L'inflation rigide forcera-t-elle la Fed à attendre ?

L'indice américain des prix à la consommation (IPC) du mois de juillet a envoyé un message mitigé :

l'inflation globale est restée stable à 2,7 % en glissement annuel, ce qui correspond aux attentes.
Mais l'inflation de base (hors alimentation et énergie) a bondi à 3,1 % en glissement annuel, soit le rythme le plus rapide depuis six mois.
Les marchés parient donc beaucoup sur une baisse des taux d'intérêt de la FED en septembre, ce qui pousse les actions à atteindre de nouveaux records et pèse sur le dollar américain.

Analyse des données

Inflation globale (2,7 %) : Les prix de l'énergie ont baissé, l'essence ayant diminué de 2,2 % en juillet. l'inflation alimentaire s'est maintenue à 2,9 %.
Inflation de base (3,1 %) : Accélération par rapport à juin (2,9 %). Elle est due à la hausse des prix des services, en particulier des billets d'avion, des soins médicaux et du logement.
Réaction du marché : La fièvre de la baisse des taux

Les actions :
Le S&P 500 et le nasdaq ont atteint des records historiques. Le Dow Jones a également progressé.
Probabilité de baisse des taux :
CME FedWatch indique une probabilité de plus de 90% d'une baisse des taux de la FED en septembre, certains prévoyant jusqu'à trois baisses d'ici la fin de l'année 2025.

Dollar américain :
L'indice du dollar (USDX) a glissé en dessous de 98, testant le support clé de 97,80. Une cassure en dessous de 97,80 pourrait signaler une baisse plus importante ; sinon, le dollar pourrait se stabiliser à ce niveau.

Prochaines étapes ? Surveiller l'IPP et les tarifs douaniers

Si le dernier IPC a apaisé les craintes de Stagflation, l'inflation de base reste préoccupante.

Tous les regards se tournent maintenant vers l'indice des prix à la production (IPP) de jeudi :

Un IPP faible pourrait stimuler les actions et affaiblir davantage le dollar.
Un IPP élevé pourrait renverser l'optimisme actuel et remettre en question les paris sur la réduction des taux d'intérêt en septembre.

les marchés parient sur la baisse des taux en septembre
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L'IPC et l'IPP américains étant différents, la FED devrait-elle retarder les baisses de taux ?

L'indice américain des prix à la production (PPI) a bondi de 3,3 % en glissement annuel en juillet, dépassant largement les prévisions (2,1 %) et constituant une forte hausse par rapport aux 2,3 % du mois de juin. Ces données surprenantes sur l'inflation, qui surviennent deux jours seulement après un rapport tiède sur l'IPC, ont relancé le débat sur une éventuelle baisse des taux d'intérêt de la FED.

Principales données

PPI YoY : 3.3% (Prev : 2.3%, Est : 2.1%)
Core PPI YoY : 3.7% (Prev : 2.6%, Est : 2.7%)
PPI & Core PPI MoM : +0.9% (Prev : 0.0%)
A retenir : l'inflation des prix de gros augmente rapidement.

Qu'est-ce qui l'alimente ?

Les tarifs : De nombreux analystes attribuent la hausse persistante aux tarifs douaniers de l'ère Trump, qui continuent de faire grimper les coûts des entreprises.
Une tendance persistante : La plupart des analystes s'attendent à ce que cette pression dure plusieurs mois.
Réaction du marché

Probabilité d'une baisse des taux de la FED :
Les traders ne prévoient plus que deux baisses de taux en 2025 (contre trois auparavant), selon les données du CME Group.
Dollar américain :
Le dollar a rebondi alors que les espoirs d'une baisse rapide des taux s'estompaient.
Actions :
Les actions ont chuté à l'annonce de la nouvelle, mais ont rapidement rebondi - l'optimisme des investisseurs est toujours de mise.
Le dilemme de la FED

La FED est confrontée à des signaux contradictoires : L'IPC se tasse (bonne nouvelle !) L'IPP bondit (mauvaise nouvelle !)
Si l'inflation reste élevée au niveau des prix de gros, la FED pourrait être amenée à retarder ou à ralentir les baisses de taux.

Mise à jour de l'indice du dollar américain

L'indice du dollar est coincé dans une fourchette étroite.
Une rupture pourrait dépendre des futures données sur l'inflation ou des signaux de la politique de la FED.
Si les paris sur une baisse des taux continuent de diminuer, le dollar pourrait être poussé à la hausse.

A suivre

Indice des prix PCE : La hausse des prix de gros se répercutera-t-elle sur l'inflation à la consommation ?
tendance du dollar : Peut-il s'envoler à la hausse ?
Rendements obligataires : Moins de réductions = des rendements plus élevés pour plus longtemps ?