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Le
FOMC du 31 janvier au 1er février a augmenté le taux des fonds fédéraux de 25 pb à 4,5-4,75 %. Ils ont laissé inchangée la phrase dans la déclaration selon laquelle des hausses de taux "continues" seront appropriées, et le président Powell n'a pas exprimé d'inquiétude quant à la récente faiblesse des données d'enquête. Dans le même temps, la
FED a changé le langage des orientations du "rythme des augmentations futures" à "l'ampleur des augmentations futures",suggérant un débat passant de la taille des augmentations de hausse au nombre de hausses restantes dans le cycle, une
Compensation accommodante à l'utilisation continue des "augmentations continues". Comme le note Goldman, le Comité a clairement indiqué qu'il considérait de nouvelles hausses comme un ajustement. La semaine dernière, à la lumière de la croissance plus forte et des nouvelles plus fermes sur
l'inflation, plusieurs banques, dont Goldman, BofA et DB, ont ajouté une hausse de taux supplémentaire de 25 points de base à leurs prévisions de la
FED.
Ailleurs dans le communiqué, la
FED a reconnu que
l'inflation s'était quelque peu atténuée, mais restait élevée, tout en abandonnant la mention de la santé publique comme facteur dans l'évaluation de la politique de la banque. Le président Powell s'est assis sur la clôture sur de nombreux sujets sur lesquels il a été interrogé lors de sa conférence de presse après la réunion, plutôt que de couper ses options. Le président de la
FED a confirmé que le processus de désinflation était en cours, même s'il a tenu à souligner que
l'inflation des services de base, hors logement, n'avait pas progressé. Il estime que la politique n'est toujours pas "suffisamment restrictive", mais a laissé l'option en insistant sur la dépendance aux données, affirmant plus tard qu'il est possible que la
FED mette à jour sa trajectoire politique si les données arrivent différemment de ce qu'elle attend. Powell a déclaré que la
FED n'avait pas encore pris de décision sur le taux terminal, et qu'il examinera les données d'ici les SEP de
mars. Le chef de la
FED voit une voie pour ramener
l'inflation à 2% sans déclin économique significatif, même si cela pourrait prendre plus de ralentissement de l'économie qu'il ne le prévoit.
Avec l'aimable autorisation de Newsquawk , voici un aperçu détaillé de ce à quoi s'attendre dans la publication d'aujourd'hui à 14 heures des minutes du
FOMC.
DONNÉES : Beaucoup considéreront les minutes de février comme obsolètes, car les données américaines récentes ont été plutôt positives, notamment les rapports sur l'emploi, l'IPC et les ventes au détail de janvier. Celles-ci ont été publiées après la dernière réunion du
FOMC et n'auront pas fait l'objet d'une discussion pour la
FED, où les procès-verbaux refléteront plutôt une période où les responsables gagnaient en confiance en appelant au début du "processus désinflationniste", juste avant le travail Le marché a montré un resserrement important sans aucun signe de ralentissement de l'activité économique après une légère récession en décembre.
ORDRE DE GRANDEUR:Bien que la dernière hausse de 25 pb de la
FED ait été une décision unanime parmi les électeurs, les commentaires depuis lors (à la suite des données brûlantes) ont vu certains des faucons non votants, Mester et Bullard, déclarer qu'il y avait un cas convaincant pour un 50 pb randonnée en février. Les minutes seront consultées pour voir s'il y avait beaucoup plus d'appétit parmi le
FOMC pour un mouvement plus important de 50 points de base en février, et les obstacles pour revenir à une ampleur plus élevée à l'avenir. Cependant, d'un autre côté, avec le léger ajustement des conseils du «rythme des augmentations futures» à «l'ampleur des augmentations futures», des commentaires sur les conditions d'une pause ou le nombre de randonnées supplémentaires nécessaires seront également envisagés, mais probablement considéré comme obsolète compte tenu des données depuis. Tim Duy de SGH Macro rédige le procès-verbal"
TAUX MAXIMAL : La
FED a signalé que d'autres hausses de taux sont à venir avec le graphique en points médian de décembre indiquant le taux terminal à 5,00-5,25 %, suggérant deux autres hausses de 25 points de base avant de faire une pause. Les marchés monétaires évaluent actuellement un taux de pointe juste au-dessus de 5,25 %, après une révision spectaculaire des prix bellicistes à la suite du rapport NFP de janvier. Au milieu de quelques discussions post-
FOMC sur le retour à une hausse de 50 points de base, avec la mise en garde que ces appels proviennent d'une minorité belliciste, les minutes seront surveillées pour tout indice d'un taux terminal plus élevé, bien que cela semble peu probable étant donné que la réunion a eu lieu avant le récentes données économiques chaudes. Cependant, les minutes peuvent contenir des détails sur les conditions requises pour augmenter leur taux terminal prévu avant le
FOMC du 21/22
mars et le Dot Plot qui l'accompagne.
