QE2 et le QE3. (Graphique 3 et 4)
En base 100, les dépôts ont augmentés plus que les titres ou l'actif uniquement quand le QE concerné une part de bon du trésor.

Pendant la phase de stagnation de l'actif et des titres, et avant le début du QT, les dépots ont baissés, impactés probablement par l'augmentation des "reverses repos" mais aussi probablement par le cycle de hausse des taux (et donc de l'IOER) qui a débuté fin 2015. (Graphique 5)

Enfin pendant le QT, en base 100, les dépôts ont baissés plus que les titres et l'actif. (Graphique 6)
Peut être car dans le QT, les bon du Trésor sont d'avantages concernés que les MBS ? C'est le cas mais de pas grand chose, donc non significatif (cf graphique ci dessous dans spoiler). Tout comme mes conclusions, il y a forcément d'autres paramètres plus compliqués qui rentrent en comptes.. ^^

Spoiler:

Base 100 juste avant le QT MBS et bon du Trésor US



(Attention je tiens à rappeler par soucis de compréhension que le compte de dépôts des banques dans une banque centrale, n'a strictement rien à voir avec le dépôts des gens à la banque dans l'économie réel. On parle ici de comptes ouvert à la banque centrale en monnaie banque centrale. Cette argent n'est pas destiné à l'économie réel mais plutot aux marchés interbancaires. Le marché interbancaire étant indispensable à l'allocation de crédit bancaires dans l'économie réel.)

Aussi je tiens à rappeler que tout mes postes sont purement amateur, dans une passion d'investigation et de compréhension des mécanimes du bilan des banques centrales. Je ne détiens pas la vérité, je ne fais que des suppositions via des données fiables (source fed..) mais mon utilisation et les combinaisons que j'en fais sont peut être éronnés et/ou sans significations. ;)


Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Stan » 31 Jan 2019 18:41

Merci noko ;)

Petit graph comparatif, actif FED et BCE par rapport au PIB de leur zone économique.

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par noko » 31 Jan 2019 18:43

ça diverge dur !

quoi en conclure ? l'Europe est à bout de souffle ?

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