Greg31600 a écrit :Jérôme Vinerier a écrit :Il y avait un arbitrage intéressant à opérer à 9h54 entre le CAC cash et le CAC Future. Je ne sais pas si certains d'entre vous ont constaté la décoréllation. Au moment où j'écris ces lignes, le CAC Future (échéance 04/2013) et l'indice CAC40 cash (PXI) ont moins de 2 points d'écart. Pendant la petite panique de ce matin, à 9h54 (cf graphique), on a eu quasi 20 points de différence !
Est-il possible que vous soyez un peu plus explicite, surtout sur les éventuels conclusions & actions qui en découlent ?
Bien sûr Greg31600,
Si le cas que j'ai mis en lumière est avéré (ce que je ne peux certifier sans avoir contrôlé un flux de référence tel que Bloomberg), cela signifie qu'il avait un écart "anormal" sur le marché. En effet, le future CAC40 réplique théoriquement l'indice CAC40 lui même (c'est un produit dérivé qui permet de se couvrir, alors que l'indic CAC 40 ne peut pas être acheter directement, c'est juste un indice indicatif). Qu'il y ait 1 à 2 points de décalage est normal, cela prend en compte les frais de financement etc. un décalage de 20 points en revanche reflète un déséquilibre, qui peut être dû au fait que de nombreux opérateurs vendent du contrat future pour se couvrir (ce qui semble cohérent puisqu'il y a eu une rumeur de dégradation de la France et de l'Allemagne) mais que les actions qui composent l'indice CAC 40 ne baissent pas dans la même proportion. Ce type de déséquilibre est depuis l'apparition de l'informatique arbitré automatiquement par des systèmes, mais il se peut qu'ils se soient retirés en raison de certains critères (je ne peux l'affirmer, je ne suis pas un expert en arbitrage). Dans ce cas, la fenêtre d'opportunité a été très limitée, de 3 minutes seulement, avant que le réajustement soit opéré (par une réactivation des arbitrages d'après mon raisonnement). Pour exploiter cette "faille", il aurait fallu acheter le future CAC40 qui était 20 points moins cher que l'indice CAC 40, et vendre l'indice CAC40 (à travers les actions ou un autre produit dérivé basé sur l'indice cash et non le future, comme un certificat, un tracker, des options call/put etc). Bref, vous voyez que cela ne s'improvise pas et que le délai de réactivité est réduit ! Dans les années 1980, les premiers fonds d'arbitrage (sur le forex, etc) avaient de nombreux déséquilibres de la sorte à exploiter, ce qui n'est plus le cas désormais, car c'est un bénéfice rapide et sans risque dont tout le monde essaye de tirer parti dès qu'il se présente !
et je vais écrire mon rapport sur du papier, no ordi à proximité 
