Fed: por que a alta das taxas não é o verdadeiro problema

Nesta quarta-feira, 16 de setembro de 2026, a atenção dos mercados está tensa com o Fed. Uma alta nas taxas de juros parece inevitável, mas é um erro focar apenas nisso. Na realidade, o mercado já precificou essa informação. A verdadeira questão, aquela que ditará os movimentos futuros, será decidida bem mais tarde, durante a coletiva de imprensa. É um momento crucial. Aliás, este também é um período intenso para mim, pois estou finalizando o lançamento de um projeto colossal no qual trabalho há um ano: cerca de trinta novos canais no YouTube sobre temas como história, economia ou filosofia, tudo em seis idiomas. Mas, por enquanto, vamos nos concentrar nos desafios desta noite.

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Um contexto de mercado já sob pressão

Há uma semana, tudo gira em torno do petróleo e das taxas de juros. Wall Street, logicamente, recuou, com perdas médias em torno de 0,6% a 0,7% para os principais índices. A pressão vem principalmente da taxa de 10 anos dos EUA, que ultrapassou 5% durante o pregão. É um pico que não víamos há quase 20 anos. Concretamente, isso significa que os Estados Unidos estão pegando empréstimos a juros muito mais altos, o que tem repercussões diretas, especialmente no setor imobiliário. Naturalmente, é mais difícil financiar a compra do primeiro imóvel quando as taxas estão nesse nível.

A equação do petróleo e seu impacto na inflação

O petróleo adiciona sua própria tensão. Com o tráfego quase parado no Estreito de Ormuz e um oleoduto saudita de emergência recentemente cortado, os preços disparam. O barril, seja WTI ou Brent, está sendo negociado acima de 104-105 dólares. Esta é uma excelente notícia para os países produtores, mas péssima para os consumidores e para a inflação. Com isso, aumenta a pressão sobre o Fed para que atue com mais firmeza. O limiar psicológico é realmente os 100 dólares. Enquanto permanecermos acima desse valor, o clima não é tranquilo.

Aliás, é preciso fazer uma ressalva sobre o impacto desse oleoduto cortado. Sua capacidade teórica é de 7 milhões de barris por dia, mas na prática, devido às limitações logísticas do porto de destino, o fluxo real era mais próximo de 3 a 4 milhões. A perda é, portanto, significativa, mas menos catastrófica do que os números brutos sugeriam.

Fed: os 3 pontos que realmente importam esta noite

A alta de um quarto de ponto é esperada por 90% dos investidores. Ela já está, como se diz, "precificada". Esta noite, não será a decisão das 20h que moverá o mercado, mas sim o discurso de Kevin Walsh às 20h30. Aqui estão os três elementos que vou acompanhar de perto:

1. Os votos dissidentes: Haverá membros do comitê que se oporão à alta? Se sim, quantos? Isso daria uma indicação preciosa sobre a intensidade dos debates internos.
2. As projeções econômicas: As previsões do Fed para o futuro, especialmente para 2027, serão analisadas minuciosamente para identificar a trajetória futura.
3. O tom empregado: O discurso será firme, tranquilizador, pessimista? Cada palavra terá sua importância para antecipar os próximos passos. É aí que reside o verdadeiro desafio da noite.

Uma lição do passado: quando o mercado desafia um banco central

Para ilustrar que um banco central não é todo-poderoso, gosto de lembrar o que aconteceu em outro 16 de setembro, em 1992. O Banco da Inglaterra foi atacado por fundos especulativos que consideravam a libra esterlina supervalorizada. Para defender sua moeda, ele primeiro subiu suas taxas de juros de 10% para 12%… sem sucesso. Diante da pressão contínua, ele então prometeu aumentá-las para 15%! Imagine duas altas de juros anunciadas no mesmo dia.

E, mesmo assim, não foi suficiente. Na mesma noite, o governo britânico teve que capitular e retirar a libra do sistema monetário europeu. A lição é clara: o mercado, quando coordenado e determinado, pode ter a última palavra diante de uma instituição.

Conclusão

Em resumo, não se distraia com o anúncio das 20h. Como a premissa de uma alta já está confirmada, o verdadeiro jogo acontecerá às 20h30 durante a coletiva de imprensa. É nesse momento que a volatilidade será mais forte. Portanto, sejam particularmente prudentes. Este não é necessariamente o melhor momento da semana para operar sem um plano e uma disciplina de ferro. Mantenham-se curiosos!

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