Journal Chouini l'Ourson (vente d'option only)

Bonjour x,

ta question est trop générale pour pouvoir y répondre.
Les variables qui vont le plus jouer sont Vega et Delta qui sont la variation de la prime d'option pour une variation de la Vol implicite et du sous-jacent.
Par exemple, le put 11500 Sept-18 sur le DAX a un Vega et un Delta d'environ 0,1 et 9, ce qui veut dire que pour une variation de 100 pts sur le DAX, l'option varie de 0,1 x 100 x 5 €, soit 50 €. Pour une variation de 1% de la VI, l'option varie de 9 x 5€, soit 45€. Les 2 deux s'ajoutent bien sûr.

Chouini a vendu ce put, il est donc exposé avec les chiffres donnés ci-dessus. Si on imagine le scénario ou le DAX baisse de 2% (environ 250 pts) avec une hausse de 2% de la VI, l'option va augmenter de 250 x 0,1 x 5€, soit 125 € pour "la partie Delta", et de 9 x 2 x 5 €, soit 90€ pour "la partie Vega". Le programmation neuro-linguistique baisse donc d'environ 215 €.

Ces chiffres ne sont pas le seuls à calculer bien sûr : Vega et Delta de varient pas linéairement, mais ça donne un ordre de grandeur.

jlr

Je suis en vacances pour le moment donc pas d'ordi. Je fais mouliner tout ça quand je rentre.
C'est bien aussi d avoir un regard exyerieursinon on est toujours la tête dans le guidon et on reste enfermé dans sa routine.

+1 Chouini

JLR,
D'où viennent ton Delta et ton véga du 21 aout ?
Merci d'avance

Mes différents calculs me donnent environ 1000 euros de marge pour se protéger d'un flash crack.
Pour ma simulation, j'ai pris une chute de 10% du dax (ce qui correspond à la chute du Dow Jones le 6 mai 2010) et j'y ai ajouté une explosion de la volatilité.
Etant donné que le point vaut 5 euros, il faut donc mettre en réserve 5000 euros par contrat.
Si on vend une option à 50 euros, le gain est de 5% mensuel
Si on vend une option à 100 euros, le gain est de 10%
Attention, plus l'option est chère, plus elle sera proche du spot et donc son Delta élevé. Ce qui entraînera une sensibilité supérieure à une option vendue moins chère.

JLR,
D'où viennent ton delta et ton véga du 21 aout ?
Merci d'avance

bonjour,
Ces grecs ont été calculé avec les donnes de clôture du 20/08.

jlr

Pour être Delta neutre il faudrait que je prenne position sur le dax, ce que je ne veux pas faire. Il faudrait également gère le Delta qui varie pendant la durée de vie de l'option. Ça ne correspond pas à ma vision des choses qui est plutôt de vendre l'option et de la laisser mourir tranquillement.

non pour être Delta neutre, tu peux le faire qu'avec des vente d'options (call et put). C'est pour être delta ET gamma neutre que tu as besoin de prendre position aussi (ce que tu peux faire aussi avec des options d'ailleurs).

C'est ce qu'on appelle un "soft" Delta en opposition à un "hard" Delta qui consiste en une couverture avec le sous-jacent. La différence réside dans le fait que dans le cas "soft", le Delta varie puisque c'est le Delta d'une ou plusieurs options.
Pour une couverture avec le sous-jacent, Delta=1 de manière invariante (pour 1 sous-jacent) et donc Gamma=0.

jlr

Après réflexion (grâce à vos contributions, merci) j'en suis venu à la stratégie suivante:
1-Je veux me protéger contre crack voire même un flash crack.
SOLUTION: ne pas vendre de put.
2-Je veux continuer à gagner de l'argent en vendant des options.
SOLUTION: vendre des calls.

A voir ce que ça donnera à la prochaine échéance. Je pense continuer à vendre des puts malgré tout mais avec un strike très loin du spot, genre 11.000 quand le Dax vaut 12.400, mon strike est 11% plus bas que le cours actuel.
De plus, je peux aussi vendre plus de call que de put pour limiter la casse en cas de chute.
Je vais déjà emmener mes options actuels jusqu'à l'échéance et voir le cours du dax à ce moment là pour prendre une décision.
Affaire à suivre.

Je ne m'y suis pas intéressé car pas disponible sur ig, donc impossible de tester sans ouvrir un compte.

Petit point sur le portefeuille en ce premier jour de la semaine:

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Si je vendais maintenant mon solde serait de 4479,75 soit + 12% depuis le 15 aout (redémarrage du compte avec 4.000 euros) en utilisant 12,5% de la marge autorisée (voire capture d'écran.
Pour le moment, je garde mes positions. Si je les emmene au bout, je peux engranger 214 euros de plus et faire 17% environ, seulement si le dax reste entre 11.500 et 13.000 pts

Bilan du portefeuille suite à la baisse du Dax

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Malgré la chute du Dax, c'est toujours positif.

Un petit coup d’œil sur le portefeuille:

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Les plus observateurs remarqueront que j'ai rechargé en put (+2) pour encaisser pendant la hausse

Joli

Bravo. Penses-tu tout liquider d'un coup ou faire quelque chose de plus sophistiqué ?

L'échéance est vendredi prochain (le 21/09/18).
Je vais tenter de garder jusqu'au bout.

Mes options ne valent plus rien (le prix de rachat est gonflé par le spread uniquement). Si je conserve jusqu'au bout, je vais encaisser 110 euros de plus, ça peut paraitre négligeable mais sur un portefeuille à 4.000 euros, ça fait 2,75% quand même...en 1 semaine.

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chouini : si tu as encore accès aux options tu es passé en "pro" chez ig c'est ça ?

Non, je suis chez ig Bank en Suisse.