Powell annoncera-t-il une baisse des taux de la Fed?

Cette semaine, les projecteurs sont braqués sur la réunion de la Banque centrale mondiale de Jackson Hole, et plus particulièrement sur le discours du président de la FED, Jerome Powell. Les marchés sont à cran, attendant des indices sur la prochaine évolution des taux d'intérêt américains et la stratégie de la FED en matière d'Inflation.

Pourquoi Jackson Hole est-il important ?
Plate-forme clé :
Powell utilise cet événement pour donner le ton de la politique de la FED dans un contexte de signaux économiques mitigés et de pressions politiques.
Contexte :
IPC : l'inflation globale s'est refroidie, mais l'inflation de base est restée élevée.
IPP : Saut surprise, soulevant des craintes que les pressions sur les coûts induites par les tarifs douaniers pourraient toucher les consommateurs.

Que regardent les marchés ?
Probabilité d'une baisse des taux :
Les marchés considèrent actuellement qu'il y a 84 à 85 % de chances que la FED réduise ses taux de 25 points de base en septembre, mais les commentaires de Powell pourraient changer la donne.
Position politique contre position de la FED :
La Maison Blanche veut des réductions dès maintenant (le secrétaire d'État au Trésor, M. Bessent, le dit), mais la FED dit que cela dépend des données.
Un exercice d'équilibriste :
l'inflation est toujours supérieure à l'objectif, mais le marché du travail se refroidit. Le ton de Powell - prudent ou optimiste - fixera les attentes pour le reste de 2024.

Perspectives de marché : Dollar et actions
Dollar américain :
Le DXY est coincé entre 97,50 et 98,50 - le marché est en mode "wait and see".
Si Powell est Dovish :
Les espoirs de baisse des taux augmentent
Le dollar s'affaiblit probablement
Les actions et les actifs à risque pourraient se redresser
Si Powell est faucon/prudent :
Les espoirs de baisse des taux s'estompent
Le dollar se renforce
La volatilité augmente dans les actions et les obligations
L'indice du dollar américain (USDX) se consolide - Jackson Hole pourrait déclencher le prochain grand mouvement.

merci Mathieu pour le partage

Les marchés font preuve de prudence avant Jackson Hole ; la bonne tenue de l'indice PMI américain fait grimper le dollar

Les marchés mondiaux sont dans l'expectative, les traders attendant le discours du président de la FED, Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole. Les marchés boursiers et des changes évoluent latéralement dans un contexte de faibles volumes et de positionnement prudent, les investisseurs cherchant des indices sur une éventuelle baisse des taux en septembre.

Faits marquants sur les marchés
Données américaines : le PMI surprend à la hausse
PMI composite S&P Global : 55,4
PMI manufacturier : 53,3 (plus haut niveau depuis plusieurs années)
Conclusion : l'activité économique américaine s'accélère au troisième trimestre.
l'inflation reste tenace : les entreprises répercutent la hausse des coûts, ce qui entretient les craintes inflationnistes.
Réaction des marchés : le dollar américain s'est légèrement raffermi après la publication de ces données.
Japon : l'inflation ralentit légèrement, mais reste élevée
IPC de base (juillet) : 3,1 % en glissement annuel (légère accalmie)
IPC de base de base : 3,4 % (toujours bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque du Japon)
Perspectives politiques : le marché s'attend à ce que la Banque du Japon s'oriente vers une normalisation de sa Politique monétaire dans le courant de l'année.
Réaction du yen : limitée, les traders se concentrant sur le discours de Jerome Powell.

USD/JPY : Évolution latérale avant les grands événements
Fourchette actuelle : au-dessus de 148,00, avec une résistance à 149,00.
PMI américain solide : soutient le dollar, mais la forte Inflation au Japon limite la faiblesse du yen.
Perspectives à court terme :
Powell belliciste : l'USD/JPY pourrait franchir un nouveau palier
Powell conciliant ou données japonaises solides : l'USD/JPY pourrait reculer
À surveiller
Discours de Powell à Jackson Hole : laissera-t-il entrevoir une baisse des taux en septembre ou restera-t-il prudent ?
Données sur l'IPC et les salaires au Japon (la semaine prochaine) : pourraient faire bouger le yen si elles sont meilleures que prévu.
Données sur l'inflation aux États-Unis : les prix persistants inciteront-ils la FED à maintenir le statu quo ?

Powell laisse entendre une baisse des taux en septembre

À Jackson Hole, le président de la FED, Jerome Powell, a adopté un ton accommodant, laissant entendre une possible baisse des taux en septembre en raison des risques croissants sur le marché du travail et d'une Inflation persistante mais maîtrisable. Il a toutefois souligné que tout dépendait des données, ce qui incite les marchés à rester vigilants.

Points clés du discours de Jerome Powell
Changement de politique :
La FED abandonne son « objectif d'Inflation moyenne » et adopte une approche plus flexible. Traduction : même si l'inflation n'est pas exactement de 2 %, une baisse des taux est possible si les pressions sur les prix semblent maîtrisées.
Pression politique :
Powell a directement répondu aux critiques de l'ancien président Trump, réaffirmant l'indépendance de la FED. Cependant, les inquiétudes concernant l'ingérence politique persistent, soulevant des questions sur la crédibilité future de la FED.

Réaction des marchés : modérée, mais pas euphorique
Actions :
Le S&P 500 a progressé d'environ 1,5 %, le nasdaq de près de 2 % et le Dow Jones a atteint de nouveaux sommets.
Obligations :
Le rendement des bons du trésor à 2 ans a chuté à 3,69 % (son plus bas niveau depuis le 13 août).
Dollar américain :
Il a fortement baissé, les probabilités d'une baisse des taux en septembre ayant bondi à 80-90 %.
Mise en garde des analystes :
Shawn Lee (Ultima Markets) estime que le ton de Powell était accommodant, mais toujours prudent. Le véritable test ? Les données sur l'emploi et l'inflation PCE de septembre.

Et ensuite ?
Si les données s'affaiblissent : une baisse des taux en septembre est probable.
Si les données surprennent par leur vigueur : la FED pourrait encore attendre.

Quelle est la gravité du risque pour l'indépendance de la FED américaine ? La FED peut-elle rester indépendante de Trump ?

Les marchés sont à cran alors que l'ancien président Trump accentue la pression sur la Réserve fédérale. Les investisseurs craignent qu'une plus grande intervention politique n'érode l'indépendance de la FED, menaçant ainsi la crédibilité de la Politique monétaire américaine.

L'indépendance de la FED sous les feux de la rampe

Les mesures de Trump :
Le limogeage de Lisa Cook, gouverneur de la FED, indique la possibilité d'une intervention plus profonde si Trump revient au pouvoir. Les marchés y voient une volonté d'accélérer les baisses de taux et une remise en cause de l'autonomie de la FED.
Pourquoi c'est important :
L'indépendance de la FED est la pierre angulaire de la confiance des marchés. Si la politique commence à guider la politique, la crédibilité de la FED - et la stabilité financière - pourraient être menacées.
Réaction du marché : Les rendements obligataires divergent, l'or augmente

Rendements du Trésor : Rendements à court terme : Baisse, les traders pariant sur des réductions plus rapides. Rendements à long terme : En hausse, en raison des craintes d'une Inflation non ancrée et d'une perte de crédibilité de la FED. Cette divergence des rendements alimente la volatilité du marché obligataire.

L'or : La demande de valeurs refuges est en hausse. Le XAU/USD a atteint son plus haut niveau en deux semaines ; les données techniques indiquent un test possible des 3400 dollars si l'aversion au risque se poursuit.

Quelles sont les prochaines étapes ?

Il faut s'attendre à d'autres changements à la tête de la FED, qui pourraient intensifier les inquiétudes du marché.
La communication de la FED sera essentielle :
Les déclarations de Powell et des autres gouverneurs seront essentielles pour restaurer la confiance et signaler l'indépendance.

Bonjour Mathieu,

Il faut, à mon sens, toujours se demander : à qui profite le crime (ou ces événements).

Le président est censé représenter le peuple dans une démocratie; la politique qu'il mène est censé aboutir sur les promesses de gestion pour lesquels il est élu.

Mais la scission des pouvoirs est nécessaire : la chambre aux US, les gouverneurs.

Le pouvoir financier de la FED est, aux US, le garant de la gestion financière du pays et par sa domination d'une bonne partie de l'économie mondiale. Par contre la FED est une garantie des intérêts bancaires, née au début du XX siècle. Ce pouvoir n'est pas démocratiquement élu. Il ne représente que les intérêts des majors de la finance. (Donc des ultra riches ?)

On peut constater que les intérêts de la FED et de Trump sont en divergence = lutte de pouvoir
Ce n'est pas étonnant, je trouve tout à fait normal que TRUMP tente de forcer la main aux ultra riches (dont il fait partie )

Ceci est une réflexion personnelle et n'engage que moi