Fed: por que a alta das taxas não é o verdadeiro problema

Nesta quarta-feira, 16 de setembro de 2026, a atenção dos mercados está tensa com o Fed. Uma alta nas taxas de juros parece inevitável, mas é um erro focar apenas nisso. Na realidade, o mercado já precificou essa informação. A verdadeira questão, aquela que ditará os movimentos futuros, será decidida bem mais tarde, durante a coletiva de imprensa. É um momento crucial. Aliás, este também é um período intenso para mim, pois estou finalizando o lançamento de um projeto colossal no qual trabalho há um ano: cerca de trinta novos canais no YouTube sobre temas como história, economia ou filosofia, tudo em seis idiomas. Mas, por enquanto, vamos nos concentrar nos desafios desta noite.

Um contexto de mercado já sob pressão

Há uma semana, tudo gira em torno do petróleo e das taxas de juros. Wall Street, logicamente, recuou, com perdas médias em torno de 0,6% a 0,7% para os principais índices. A pressão vem principalmente da taxa de 10 anos dos EUA, que ultrapassou 5% durante o pregão. É um pico que não víamos há quase 20 anos. Concretamente, isso significa que os Estados Unidos estão pegando empréstimos a juros muito mais altos, o que tem repercussões diretas, especialmente no setor imobiliário. Naturalmente, é mais difícil financiar a compra do primeiro imóvel quando as taxas estão nesse nível.

A equação do petróleo e seu impacto na inflação

O petróleo adiciona sua própria tensão. Com o tráfego quase parado no Estreito de Ormuz e um oleoduto saudita de emergência recentemente cortado, os preços disparam. O barril, seja WTI ou Brent, está sendo negociado acima de 104-105 dólares. Esta é uma excelente notícia para os países produtores, mas péssima para os consumidores e para a inflação. Com isso, aumenta a pressão sobre o Fed para que atue com mais firmeza. O limiar psicológico é realmente os 100 dólares. Enquanto permanecermos acima desse valor, o clima não é tranquilo.

Aliás, é preciso fazer uma ressalva sobre o impacto desse oleoduto cortado. Sua capacidade teórica é de 7 milhões de barris por dia, mas na prática, devido às limitações logísticas do porto de destino, o fluxo real era mais próximo de 3 a 4 milhões. A perda é, portanto, significativa, mas menos catastrófica do que os números brutos sugeriam.

Fed: os 3 pontos que realmente importam esta noite

A alta de um quarto de ponto é esperada por 90% dos investidores. Ela já está, como se diz, "precificada". Esta noite, não será a decisão das 20h que moverá o mercado, mas sim o discurso de Kevin Walsh às 20h30. Aqui estão os três elementos que vou acompanhar de perto:

1. Os votos dissidentes: Haverá membros do comitê que se oporão à alta? Se sim, quantos? Isso daria uma indicação preciosa sobre a intensidade dos debates internos.
2. As projeções econômicas: As previsões do Fed para o futuro, especialmente para 2027, serão analisadas minuciosamente para identificar a trajetória futura.
3. O tom empregado: O discurso será firme, tranquilizador, pessimista? Cada palavra terá sua importância para antecipar os próximos passos. É aí que reside o verdadeiro desafio da noite.

Uma lição do passado: quando o mercado desafia um banco central

Para ilustrar que um banco central não é todo-poderoso, gosto de lembrar o que aconteceu em outro 16 de setembro, em 1992. O Banco da Inglaterra foi atacado por fundos especulativos que consideravam a libra esterlina supervalorizada. Para defender sua moeda, ele primeiro subiu suas taxas de juros de 10% para 12%… sem sucesso. Diante da pressão contínua, ele então prometeu aumentá-las para 15%! Imagine duas altas de juros anunciadas no mesmo dia.

E, mesmo assim, não foi suficiente. Na mesma noite, o governo britânico teve que capitular e retirar a libra do sistema monetário europeu. A lição é clara: o mercado, quando coordenado e determinado, pode ter a última palavra diante de uma instituição.

Conclusão

Em resumo, não se distraia com o anúncio das 20h. Como a premissa de uma alta já está confirmada, o verdadeiro jogo acontecerá às 20h30 durante a coletiva de imprensa. É nesse momento que a volatilidade será mais forte. Portanto, sejam particularmente prudentes. Este não é necessariamente o melhor momento da semana para operar sem um plano e uma disciplina de ferro. Mantenham-se curiosos!