Die Märkte angesichts der KI-Blase und des Arbeitsmarktberichts

Hallo zusammen! Die Wall Street hat eine sehr anstrengende Woche hinter sich, in der der Nasdaq fünf Sitzungen in Folge gefallen ist. In den Handelsräumen macht eine Frage die Runde: Erleben wir gerade eine Blase der künstlichen Intelligenz? Diese Woche werden alle Augen auf ein einziges wichtiges Ereignis gerichtet sein: den großen amerikanischen Arbeitsmarktbericht, der an diesem Donnerstag veröffentlicht wird. Ich werde Ihnen erklären, warum er so entscheidend ist und warum Sie ihn nicht verpassen sollten.

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Der Dollar, unser Barometer für die Woche

Für mich ist der Indikator, den man diese Woche sehr genau beobachten sollte, der Dollar. Man kann ihn als eine Flut betrachten, die amerikanische Vermögenswerte anhebt oder ertränkt. Letzte Woche erreichte er seinen höchsten Stand seit 13 Monaten. Der Grund ist einfach: Die amerikanische Zentralbank (die Fed) zeigt sich strenger und erwägt eine Zinserhöhung.

Natürlich, wenn eine Zinserhöhung bevorsteht, kommt es zu Finanzströmen. Investoren kaufen Dollar, um ihn zu einer besseren Rendite anzulegen. Der Mechanismus ist einfach: Je stärker der Dollar steigt, desto mehr antizipieren die Märkte eine Zinserhöhung durch die Fed.

Und eine Zinserhöhung ist in der Regel keine gute Nachricht für die Aktienmärkte. Vor allem für den Tech-Sektor, der Milliarden leihen muss, um sein Wachstum zu finanzieren. Eine kleine Erhöhung um 0,25 % oder 0,50 % auf 100 Milliarden an Krediten bedeutet Dutzende Millionen Dollar mehr, die jedes Jahr zu zahlen sind. Das geht sehr schnell. Ein starker Dollar macht auch Rohstoffe für den Rest der Welt teurer, da Öl oder Kupfer in Dollar bezahlt werden. Das ist also inflationär.

Das Zünglein an der Waage: der amerikanische Arbeitsmarktbericht

Die ganze Woche hängt von einem einzigen Termin ab: dem amerikanischen Arbeitsmarktbericht an diesem Donnerstag. Er wurde um einen Tag vorverlegt, da der 4. Juli, der amerikanische Nationalfeiertag, dieses Jahr auf einen Samstag fällt und der Freitag dadurch zum Feiertag wird. Es werden etwa 170.000 neue Stellen erwartet.

Warum ist diese Zahl so brisant? Weil sich der Kontext geändert hat. Jahrelang waren wir an Zinssenkungen gewöhnt. Heute erwägt die Fed Zinserhöhungen, um eine Inflation zu kontrollieren, die über ihrem Zielwert bleibt.

Wenn die Vereinigten Staaten viele Arbeitsplätze schaffen, ist das ein Zeichen dafür, dass der Wirtschaftsmotor auf Hochtouren läuft oder sogar etwas überhitzt. Es ist also ein inflationäres Zeichen. Um die besten Ingenieure oder selbst einen guten Bäcker anzuziehen, müssen Unternehmen bessere Gehälter und Sozialleistungen anbieten. Wenn die Gehälter steigen, geben die Menschen mehr aus, was die Inflation weiter anheizt. Deshalb ist die Fed auf der Hut.

Meine technische Analyse der wichtigsten Indizes

Ein kleiner Überblick darüber, was ich auf den Charts beobachte.

NASDAQ: Eine Unterstützung unter Druck

Beim NASDAQ habe ich letzte Woche viel über die „monatliche Middle S1“ gesprochen. Das ist ein wichtiges Unterstützungsniveau. Wir haben mehrere Abpraller darauf gesehen, aber Vorsicht, die Reaktion der Käufer scheint bei jedem Kontakt schwächer zu werden. Man muss also vorsichtig sein. Der potenzielle Trade wäre, einen klaren Kontakt mit diesem Niveau abzuwarten, oder sogar etwas darunter, um zu versuchen, eine schnelle Wiedereingliederung zu spielen.

Europäische und amerikanische Indizes: ein gemischtes Bild

Beim CAC 40 ist die Situation mit einem monatlichen Widerstand, der gut funktioniert hat, etwas ähnlich. Er hält sich ziemlich gut auf seinen jüngsten Höchstständen. Der DAX hingegen zeigt eine leichte bärische Trendlinie; eine Zone, in der die Verkäufer wieder aktiv werden könnten. Interessant ist der Kontrast zum Dow Jones. Während der Nasdaq litt, hat der Dow Jones sein absolutes Allzeithoch gebrochen. Man kann nicht sagen, dass es ihm schlecht geht, wenn er weniger als 1 % von seinem historischen Höchststand entfernt ist!

Bitcoin und Gold: Abwarten dominiert

Beim Gold tut sich nicht viel. Es stabilisiert sich um 4.000 $, ohne klares Signal. Was Bitcoin betrifft, ist es dasselbe. Er hat in zwei Monaten etwa 25 % seines Wertes verloren und dümpelt nahe seiner Jahrestiefststände. Trotz der Rufe einiger gibt es derzeit keinen wirklichen Kaufwillen.

Eine Lektion von Alan Greenspan über Blasen

Ich möchte mit einer persönlicheren Note enden. Ich war betrübt, vom Tod Alan Greenspans zu erfahren, einer Legende der Finanzwelt. Er war eine Person, die ich intellektuell bewunderte, insbesondere für seinen sarkastischen und raffinierten Humor. Er leitete die Fed fast 19 Jahre lang, man nannte ihn „den Maestro".

Er hat uns eine wertvolle Lektion hinterlassen. Im Dezember 1996, mitten im Aufstieg der Technologiewerte, benutzte er den berühmten Ausdruck der „irrationalen Überschwänglichkeit der Märkte“. Klartext: Er fand die Börse zu teuer. Dennoch blähte sich die Internetblase mehr als drei Jahre lang weiter auf, bevor sie 2001 wirklich platzte.

Die Moral ist klar: Einen Exzess zu erkennen, ist relativ einfach. Jeder sieht, dass es derzeit einen Exzess bei der künstlichen Intelligenz gibt. Aber zu wissen, wann dieser Exzess aufhören wird, ist absolut unmöglich. Denken Sie darüber nach.

Fazit

Für diese Woche wird Vorsicht unser bester Verbündeter sein. Die Märkte werden wahrscheinlich in Erwartung des Berichts vom Donnerstag verharren, der alles verändern kann.

Behalten Sie den Dollar im Auge, er wird den Takt vorgeben. Erinnern Sie sich an diesen etwas heiklen Kreislauf: Wenn die Fed die Zinsen erhöht, steigt der Dollar, was die Rohstoffpreise und damit die Inflation in die Höhe treibt... was die Fed zwingen könnte, ihre Zinsen weiter zu erhöhen. Das ist nicht wirklich ein positiver Kreislauf.

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