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Trading d'options - Salador

par salador » 07 sept. 2015 12:55

Bonjour,

Suite à mes différents messages dans le sujet dédié aux options, j'ouvre un journal pour suivre cette expérience.

Jeudi 03/09 :

achat d'un put Delta Lloyd 8.80 octobre 2015 : actuellement en moins value, de 6.35 euros

achat d'un put Engie 12.00 novembre 2015 : actuellement en plus value de 1.15 euros.

Positions prises pour voir, sans grosse réflexion derrière, juste pour alimenter ma découverte d'exemples concrets et pouvoir poser les questions adéquates au fil de l'évolution.

straddle tenté ce jour :

achat d'un put et d'un call KPN 3.40 décembre 2015
achat d'un put et d'un call Post NL 3.40 décembre 2015

Première remarque : les frais + le spread "Bid+ask" me coutent presque 8% d'entrée de jeu...

Détail des positions :

KPN 3.4 déc 2015 :
call : -3.84 eur
put : -1.85 eur

Post NV 3.4 déc 2015 :
call : -2.34
put : -1.35

Le straddle de KPN est également pris "juste pour voir", celui de Post NV j'ai juste ajouter une sélection sur le beta -> stock screener de google finance, critère : "beta>1.2".

Le beta de Post NV est 1.83, ce qui laisse supposé que le titre est volatile.

Je me suis ouvert un compte séparé sur lequel j'ai posé 200 euros pour mon apprentissage.

Ce faible montant me limite donc à des titres qui cotent bas.

Il s'agit pour l'instant uniquement de découvrir les mécanismes des options, les erreurs seront donc légion, il ne faut donc surtout pas m'imiter!

D'emblée je remercie x3 pour toutes ses réponses à mes questions dans le sujet "Les options".

Je me suis tourné vers les Pays-Bas simplement parce que c'est le seul marché ou j'ai trouvé des actions à la cote basse pour lesquelles j'ai accès à des options.

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 07 sept. 2015 13:39

1 - titre changé, merci!

2 - qu'entends-tu par "montant de la couverture"? J'ai déposé 200 euros sur le compte, si je prends un put qui a une prime de 0.2, cela me fait une transaction de 20 euros...

3 - le bêta : c'est la façon dont réagit un actif par rapport à son indice. Donc, < à 1, c'est qu'une action du CAC40 réagit moins fort que le CAC40, >1 c'est qu'une action du CAC40 réagit plus fort que le CAC40.
Donc, si quelqu'un veut se constituer un portefeuille pas trop volatil, il cherchera des actions au bêta <1

Evidement, ce sont des chiffres du passé... une action peut être peu volatile pendant 10 ans et avoir un bêta de 0.5, et puis hop, très mauvaise/bonne publication, et le bêta s'envole!

Définition tirée de Wikipedia :
Coefficient bêta

Le coefficient bêta est le coefficient clé du Modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF).

Il correspond à un rapport historique de la volatilité du prix d'un actif (par exemple le cours de bourse d'une action) sur celle des prix du marché en général (par exemple un indice boursier significatif).

Il est un indicateur utile dans la mise en place une stratégie de diversification des risques.

Conclusion :

Avec un bêta autour de 1.8, PostNL est un meilleur choix que KPN qui n'a que 0.5 comme bêta. -> je n'ai pas pricé PostNL, c'est ma prochaine étape dans ma découverte des options!

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 08 sept. 2015 09:16

Bonjour,

Hormis les frais d'hier que je trouve quand même élevé (8,20 euros pour 116 euros en portefeuille -> est-ce normal?), mon portefeuille est actuellement totalement hedgé.

Comme je veux étudier en profondeur ces 2 straddle, je pense clôturer mes 2 puts, car cela m'empêche d'être concentré à 100%, surtout que j'ai un portefeuille actions et un portefeuille Forex à gérer à coté.
optionshedg.PNG
optionshedg.PNG (18.56 Kio) Vu 876 fois

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 08 sept. 2015 10:16

Ce weekend, je vais faire quelques études de cas en essayant d'implémenter des données comme le Delta et la volatilité avant de prendre une position.

Pour le choix d'action, je resterai sur une sélection au bêta >1.2 couplée (malgrès moi) à une faible cote.

Ce deuxième paramètre est très gênant, car pas mal d'actions volatiles proposant des options cotent au dessus de 10, comme vallourec, alors que les actions volatiles cotant sous 5 euros n'offrent pas d'options (CGG, Alcatel etc)...

Je vais ajouter 50 euros pour ce 3e straddle, comme cela j'aurai 130 euros à y consacrer.

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 08 sept. 2015 10:30

Puisque nous sommes en recherche de volatilité, de prix qui varient, petit résultat d'un screener google Finance :
screen.PNG
screen.PNG (5.53 Kio) Vu 699 fois
Evidement, les résultats du passés, etc...

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 08 sept. 2015 18:53

Je voudrais savoir si j'utilise bien le pricer :

Dans options 1 et 2, j'ai rentré les paramètres lors de la prise de position, avec des données négatives pour les quantités puisque je débourse l'argent.

Les options 3 et 4 sont les paramètres au jour d'aujourd'hui.

Est-ce la bonne manière de procéder?
pricerkpn.PNG
pricerkpn.PNG (76.81 Kio) Vu 692 fois
Voici ce que je vois sur mon compte :
kpn8.9.PNG
kpn8.9.PNG (10.32 Kio) Vu 692 fois
Maintenant, je veux simuler un sous-jacent à 5 dans 20 jours, je fais ceci :
kpn5euros.PNG
kpn5euros.PNG (67.54 Kio) Vu 692 fois
Est-ce que c'est bien comme cela qu'il faut procéder ou je fais fausse route?

Merci

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 08 sept. 2015 19:09

En fait, je change seulement le cours et le temps.

Je dois changer autre chose?

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 08 sept. 2015 19:23

Et avec quel outil puis-je calculer une volatilité future?

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 08 sept. 2015 20:47

Donc pour le call : 3.54 - (5-3.54) = 3.54 - 1.46 = 2.04 -> je fais quoi avec ce chiffre?
Pour le put : 3.54 + (5-3.54) = 3.54 + 1.46 = 5 -> avec ce calcul, on n'arrive pas toujours au cours prévu??

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 09 sept. 2015 08:57

Bonjour,

Donc, au cours d'hier, je prends le call avec strike 2.12, la moyenne bid/ask est 1.43, et pour le put, strike 4.85, moyenne bid/ask 1.32.

call : 41.08%
callpricer.PNG
callpricer.PNG (8.93 Kio) Vu 696 fois
Pour le put, j'ai un message d'erreur :
putvol.PNG
putvol.PNG (11.78 Kio) Vu 695 fois

Merci pour tes explications

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 09 sept. 2015 10:09

Ok, un peu complexe...

Il faudrait se poser ce genre de question :
- quelle est la probabilité qu'un cours stagne pendant 1 an?
- quelles sont les actions qui bougent le plus lors des publications des résultats, qu'ils soient positifs ou négatifs?

Si je comprends bien, le principal risque dans un straddle, c'est de prendre des échéances trop courtes, il est donc préférable de payer une plus grosse prime pour des options à 1 an, avec l'objectif de tout solder dans les 6-7 mois avant que le theta ne viennent nous embêter.

Cas concret :

Mon put tombe à 0, mon call en grosse PV.

Je liquide mon call, mais j'imagine qu'il peut être intéressant de conserver le put pour récupérer une partie de l'argent en cas de correction en fin de vie de l'option?

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 09 sept. 2015 10:47

Ok, on avance dans la réflexion, c'est très sympa tout ça.

Maintenant, du point de vue d'un straddle, y a t'il des possibilités d'optimiser les points d'entrées?

Je veux dire par là, est-il habituel de prendre le call et le put en même temps (ce que j'ai fait pour KPN et programmation neuro-linguistique), ou bien prendre l'un en premier et l'autre quelques jours plus tard peut-il être intéressant pour gagner sur le spread Bid/ask?

Je remarque que c'est ce spread qui rend la transaction assez chère, donc creuser le sujet pourrait-être intéressant.

J'imagine que cela doit se faire selon la config de marché...

Je dois encore lire pas mal d'articles, mais cetains sont vraiment trop indigestes, avec des formules très complexes, que je ne comprends pas...

-> pour la volat avant publication : telle société publie ses chiffres le 15 mai, j'achète un straddle échéance 3 ou 6 mois fin avril par ex., on évite la "nervosité" post annonce

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 09 sept. 2015 12:13

1 - ok, je compte lire quelques aricles sur le strangle quand j'en aurai fini avec le straddle

2 - Tu peux mettre un ordre un ordre à cours limité ou un stop limite. Le risque n'est-il pas qu'un ordre soit exécuté mais pas l'autre?

Exemple : achat put KPN 3.00 dec 15, achat 0.05, vente 0.07.
Si je veux que mon ordre soit exécuté tout de suite, j'introduis le prix de vente dans mon ordre limite, mais je pourrais mettre une autre somme en attendant que le cours descende à ce prix.

Mais comme dit plus haut : quel risque que cet ordre soit exécuté mais pas celui sur le call si la limite n'est pas touchée?
-> c'est un exemple pris au hasard, le cours actuel ne permet pas de prendre un straddle à ce strike.

Mon raisonnement est-il le bon sur l'exemple ci-dessus :
Cours acheteur de 0.05, vendeur à 0.07. Si j'achète à 0.07, je perds automatiquement 0.02 par rapport au prix d'achat actuel?

3 - ok

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 09 sept. 2015 19:05

Bonsoir,

Nouvelle question: est-il possible de lier à un ordre sur option en fonction du cours du sous-jacent?

Exemple : on a un strike à 5, le cours est à 5.2, je veux que le straddle s'exécute précisément à 5, mais je n'ai pas la possibilité de surveiller les cours constamment...

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 09 sept. 2015 19:34

Ok... s'il n'y a pas d'autre solution... mais pas toujours évident avec le boulot.

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 10 sept. 2015 15:32

J'ai carburé ce matin au boulot j'ai donc profité d'être à jour pour faire cet exercice sur KPN :
http://www.strategies-options.com/fic/97-la-volatilite-on-price.html

J'obtiens un écart type annualisé de 53.75%.

Je regarderai que faire de ce chiffre plus tard, là je dois m'y remettre...

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 10 sept. 2015 22:20

Bonsoir,

Petite analyse d'un put à prendre :

Arcelor Mittal 4.5 décembre 2015 - prime 0.08 -> ordre à cours limité placé.

Je ne sais pas si j'ai bien utilisé le pricer :

1 - données actuelles :
arcelor1.PNG
arcelor1.PNG (53.08 Kio) Vu 582 fois
2 - j'ai imaginé un sous-jacent qui vient toucher son strike en faisant varier le cours et le temps :
arcelor2.PNG
arcelor2.PNG (45.51 Kio) Vu 582 fois
L'idéal semble être que le scenario se produise au moins 15 jours avant l'échéance, après quoi le theta mange beaucoup les profits.

J'ai illustré la position sur PRT, graphe mensuel :
ligne pointillée rouge horizontale : strike
ligne verticale pointillée : l'arrivée idéale au strike (tant mieux si c'est avant!)
ligne verticale pleine : échéance.
arcelor prt.PNG
arcelor prt.PNG (64.98 Kio) Vu 582 fois

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 12 sept. 2015 00:08

Bonsoir,

Aujourd'hui, Arcelor a baissé de 1.21% et cote 6.30.

Je suis étonné que mon option ai fait du surplace (0.09 à l'ouverture, idem à la clôture).

J'étudie la théorie du site "stratégie-option", et je relis le passage des grecques.

On y parle donc du Delta, et cela confirme la situation de mon put :
on est fort éloigné du strike, donc le Delta est faible, -0.07 dans ma simulation, donc les mouvements du sous-jacents impactent très peu le cours de mon option.

J'avais déjà lu ce passage, mais sans le vivre de manière concrète via la pratique, je n'avais pas trop compris ce genre de choses...

En faisant tourner le pricer avec d'autres strike, échéances etc, mais avec comme constante le prix de 4.5 euros au final (bien que je doute qu'on y arrive, mais c'est juste un test) il m'apparait ceci :
Un strike éloigné va être lent au démarrage mais si le strike est atteint/dépassé, et sans arriver trop proche de l'échéance (theta...), l'option sera plus rémunératrice qu'un strike plus proche du sous-jacent.
Par contre, ce dernier réagira plus rapidement dès le début de la prise de position.

Il est donc nécessaire de bien comprendre l'impact du Delta et theta, trouver un strike pas trop proche (moins rémunérateur)... ni trop éloigné (risque de pas y arriver)...

Bon, le theta et le Delta commencent à être mieux assimilés, stop pour ce soir, cerveau au repos.

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 12 sept. 2015 00:30

comment définit-on un point pour un sous-jacent qui cote 3.6 par exemple?

Si je passe de 3.6 à 3.5, combien de points perdu? 0.1? 1?

Re: Trading d'options - Salador

par salador » 14 sept. 2015 14:30

Bonjour,

Prochaine étape :

Comparer une vente à découvert vs. option.

Quand j'aurai un peu de temps, faire un test sur vallourec pourrait-être sympa.

Seul souci : peu de titres que j'ai l'habitude de vendre à découvert sont dispo pour les options.

Actuellement je vends à découvert:
vallourec : ok
CGG : non
Rallye : non
Eramet : non
Casino Guichard : non
Neopost : non

J'ai shorté, et pourrait être "reshorté" :
Air France : ok
Bourbon : non
Lagardère : non


Cela réduit fortement les possibilités d'une stratégie de couverture de portefeuille via des options... :?

Je vais devoir m'orienter vers les Pays-Bas, nettement mieux fourni niveau option.

Mes critères pour être "shortable" sont simple :

EPS<0 -> société qui perd de l'argent
Configuration graphique baissière, l'idéal étant des ruptures de support sur graphes long terme (mensuel/hebdo).

A observer ce weekend, sauf si je trouve une petite fenêtre de quelques heures durant la semaine.

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