Bonjour dans les Echos aujourd'hui:
L’
amf accuse un trader américain de
manipulation sur le « future »du CAC40
Laurence Boisseau
@boisseaul
C’est la première affaire de manipulation
de cours sur un contrat à
terme du
cac 40 que la Commission
des sanctions de l’
amf (Autorité
des marchés financiers) a àexaminer.
La société de trading
américaine 3redtrading (qui agit
pour compte propre), basée à
Chicago, et son PDG fondateur
(aussi seul bénéficiaire économique),
ont été auditionnés mercredi
matin par les juges du gendarme
boursier. Ils risquent une sanction
pécuniaire élevée. Le Collège de
l’
amf(organe de poursuite) a requis
500 000 euros contre l’entreprise, et
1 million d’euros contre son PDG,
Igor Oystacher. Ce dernier aurait
réalisé un gain de 320.375 euros.
L’affaire date d’il y a quatre ans.
Entre mi-septembre 2012 et janvier
2013, Igor Oystacher aurait,
selon les accusations du régulateur,
procédé à des transactions
litigieuses selon deux modes opératoires.
Le premier, proche du
« layering », a consisté d’abord
– sur 355 périodes de temps
dénombrées – à déséquilibrer le
carnet d’ordres en exerçant une
pression acheteuse. Pour ce, il a
passé plein d’ordres à la meilleure
limite (au prix du marché). Cette
première phase a été suivie d’une
deuxième visant un déséquilibre
dans le sens inverse, cette fois-ci
en passant des ordres de vente
agressifs (à n’importe quel prix) ;
enfin, troisième étape, les premiers
ordres à l’achat étaient
annulés.Unetelle pratiquedonne,
selon l’
amf, aux autres investisseurs
financiers « une image
fausse et trompeuse du marché ».
Ordres scintillants
Elle aurait engendré un décalage
du prix du contrat à terme sur le
cac 40. Igor Oystacher aurait
utilisé un deuxième mode opératoire
: les ordres scintillants lors
de 6.339 opérations. Il aurait
annulé des ordres avant de les
saisir derrière de manière immédiate.
Là encore, cette technique
est de nature à porter atteinte au
bon fonctionnement du marché.
Du côté de la défense, l’avocat du
trader a rappelé que ce dernier
n’avait eu aucune intention de
manipuler le marché, élément
important selon lui pour caractériser
une manipulation de cours. Il
s’est efforcé de démontrer la
légitimité des transactions et leur
conformité aux règles de marché :
le trader s’est prévalu d’apporter de
la liquidité et a prétendu que ses
opérations avaient été réalisées
pour de la tenue de marché.
La Commission des sanctions de
l’
amf rendra sa décision d’ici à un
mois. Igor Oystacher est connu des
autorités de régulation américaine,
notamment de la CFTC, qui régule
les marchés de dérivés et les matières
premières. En octobre, les deux
parties sont parvenues à une transaction,
dont le montant n’a pas été
publié. Les poursuites engagées
contre le trader ont été arrêtées. Ce
dernier était accusé d’avoir réalisé
de 2011 à 2014 des opérations de
« spoofing » sur des contrats à
terme sur leS&P500et sur les bons
du Trésor à 10 ans. Le « spoofing »
est une forme de manipulation de
cours consistant à faire bouger les
cours en plaçant des ordres sans
aucune intention de les exécuter.