Fed: perché l’aumento dei tassi non è il vero problema

Questo mercoledì 16 settembre 2026, l’attenzione dei mercati è tutta concentrata sulla Fed. Un aumento dei tassi sembra inevitabile, ma è un errore focalizzarsi solo su questo. In realtà, il mercato ha già incorporato questa informazione. La vera domanda, quella che determinerà i movimenti futuri, si giocherà molto più tardi, durante la conferenza stampa. È un momento cruciale. Tra l’altro, è un periodo intenso anche per me, perché sto finalizzando il lancio di un progetto colossale a cui lavoro da un anno: una trentina di nuovi canali YouTube su temi come la storia, l’economia o la filosofia, il tutto in sei lingue. Ma per ora, concentriamoci sulle sfide della serata.

Un contesto di mercato già sotto pressione

Da una settimana, tutto ruota attorno al petrolio e ai tassi di interesse. Wall Street ha logicamente perso terreno, con perdite medie intorno allo 0,6%-0,7% per i principali indici. La pressione proviene soprattutto dal tasso decennale americano, che ha superato il 5% durante la seduta. È un picco che non si vedeva da quasi 20 anni. Concretamente, questo significa che gli Stati Uniti si indebitano a un costo molto più alto, il che ha ripercussioni dirette, in particolare sul settore immobiliare. Ovviamente, è più difficile finanziare un primo acquisto quando i tassi sono a questo livello.

L’equazione del petrolio e il suo impatto sull’inflazione

Il petrolio aggiunge la sua dose di tensione. Con il traffico quasi paralizzato nello stretto di Hormuz e un oleodotto di riserva saudita recentemente interrotto, i prezzi stanno salendo alle stelle. Il barile, che si tratti di WTI o Brent, è scambiato sopra i 104-105 dollari. È un’ottima notizia per i paesi produttori, ma una pessima notizia per i consumatori e l’inflazione. Di conseguenza, ciò mette ulteriore pressione sulla Fed affinché agisca con più fermezza. La soglia psicologica sono i 100 dollari. Finché rimaniamo al di sopra, l’atmosfera non è serena.

A tale proposito, è necessario fare una precisazione sull’impatto di questo oleodotto interrotto. La sua capacità teorica è di 7 milioni di barili al giorno, ma in pratica, a causa dei limiti logistici del porto di destinazione, il flusso reale era piuttosto di 3-4 milioni. La perdita è quindi significativa, ma meno catastrofica di quanto i dati grezzi lasciassero pensare.

Fed: i 3 punti che contano davvero stasera

L’aumento di un quarto di punto è atteso dal 90% degli investitori. È quindi già, come si suol dire, "nei prezzi". Stasera, non sarà la decisione delle 20:00 a muovere il mercato, ma il discorso di Kevin Walsh alle 20:30. Ecco i tre elementi che terrò d’occhio:

1. I voti dissenzienti: Ci saranno membri del comitato che si opporranno all’aumento? Se sì, quanti? Questo darebbe un’indicazione preziosa sull’intensità dei dibattiti interni.
2. Le proiezioni economiche: Le previsioni della Fed per il futuro, in particolare per il 2027, saranno analizzate attentamente per decifrare la traiettoria futura.
3. Il tono utilizzato: Il discorso sarà fermo, rassicurante, pessimista? Ogni parola avrà la sua importanza per anticipare i prossimi passi. È qui che si trova la vera posta in gioco della serata.

Una lezione dal passato: quando il mercato sfida una banca centrale

Per illustrare che una banca centrale non è onnipotente, mi piace ricordare ciò che accadde un altro 16 settembre, nel 1992. La Banca d’Inghilterra fu attaccata da fondi speculativi che ritenevano la sterlina sopravvalutata. Per difendere la sua valuta, prima aumentò i tassi dal 10% al 12%… senza successo. Di fronte alla pressione continua, promise poi di portarli al 15%! Immaginate due aumenti dei tassi annunciati nello stesso giorno.

Eppure, non fu sufficiente. La sera stessa, il governo britannico dovette capitolare e far uscire la sterlina dal sistema monetario europeo. La lezione è chiara: il mercato, quando è coordinato e determinato, può avere l’ultima parola su un’istituzione.

Conclusione

In sintesi, non lasciatevi distrarre dall’annuncio delle 20:00. Dato che la premessa di un aumento è scontata, la vera partita si giocherà alle 20:30 durante la conferenza stampa. È in quel momento che la volatilità sarà più forte. Siate quindi particolarmente prudenti. Non è necessariamente il momento migliore della settimana per fare trading senza una struttura e una disciplina di ferro. Rimanete curiosi!