Tensions sino-américaines : les marchés sous pression

Résumé de la vidéo

Qui, des États-Unis ou de la Chine, dominera le XXIe siècle ? L’exercice de prospective est risqué : en 1900, tout le monde annonçait un XXe siècle européen, et personne n’avait imaginé le suicide de l’Europe en deux guerres mondiales. Commençons par la démographie. La Chine, environ 1,4 milliard d’habitants, vieillit et devrait décliner vers 2050, quand l’Inde, jeune, la dépassera largement. Les États-Unis, quatre fois moins peuplés que la Chine, comptent sur l’immigration, qui leur apporte des actifs jeunes. Or la taille du marché intérieur compte : pendant la crise, la Chine a continué à faire tourner son économie avec sa propre consommation. Le vieillissement, lui, coûte cher, même si la culture chinoise veut que l’on s’occupe de ses parents. La Chine est l’atelier du monde, mais la hausse des salaires pousse déjà des usines vers le Vietnam ; les États-Unis en sont le cerveau, qui attire les chercheurs du monde entier. La Chine rattrape pourtant son retard, comme dans la 5G.

Pour moi, l’enjeu décisif est la maîtrise de la technologie. Dans les années 1970, les constructeurs américains ont fait produire au Japon ; les Japonais ont appris, et Toyota est devenu une référence mondiale. Airbus assemble aujourd’hui des avions en Chine : celui qui copie économise la recherche, vend moins cher, s’enrichit, puis finit par chercher lui-même. Sur le plan militaire, les États-Unis dépensaient 649 milliards de dollars en 2018, la Chine 250 milliards ; mais entre 2009 et 2018, les dépenses américaines ont baissé de 17 % quand celles de la Chine augmentaient de 83 %. La Chine construit des porte-avions et considère Taïwan comme chinoise. Si l’Amérique cédait à sa tentation isolationniste, l’expansion chinoise en Asie s’accélérerait. Pékin dispose d’un atout que n’ont pas les démocraties : le temps long, quand un président américain pense à sa réélection au bout de deux ans. Reste l’Europe, qui s’est toujours divisée : sans sursaut, elle risque d’être la grande perdante du siècle, entre les États-Unis, la Chine et une Inde qui pourrait créer la surprise.