Wall Street: una fiesta récord en un mundo bajo tensión

Mientras la guerra continúa en Oriente Medio, Wall Street recibe hoy el mayor cheque extranjero de su historia. Es una paradoja bastante fascinante: por un lado, vuelan misiles y, por el otro, el mercado celebra una salida a bolsa récord. Voy a desglosarles los tres grandes temas del día: el debut de la empresa coreana SK Hynix, los resultados esperados de Delta Airlines y una ligera tensión en las tasas a largo plazo que podría volverse seria.

La euforia de SK Hynix, el nuevo rey de Wall Street

Hoy es un día histórico. SK Hynix, el rey coreano de la memoria para la inteligencia artificial, llega a Wall Street. Se habla de una recaudación de 26,500 millones de dólares. Nunca antes una empresa extranjera había recaudado tanto dinero.

¿A qué se debe tanto entusiasmo? SK Hynix domina más del 50 % del mercado de chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), los que utiliza, por ejemplo, Nvidia para el desarrollo de la IA. La demanda ha sido tal que ha superado siete veces la oferta. Básicamente, por cada acción disponible, había siete compradores dispuestos a pelear por ella. Por lo tanto, podemos esperar una fuerte subida del título desde la apertura.

Esta euforia, por cierto, ha impulsado al alza a todo el sector de los chips. Incluso sus competidores como Micron o SanDisk han visto sus acciones dispararse. ¡La fiesta continúa!

Un mercado globalmente bien orientado

Ayer, los mercados ya mostraban una dinámica muy positiva. El CAC 40 y el DAX repuntaron, impulsados por el optimismo general. El DAX, por ejemplo, se mantuvo firme en el famoso nivel de los 25,000 puntos, un umbral psicológico importante. No es solo un pequeño rebote técnico, se siente que hay ganas de más.

Al otro lado del Atlántico, el Dow Jones hace una pequeña pausa después de haber batido su récord histórico a principios de semana. Se mantiene muy alto, sin ninguna preocupación por el momento. Todo el mundo está tomando posiciones a la espera de los resultados de los grandes bancos estadounidenses la próxima semana, que probablemente sacudirán bastante el índice.

El Nasdaq, por su parte, se ve impulsado por el efecto SK Hynix. Todo lo relacionado con los chips y la tecnología está en efervescencia, un poco como en la época de la burbuja de internet, cuando bastaba con decir que hacías algo en la web para ver cómo se disparaba tu acción.

Las señales de cautela que no debemos ignorar

En este mundo casi ideal, hay sin embargo algunos detalles que merecen nuestra atención. Tenemos misiles circulando por el estrecho de Ormuz… pequeños detalles, no nos pongamos quisquillosos.

Más en serio, me gustaría llamar su atención sobre la tasa a 30 años de EE. UU. Ha vuelto al nivel del 5 %. Es mucho. En pocas palabras, es el precio de una generación de deuda. Un 5 % a 30 años empieza a ser muy caro. Esta subida se explica por la amenaza de la Fed de subir sus tasas y la guerra que alimenta la inflación.

Otro punto de vigilancia: el nuevo presidente de la Fed quiere reducir el balance del banco central. Para simplificar, durante las crisis, la Fed compró masivamente acciones para sostener el mercado. Ahora que las cotizaciones están en su punto más alto, quiere recoger los beneficios. El problema es que vender enormes cantidades de acciones tiende a estancar, o incluso a hacer bajar, el mercado. Así que todo esto no es necesariamente una muy buena noticia.

La pequeña historia detrás de los récords de las OPI

Esta salida a bolsa récord de SK Hynix me recordó otra. El 19 de septiembre de 2014, Alibaba, el gigante chino, recaudó 25,000 millones de dólares. Su CEO, Jack Ma, un exprofesor de inglés, se convirtió en una leyenda. Hoy se ha batido ese récord.

Por cierto, como anécdota, el título de Alibaba subió un 38 % el primer día, antes de volver a su precio inicial unas semanas más tarde. Es un buen recordatorio sobre los entusiasmos desmedidos.

¿Por qué estas empresas asiáticas vienen a cotizar en Estados Unidos? La respuesta es simple: para llevarse mucho más dinero. Es como si vendieras un cuadro: en la casa de subastas local, obtendrás un cierto precio. En Sotheby’s, puedes esperar añadir algunos ceros. El Nasdaq es el Sotheby’s de las finanzas. Acoge a los líderes mundiales.

Conclusión

En resumen, el mercado está de fiesta en plena guerra. Tenemos rebotes, récords, una salida a bolsa gigante. Pero esta fiesta no exime, en mi opinión, de una cierta disciplina.

Personalmente, después de una buena semana, hoy toca descansar. El objetivo no es operar a toda costa. Por supuesto, si se presenta una oportunidad evidente, la aprovecharé, pero sin presión. Lo más importante es saber detenerse cuando se alcanzan los objetivos.

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