je viens de tomber sur un article de 2008 de Jean-Pierre Robin sur les adages boursiers, un bon résumé des sentiments qui nous traversent lorsque nous traçons:
"La Bourse ou la vie : ce n'est pas parce que la première est devenue acariâtre qu'il faut se gâcher la seconde. Les professionnels des marchés financiers disposent à leur usage de toute une batterie d'adages pour apprivoiser leur stress. Alors que plus de 5000 milliards de dollars sont partis en fumée sur les marchés mondiaux d'actions depuis le début de l'année, il n'est pas inutile de repasser en revue ces proverbes pleins de sagesse. Pour les petits porteurs, mais aussi pour les hommes de l'art eux-mêmes.
«Le marché a toujours raison» : voilà le précepte de base que tout jeune trader mettant les pieds dans un établissement financier apprend le premier jour. En d'autres termes, qu'il s'agisse de juger la valeur d'une entreprise ou d'une monnaie, il est toujours préférable d'«avoir tort avec les autres que raison tout seul» . Cette leçon d'humilité, il arrive que des professionnels l'oublient. Le «Monsieur K.» de la société générale, comme certains l'appellent aujourd'hui par souci de discrétion ou par dérision en souvenir du héros de Kafka, a-t-il cru qu'il pouvait s'en affranchir ? Prétendre aller à contre-courant de la marée, c'est comme vouloir construire «un barrage contre le Pacifique».
Plutôt que de s'arc-bouter, «mieux vaut se couper la main que le bras». Soit, dit plus simplement, accepter les pertes avant qu'elles n'empirent. L'adage latin, «errare humanum est, sed perseverare diabolicum» s'applique ici à plein. Les conseillers en investissements formulent cela un peu différemment : «Ne tombez jamais amoureux des sociétés que vous avez en portefeuille.» Sous-entendu, vendez les titres quand ils s'avèrent de mauvais placements. On trouve pourtant une autre formule, qui dit exactement le contraire et que certains commentateurs ressortent constamment au moment des krachs : «Tant qu'on n'a pas vendu, on n'a pas perdu.» Voilà qui peut certes être perçu comme une consolation, mais, à la réflexion, il n'en est guère de plus sotte !
S'il suffisait de suivre docilement le marché pour devenir prospère, ce serait évidemment trop simple. Il faut savoir anticiper. D'où le dicton «en Bourse, il faut acheter la rumeur et vendre la nouvelle» : soyons en avance sur le gros de la troupe. «Acheter au son du canon, vendre au son du violon», incite d'une autre façon à se méfier du panurgisme : c'est quand tout va mal que les perspectives de redressement sont les plus fortes, et, à l'inverse, l'euphorie généralisée est souvent porteuse d'orages.
Il serait pourtant illusoire de croire qu'on est assez malin pour se trouver systématiquement à la pointe des retournements. «On n'achète jamais au plus bas et on ne vend jamais au plus haut», apprennent très vite les investisseurs. James de Rothschild, qui Futures l'homme de France le plus riche sous la monarchie de Juillet et qui a inspiré Balzac et Zola, donnait ce conseil : «J'ai fait fortune en vendant toujours un peu trop tôt.» Méfions-nous de notre âpreté qui nous pousse à vouloir «toujours plus». Les Américains parlent de «l'hubris des marchés» naturellement portés aux excès. Le meilleur exemple aura été la bulle technologique de la fin des années 1990 et les valorisations extravagantes des entreprises de la nouvelle économie au tout début 2000. Un vieux proverbe français nous rappelle que «les arbres ne montent pas jusqu'au ciel». Il faut s'en souvenir dans les périodes d'euphorie.
Àl'inverse, quand le marché s'est effondré et qu'une détérioration supplémentaire de l'économie est redoutée, on peut alors considérer que «le pire est dans les cours ». Selon l'expression de François Chevalier, l'économiste de VP Finance, cela veut dire que les mauvaises nouvelles sont d'ores et déjà intégrées dans les valorisations boursières. Évidemment, il n'est rien de plus difficile à affirmer. Car si, par définition, le marché a toujours raison, il est de fait qu'il va d'exagération en exagération : les opérateurs font de l'overshooting, ils surréagissent par rapport aux réalités qu'ils sont censés mesurer. Quiconque n'a pas le pied marin est donc prié de rester à quai. De toute façon, «la Bourse est le temple des regrets» , selon un dicton de bon sens : c'est si facile de se dire rétrospectivement qu'on est passé à côté de la fortune ou qu'on aurait pu éviter la ruine ! Le plus sain est de ne jamais ressasser les occasions manquées. L'écrivain américain Mark Twain, qui s'était ruiné par un mauvais investissement, en concluait un peu vite qu'«il y a deux cas dans lesquels un homme ne devrait pas spéculer en Bourse : quand il n'en a pas les moyens et quand il en a».
Faire contre mauvaise fortune bon cœur ? L'attitude de Robert de Montesquiou, ce dandy de la belle époque qu'admirait tellement Marcel Proust, est la bonne : Il est déjà assez ennuyeux de n'avoir pas d'argent, s'il fallait encore se priver !» Cette saillie désinvolte a en réalité une très grande portée en matière économique. Elle énonce le principe de base de toutes les politiques de relance, que ce soit par une baisse des taux d'intérêt ou par des crédits budgétaires : quand toute une population se trouve brusquement appauvrie, pour une raison ou une autre, il faut faire en sorte que les gens continuent de dépenser. Sinon c'est la récession, voire la dépression. La vie doit toujours l'emporter sur la Bourse."
"La Bourse ou la vie : ce n'est pas parce que la première est devenue acariâtre qu'il faut se gâcher la seconde. Les professionnels des marchés financiers disposent à leur usage de toute une batterie d'adages pour apprivoiser leur stress. Alors que plus de 5000 milliards de dollars sont partis en fumée sur les marchés mondiaux d'actions depuis le début de l'année, il n'est pas inutile de repasser en revue ces proverbes pleins de sagesse. Pour les petits porteurs, mais aussi pour les hommes de l'art eux-mêmes.
«Le marché a toujours raison» : voilà le précepte de base que tout jeune trader mettant les pieds dans un établissement financier apprend le premier jour. En d'autres termes, qu'il s'agisse de juger la valeur d'une entreprise ou d'une monnaie, il est toujours préférable d'«avoir tort avec les autres que raison tout seul» . Cette leçon d'humilité, il arrive que des professionnels l'oublient. Le «Monsieur K.» de la société générale, comme certains l'appellent aujourd'hui par souci de discrétion ou par dérision en souvenir du héros de Kafka, a-t-il cru qu'il pouvait s'en affranchir ? Prétendre aller à contre-courant de la marée, c'est comme vouloir construire «un barrage contre le Pacifique».
Plutôt que de s'arc-bouter, «mieux vaut se couper la main que le bras». Soit, dit plus simplement, accepter les pertes avant qu'elles n'empirent. L'adage latin, «errare humanum est, sed perseverare diabolicum» s'applique ici à plein. Les conseillers en investissements formulent cela un peu différemment : «Ne tombez jamais amoureux des sociétés que vous avez en portefeuille.» Sous-entendu, vendez les titres quand ils s'avèrent de mauvais placements. On trouve pourtant une autre formule, qui dit exactement le contraire et que certains commentateurs ressortent constamment au moment des krachs : «Tant qu'on n'a pas vendu, on n'a pas perdu.» Voilà qui peut certes être perçu comme une consolation, mais, à la réflexion, il n'en est guère de plus sotte !
S'il suffisait de suivre docilement le marché pour devenir prospère, ce serait évidemment trop simple. Il faut savoir anticiper. D'où le dicton «en Bourse, il faut acheter la rumeur et vendre la nouvelle» : soyons en avance sur le gros de la troupe. «Acheter au son du canon, vendre au son du violon», incite d'une autre façon à se méfier du panurgisme : c'est quand tout va mal que les perspectives de redressement sont les plus fortes, et, à l'inverse, l'euphorie généralisée est souvent porteuse d'orages.
Il serait pourtant illusoire de croire qu'on est assez malin pour se trouver systématiquement à la pointe des retournements. «On n'achète jamais au plus bas et on ne vend jamais au plus haut», apprennent très vite les investisseurs. James de Rothschild, qui Futures l'homme de France le plus riche sous la monarchie de Juillet et qui a inspiré Balzac et Zola, donnait ce conseil : «J'ai fait fortune en vendant toujours un peu trop tôt.» Méfions-nous de notre âpreté qui nous pousse à vouloir «toujours plus». Les Américains parlent de «l'hubris des marchés» naturellement portés aux excès. Le meilleur exemple aura été la bulle technologique de la fin des années 1990 et les valorisations extravagantes des entreprises de la nouvelle économie au tout début 2000. Un vieux proverbe français nous rappelle que «les arbres ne montent pas jusqu'au ciel». Il faut s'en souvenir dans les périodes d'euphorie.
Àl'inverse, quand le marché s'est effondré et qu'une détérioration supplémentaire de l'économie est redoutée, on peut alors considérer que «le pire est dans les cours ». Selon l'expression de François Chevalier, l'économiste de VP Finance, cela veut dire que les mauvaises nouvelles sont d'ores et déjà intégrées dans les valorisations boursières. Évidemment, il n'est rien de plus difficile à affirmer. Car si, par définition, le marché a toujours raison, il est de fait qu'il va d'exagération en exagération : les opérateurs font de l'overshooting, ils surréagissent par rapport aux réalités qu'ils sont censés mesurer. Quiconque n'a pas le pied marin est donc prié de rester à quai. De toute façon, «la Bourse est le temple des regrets» , selon un dicton de bon sens : c'est si facile de se dire rétrospectivement qu'on est passé à côté de la fortune ou qu'on aurait pu éviter la ruine ! Le plus sain est de ne jamais ressasser les occasions manquées. L'écrivain américain Mark Twain, qui s'était ruiné par un mauvais investissement, en concluait un peu vite qu'«il y a deux cas dans lesquels un homme ne devrait pas spéculer en Bourse : quand il n'en a pas les moyens et quand il en a».
Faire contre mauvaise fortune bon cœur ? L'attitude de Robert de Montesquiou, ce dandy de la belle époque qu'admirait tellement Marcel Proust, est la bonne : Il est déjà assez ennuyeux de n'avoir pas d'argent, s'il fallait encore se priver !» Cette saillie désinvolte a en réalité une très grande portée en matière économique. Elle énonce le principe de base de toutes les politiques de relance, que ce soit par une baisse des taux d'intérêt ou par des crédits budgétaires : quand toute une population se trouve brusquement appauvrie, pour une raison ou une autre, il faut faire en sorte que les gens continuent de dépenser. Sinon c'est la récession, voire la dépression. La vie doit toujours l'emporter sur la Bourse."
, Patience Et Prudence Caroline. 
Bon Week End à Tous, Et à Toutes 
