Bonjour vargo. J’espère que cet exemple tout simple va vous aider.
Imaginez que vous achetiez une
obligation au prix de 100, et qu’elle vous rapporte un intérêt de 5%.
Imaginez maintenant que les gens, en achetant ce titre, ont fait monter son prix à 110.
La hausse étant de 10%, le
rendement réel du titre, au lieu d’être de 5%, est de 4,5% (soit 5% moins un dixième de ce montant).
Imaginez maintenant que l’État vous offre d’échanger votre titre contre une nouvelle
obligation de 100 francs, avec un taux d’intérêt de 4,5%.
En ce cas, vous ne perdez rien ni ne gagnez rien.
Mais si l’État vous offre moins que 4,5% sur le nouveau titre, c’est lui le gagnant, et vous, le perdant.