Steigende Märkte: Bilanz eines Rekordsemesters und die gebotene Vorsicht

Was für ein Tag gestern an der Wall Street! Ein gewaltiger Anstieg, die Indizes schießen in die Höhe, und ich habe viele Nachrichten von Schülern erhalten, die mit ihren Ergebnissen zufrieden sind. Was mich betrifft, so hat eine kleine 20-minütige Sitzung gereicht, um mein Monatsziel zu erreichen. Das ist ein Zeichen für einen dynamischen Markt, aber jetzt, am Ende dieses ersten Halbjahres 2026, ist es auch Zeit, Bilanz zu ziehen. Denn auch wenn Euphorie herrscht, muss man vorsichtig bleiben und sich an die Lehren der Geschichte erinnern. Das werden wir uns gemeinsam ansehen.

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Ein euphorischer Tag für ein Rekordsemester

Gestern hat der amerikanische Markt wirklich reagiert. Wir haben einen starken allgemeinen Anstieg gesehen, etwas linear, aber sehr deutlich. Der Dow Jones zum Beispiel hat die 52.000-Punkte-Marke überschritten und, was wichtig ist, er hat darüber geschlossen. Das macht den entscheidenden Unterschied. Wenn ein Index eine Schwelle überschreitet, aber weit darunter schließt, hat das nicht wirklich einen Wert. Dies hier ist ein starkes Signal.

Der Nasdaq ist um fast 2 % in die Höhe geschossen, und der S&P 500 hat mehr als 1 % zugelegt. Wir haben Schwergewichte wie Alphabet (gestern in den Dow Jones aufgenommen) um fast 5 % steigen sehen, und Tesla ist um 8,5 % regelrecht explodiert. Das war einer dieser Tage, an denen man sich vom Strom mitgerissen fühlt.

Dieser Tag markiert das Ende eines Rekord-ersten-Halbjahres, trotz einiger Stürme wie den Spannungen in der Straße von Hormus. Der S&P 500 hat seit Januar fast 8 % zugelegt, größtenteils dank der künstlichen Intelligenz. In diesem Kontext führen Fondsmanager das durch, was man „Portfoliobereinigung“ nennt. Im Grunde verkaufen sie bestimmte Aktien, um ihre Gewinne mitzunehmen, und kaufen neue vielversprechende Titel für das nächste Halbjahr. Das kann zu etwas seltsamen Bewegungen und Volatilität führen.

Die großen Themen, die es zu beobachten gilt

In den kommenden Tagen werden drei Dinge die Märkte besonders bestimmen:

1. Die Bilanz zum Semesterende: Wie ich bereits sagte, ist dies der Zeitpunkt, an dem die Manager ihre Positionen anpassen, was bei bestimmten Aktien zu Volatilität führen kann.
2. Die Rede der Fed: Wir warten gespannt, was Kevin Warsh sagen wird. Die Fed scheint die Zinsen anheben zu wollen, was nicht jedermanns Geschmack ist und insbesondere am Immobilienmarkt zu Spannungen führen könnte.
3. Der US-Arbeitsmarktbericht: Das ist der große Termin am Donnerstag. Diese monatliche Zahl kann explosiv sein, in die eine wie in die andere Richtung, abhängig von ihrer Auswirkung auf die Inflation.

Der VIX im Sinkflug: eine verdächtige Ruhe?

Der VIX, für diejenigen, die ihn nicht kennen, wird auch als „Angstindex“ bezeichnet. Er misst gewissermaßen den Preis für die Versicherung an den Märkten. Je höher er ist, desto riskanter wird es eingeschätzt. Gestern fiel der VIX auf 17,65, was einem Rückgang von über 4 % entspricht. Kurz gesagt, die Ruhe ist zurückgekehrt.

Allerdings ist dies meiner Meinung nach eine Ruhe, die fast zu schön ist, um wahr zu sein. Mit dem Arbeitsmarktbericht, der am Donnerstag ansteht, und einer kürzeren Handelswoche (Freitag ist an der Wall Street ein Feiertag), kann sich die Situation sehr schnell ändern. Ist der gestrige Aufschwung eine echte Trendwende oder nur eine Falle vor einem erneuten Rückgang? Das ist die große Frage.

Die Lehre aus der Geschichte: von RCA zu Alcatel

Die Geschichte wiederholt sich, und sie ist unser bester Kompass. In den 20er Jahren war die große Revolution das Radio, und ein Unternehmen verkörperte diese Zukunft: RCA. Das war das Nvidia der damaligen Zeit. Jeder riss sich um die Aktien, die Leute verschuldeten sich, um sie zu kaufen. Dann kam die Krise von 1929, und die Aktie stürzte um 98 % ab.

Ich habe selbst die Internetblase des Jahres 2000 miterlebt. Ich erinnere mich an Alcatel, das europäische Technologie-Flaggschiff. Die Aktie stand bei 100 Euro, Analysten sahen sie bei 300. Drei Monate später, nach dem Platzen der Blase, war die Aktie weniger als 2 Euro wert. Wir machten Witze darüber, dass man sich davon nicht einmal mehr einen Big Mac kaufen konnte.

Dieser „irrationale Überschwang“, wie Alan Greenspan es nannte, ist berauschend, aber er muss uns zu größter Vorsicht mahnen. Selbst die schönsten Geschichten können ein böses Ende nehmen.

Meine schnelle Analyse der Indizes

• Dow Jones: Sehr positiv, solange er sich über 52.000 Punkten hält. Er erscheint im Moment sogar etwas weniger riskant als der Nasdaq.
• Nasdaq: Er hat sich gut erholt und eine abwärtsgerichtete Trendlinie durchbrochen. Das ist ein starkes Signal für eine Erholung.
• S&P 500: Er steigt, aber vorsichtiger. Er muss noch eine Widerstandszone überwinden, um wirklich zu beruhigen.
• CAC 40 und DAX: Na ja. Nicht viel zu sagen, es fehlt der Wille. Ein bisschen wie der Ehemann von Madame Bovary.
• Bitcoin, Gold und Öl: Im Gegensatz zu dem, was manche sagen, fällt nicht alles. Die globalen Indizes steigen! Es sind hauptsächlich die Rohstoffe und der Bitcoin, die im Moment zu kämpfen haben.

Fazit

Wir beenden dieses Halbjahr mit einer sehr positiven Note, mit Märkten, die eine unverschämte Gesundheit zeigen. Das ist großartig, und man sollte es nutzen. Aber diese Euphorie darf uns nicht blind machen. Zwischen den Entscheidungen der Fed, den Arbeitsmarktzahlen und den Lehren aus der Vergangenheit gibt es genügend Gründe, vorsichtig zu sein. Behalten wir einen kühlen Kopf, genießen wir diese Momente, aber ohne jemals zu vergessen, dass die Bäume nicht in den Himmel wachsen.

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