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Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Benoist Rousseau » 31 janv. 2019 18:09

qu'il faut changer de continent :lol:

super tes études Stan

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Stan » 31 janv. 2019 18:17

Via ce graphique on peut simplement dire que la politique accomodante de la BCE est d'une bien plus grande ampleur que celle de la FED ^^.
La BOJ est autour de 100% de son pib.

:merci: Benoist

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par noko » 31 janv. 2019 18:18

d'une grande ampleur et en augmentation

et en baisse en face !

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Stan » 03 févr. 2019 15:36

Il y a une erreur importante dans ce que j'ai posté précédement concernant l'IOER :
IOER, Interest Rate on Excess Reserves, taux d'intérêt sur les excès de reserves (les banques paient ce taux à la FED sur les excès de réserves).
Ceci est faux car mal interprété de ma part.
En effet c'est l'inverse, l'IOER est bien un taux d'intérêt appliqué aux excès de réserves tenu sur le compte de la FED par des intitutions de dépôts.
Mais l'IOER est payé par la FED aux banques.

C'est un outil de taux (combinès à d'autres)pour inciter à des comportements afin de tenir ces objectifs de taux.

Si vous voulez en savoir plus, il y a beaucoup de résultats explicatif sur internet, ou sur le site de la fed. Mais je ne comprends pas assez le tout pour en faire un résumé fiable :D
Brèf je continue d'apprendre et d'y voir plus clair ^^

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Pagnol » 05 févr. 2019 22:35

Merci pour cette étude stan

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Stan » 09 févr. 2019 17:37

:merci: !

Ca y est, sur la dernière publication de la BCE, son bilan a baissé de 13Mds.
C'est la fin du QE net pour le moment, son poste des titres devrait probablement stagner à présent de la même manière que ce Futures le cas pour la FED pendant 2/3ans.

Variations hebdo du poste de de l'actif 7.1 "Titres détenus à des fins de politique monétaire" :
(en milliards, 15 000 = 15Mds).
var_ecb_secu.png
var_ecb_secu.png (44.94 Kio) Vu 277 fois
Varations cumulé depuis le début de l'année :
varcum_ecb_secu.png
varcum_ecb_secu.png (13.44 Kio) Vu 277 fois
Pour la FED, le QT continue sur sa lancé pour le moment :

Variation hebdo des titres en milliards (10 000 = 10Mds)
secu.png
secu.png (36.7 Kio) Vu 277 fois
Variation hebdo des dépôts bancaires :
depo.png
depo.png (36.32 Kio) Vu 277 fois
Variation hebdo de l'actif :
assets.png
assets.png (37.27 Kio) Vu 277 fois
Variation cumulé de l'actif depuis de début de l'année :
assetscum.png
assetscum.png (12.83 Kio) Vu 277 fois
Ca va vite ^^.
La semaine a venir devrait être calme, mais celle du 20 févriers devrait être parmis les plus grosse "aspiration de liquidité", attendu à -30,7Mds !

Le prochain meeting nous dévoilera si le QT sera modifié ou non..
Pour l'instant ca continue en "auto pilot".

Pendant ce temps :

"Fed debating if balance sheet should be regular tool"
La Fed est en train de débatre sur l'utilisation régulière du QE
https://www.reuters.com/article/us-usa-fed-daly-balancesheet/fed-debating-if-balance-sheet-should-be-regular-tool-daly-says-idUSKCN1PX27N

C'est quand même une ère incroyable que l'on vit.
On a fait -20% sur les US (pour reprendre une grande partie), il y a un ralentissement mondiale, les banques centrales ont globalement toujours le robinet ouvert à fond. La Fed a à peine diminuer son bilan de quoi 15% en gros, et ils envisagent déjà de faire marche arrière.

Petit à petit un très mauvais cocktail pourrait se mettre en place (on y est pas), la perte d'influence et de confiance en vers les banques centrales.

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Pagnol » 11 févr. 2019 22:43

Peut être le signe d'une future hausse des taux
Intéressante cette étude ca donne envie d'aller fouiner dans les rapports de la BCE
Merci

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Stan » 22 févr. 2019 20:46

Je ne crois pas que ce soit un signe. La BCE fait ce qui était prévu pour le moment, QE net à l'arrêt et réinvestissement des obligations arrivés à maturités. Par contre suivant un "capital clé" différent.

FED :

Comme attendu cette semaine a été costaud niveau retrait de liquidité :

Variation hebdo de l'actif
varasset.png
varasset.png (32.45 Kio) Vu 244 fois
Plus grosse variation depuis le début du QT.

Variation hebdo des titres
varsecur.png
varsecur.png (37.46 Kio) Vu 244 fois
Variation hebdo des dépôts des institutions de dépôts (ID)
vardep.png
vardep.png (33.6 Kio) Vu 244 fois
Vue depuis le début du QT
qt.png
qt.png (43.89 Kio) Vu 244 fois
Bleu : Variation cumulé des dépôts des ID
Rouge : Variation cumulé des titres
Vert : Variation cumulé du compte du Trésor US
Violent : Ecart de variation cumulé entre les titres et les ID

Phénomème intéressant depuis le début du QT, une partie des liquidités se retrouvent transférés sur le compte du Trésor, je ne sais par quels mécanismes et/ou raisons, sachant que les comptes fonctionnement en partie en vase clos. (Exemple classique du paiements des taxes qui fait baisser le compte des ID et monter le compte du Trésor).

L'actif est retombé sous la barre des 4 000 Milliards ! On est à 3 981Mds avec presque 500Mds de disparu depuis le Qt, pour une baisse de 10,6% de l'actif depuis ses plus hauts (4 516Mds)
varcumasset.png
varcumasset.png (13.7 Kio) Vu 244 fois
Le mois de mars sera plus calme et plus "progressif" d'après le calendrier.
On attend toujours une décision sur la baisse du bilan qui a de forte chance d'être stopé en cours d'année d'après les commentaires du FOMC.

Un truc à retenir c'est que le FOMC semble plus que jamais "data dependent" (du moins d'après les médias lol), ce qui veut implicitement dire que les mauvaises stats seront bullish (anticipation dovish + QE :lol: ) et les bonnes aussi.. lol. Intéressant de voir comment ca va évoluer, et sur quoi le marché va se focaliser.

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Pagnol » 22 févr. 2019 23:48

Merci stan!
De moi point de vue de débutant on l'impression que Powel à changé son discours comparé il y a 6 mois. La pression de Trump peut être .
Merci pour ce nouveau point du bilan

Re: BCE/FED, étude bilan et politique monétaire

par Stan » 07 mars 2019 16:40

;) Pagnol.

Point BCE rapide :

Variations hebdo du compte de titres
var_titre.png
var_titre.png (29.75 Kio) Vu 215 fois
Variations hebdo cumulé du compte de titres depuis le début de l'année :
varcum_titres.png
varcum_titres.png (15.96 Kio) Vu 215 fois
Toujours en baisse pour l'instant.

Variations hebdo cumulé de différents postes du bilan :
varcums.png
varcums.png (20.53 Kio) Vu 215 fois
Bleu : Poste des titres (actif 7.1)
Rouge : Poste compte courant des banques (réserve + excès de liquidité) et facilité de dépôts (passif 2)
Vert : Poste compte dépôts des institutions financières hors zone euro (passif 6)

Les institutions hors zone euro qui avaient probablement participés activement au QE de la BCE en vendant des obligations européennes se voit assez impacté à la baisse depuis le début de l'année (et donc la fin du QE net). Coincidence ou pas, moi pas savoir.


On l'attendait, seule composante possible pour une expansion du bilan de la BCE pendant un QE en mode réinvestissement, les LTROs vont revenir. (et encore cela dépend à présent des souscriptions.. Cela peut être moins qu'actuellement qui sait !)

Le système interbancaire en zone euro est mort ! Vive le système interbancaire en zone euro, euh la BCE quoi. :joker:

Même après tout ce temps, et ces "améliorations de la conjoncture européenne", la BCE doit reproposer cette outils aux banques. C'est fou. Cela servira surement à rassurer pour les réglements de flux monétaire entre les banques de différents pays (et donc une meilleur transmission de sa politique monétaire...).. Le système bancaire en zone euro continue les béquilles :o .

Vu actif total et poste ltro :
ltro.png
ltro.png (21.81 Kio) Vu 215 fois

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