Oui on a pris timidement 10 points et voila qu'il redescend 
FRANCFORT (Reuters) – La Banque centrale européenne a maintenu sa politique inchangée jeudi comme largement prévu, tenant le feu avant une décision cruciale de décembre sur l'opportunité de mettre fin aux mesures de relance d'urgence et de ramener la politique à un cadre plus normal.
La banque a réaffirmé son intention de continuer à acheter des obligations pour maintenir les coûts d'emprunt à des niveaux record et a également promis de maintenir les taux d'intérêt bas pour les années à venir - une promesse de plus en plus contestée par les investisseurs financiers qui doutent du récit de la BCE selon lequel une Inflation élevée est temporaire.
La BCE a longtemps soutenu que la flambée actuelle des prix est éphémère et que les pressions inflationnistes sous-jacentes sont suffisamment faibles pour nécessiter son soutien pour les années à venir.
Mais les anticipations d'Inflation des ménages augmentent désormais rapidement et les investisseurs doutent également de ce point de vue, anticipant une hausse des taux d'ici la fin de l'année prochaine et ouvrant un grand écart entre les propres orientations de la BCE et les anticipations du marché.
L'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a tenté en vain de reculer, ce qui signifie que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, devrait faire un effort plus concerté lorsqu'elle prendra la parole lors d'une conférence de presse à 12h30 GMT.
Le problème est que l'inflation dans les 19 pays de la zone euro approchera les 4% le mois prochain et même si la hausse est due à des facteurs ponctuels comme la hausse des prix du pétrole et des hausses d'impôts, l'inflation transitoire s'enracine souvent si elle persiste assez longtemps.
Le phénomène est cependant mondial et les banques centrales du monde entier réagissent déjà.
La Banque du Canada a été la dernière à le faire, lorsqu'elle a signalé mercredi qu'elle pourrait augmenter les taux d'intérêt dès avril 2022 et a déclaré que l'inflation resterait au-dessus de l'objectif pendant une grande partie de l'année prochaine.
La Réserve fédérale américaine et la Banque d'Angleterre ont également signalé un resserrement de leur politique tandis que plusieurs petites banques, de la Norvège à la Corée du Sud, ont déjà augmenté leurs taux.
La BCE devrait rester une valeur aberrante. En décembre, il décidera probablement de mettre fin aux mesures de relance d'urgence, mais augmentera probablement un autre programme de soutien pour prendre le relais et maintenir les coûts d'emprunt à un niveau bas.
Avec la décision de jeudi, la BCE continuera d'acheter des obligations à un rythme "modérément" plus lent qu'au cours des deux trimestres précédents et maintiendra son taux directeur à moins 0,50%.
AVERTIR
Le problème dans la déconnexion entre la BCE et les marchés est l'interprétation des orientations politiques de la banque, qui stipulent que les taux n'augmenteront pas tant que l'inflation ne reviendra pas à l'objectif d'ici le milieu de la période de prévision et devrait s'y maintenir.
Il est peu probable que cela se produise avant des années, selon les projections de la banque, de sorte que les investisseurs anticipant une hausse des taux d'ici octobre prochain ne parviennent pas à comprendre les prévisions, affirment les décideurs.
La BCE a de nombreuses raisons d'être prudente.
Pour que l'inflation devienne plus durable, les salaires devraient augmenter, mais les données concrètes ne montrent aucune tendance alarmante.
La crédibilité est également en jeu. La BCE a dépassé son objectif pendant près d'une décennie, de sorte qu'une décision prématurée nuirait à sa réputation, tout comme une décision qui est loin de correspondre à ses propres prévisions.
Les décideurs politiques se souviennent également très bien de la hausse des taux de la banque à la veille de la crise de la dette du bloc il y a dix ans, sans doute la plus grande erreur politique de l'histoire de l'institution.
Enfin, un ralentissement économique notable au cours du prochain trimestre plaide également en faveur d'attentes plus froides pour une politique plus stricte.
Avec une grande partie de l'industrie du bloc souffrant d'un certain niveau de pénurie d'approvisionnement, la croissance devrait ralentir avec une nouvelle vague de pandémie de coronavirus qui frappera probablement également les services.
Tout cela s'ajoute pour suggérer un ton prudent de la part de la BCE avec une répétition de l'argument selon lequel même la suppression des mesures de relance d'urgence n'est qu'un recalibrage de la politique et non le retrait du soutien.
