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Voici une interview de Michael Burry concernant le risque ETF. C'est lui qui avait anticipé la bulle des subprimes et que l'on retrouve dans le film "The big short".
"Les investissements passifs tels que les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse (les ETF) gonflent les prix des actions et des obligations de la même manière que les titres de créance garantis par des hypothèques à risque (CDO : collateralized debt obligation ou en français « obligation adossée à des actifs »).
Les banques centrales et Bâle III ont plus ou moins supprimé la découverte des prix des marchés du crédit (note de l’auteur : les obligations aux entreprises), ce qui signifie que le risque ne dispose plus d’un mécanisme de tarification précis des taux d’intérêt. Et maintenant, l’investissement passif a éliminé la découverte des prix des marchés boursiers. Les thèses simples et les modèles qui acquiescent les gens dans les secteurs, les facteurs, les indices ou les ETF et les fonds communs de placement imitant ces stratégies — ceux-ci ne nécessitent pas l’analyse des valeurs qui est nécessaire pour la découverte réelle des prix.
Lorsque les entrées massives dans les véhicules passifs s’inverseront, ce sera moche », comme la plupart des bulles, plus cela dure longtemps, plus le crash sera grave.
Cela ressemble beaucoup à la bulle des CDO synthétiques adossés à des actifs avant la Grande Crise financière, cette fixation des prix sur ce marché n’a pas été réalisée par une analyse fondamentale du niveau de sécurité, mais par des flux de capitaux massifs basés sur des modèles de risque approuvés par des Prix Nobel, qui se sont révélés être faux.
Au sein de l’indice S&P 500, plus de la moitié des composants, soit 266 actions, ont un volume d’échange inférieur à 150 millions de dollars par jour. Cela peut paraître beaucoup, mais ce sont des milliers de milliards de dollars qui sont déversés mondialement dans ces ETF » sur le S&P 500.
Dans l’indice Russell 2000, par exemple, la grande majorité des actions sont des actions à volume plus faible et à faible valeur. Aujourd’hui, j’ai compté 1 049 actions qui se négociaient moins de 5 millions de dollars en valeur au cours de la journée. C’est plus de la moitié, et près de la moitié de ces actions — 456 actions — se sont échangées moins d’un million de dollars au cours de la journée. Pourtant, grâce à l’indexation et à l’investissement passif, des centaines de milliards sont liés à des actions comme celle-ci. L’indice des valeurs du monde, l’indice, ne fait pas autre chose, mais 266 actions — plus de la moitié — se négocient aujourd’hui sous les 150 millions de dollars. Cela semble beaucoup, mais des billions de dollars d’actifs à l’échelle mondiale sont indexés sur ces stocks. Le théâtre ne cesse de s’entasser, mais la porte de sortie est la même qu’elle l’a toujours été. Tout cela s’aggrave à mesure que vous entrez dans des marchés boursiers et obligataires encore moins liquides à l’échelle mondiale.
La pièce est de plus en plus pleine, mais la porte de sortie a toujours la même dimension. Et c’est encore plus grave à mesure que la liquidité des marchés d’actions et d’obligations se réduit mondialement »
Potentiellement, le pire sera l’impossibilité de dénouer les dérivés et les stratégies d’achat/vente nus utilisés pour aider un si grand nombre de ces fonds pseudo-match flux et les prix chaque jour. Ce concept fondamental est le même que celui qui a entraîné l’effondrement du marché en 2008. Cependant, je ne sais pas quelle sera la chronologie. Comme la plupart des bulles, plus il dure, plus le crash sera mauvais.
La news qui vient de tomber ? tu parles de celle que Trump veut interdire la cigarette électronique?
Car ce sont les lobbies du tabac qui (peut être) tirent les ficelles.
Trump ferait mieux de réguler la vente d'armes à feu...
J'étais long avant la BCE et cela aurait pu me faire du bien mais mon SL était mal ajusté pour la volatilité, touché à quelques points près avant la montée.
Après j'ai pu reprendre quelques points mais pas assez pour être vert.
Je m'en souviendrai.
Salut Acta!
j'espère pour toi que ton swing va prendre, perso j'ai plus envie de penser que l'on va aller chercher les 5700 et plus.
si vous voulez éviter le trade trop je vous invite à lire ma préface du livre de Le Bon sur la psychologie des foules
(et oui moi aussi j'essaye de ne pas trader, bon j'ai fait un seul trade )
Merci Benoist je vais lire cela avec attention, je suis grand connaisseur du "trade" de trop car on s'ennuie, on veut se refaire, attraper le lapin....