Journal de kero

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- Dans tout ça, j'ai cru pendant pas mal de temps que les marchés européens pourraient peut-être s'en tirer sans trop de casse. Je n'y crois plus du tout. Il est évident que si les bourses des émergents + la bourse US dévissent, on va suivre. Peut-être moins fort, mais on va suivre.

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Salut Kero, je pensais la même chose avec le QE de la BCE, mais en fait en dehors du ralentissement de la croissance de la Chine, le problème pour moi est aussi le bas prix du pétrole et des autres commodities. Cela a un impact négatif sur beaucoup de pays émergents et par ricochet sur les autres bourses. On a vu ce dimanche que les bourses des pays du Golfe ont fortement baissé (entre 7 et 5%). A 40-45 dollars le baril sur une longue période, cela entraine de la volatilité et limite la hausse du marché.

Au plaisir de te lire...

Absolument d'accord, ano !

J'avais pas vu les bourses dont tu parles. Je me disais justement ces derniers jours qu'il va falloir prendre l'habitude d'aller voir un peu plus ce qu'il se passe du côté des émergents.

Face à l'ouverture de ce matin, je ne peux m'empêcher de ressortir ce que j'écrivais dans ma présentation quand je suis arrivé sur ce forum...

Après une première expérience en bourse (période 2007-2009), je reviens sur les marchés. Me disant que sans doute comme la première fois, si ça se trouve j'arrive en fin de course (ça peut servir de signal baissier ).

De l'importance de la force relative

Je trouve particulièrement intéressant, après un mouvement sévère, de voir comment évoluent les titres. J'écrivais l'autre jour, dans la fil sur l'articulation indice/titres, que les jours qui suivent un gros mouvement sont ceux où se font les arbitrages, où les valeurs fortes rebondissent rapidement alors que les faibles plongent un peu plus encore. Voilà pourquoi l'étude de la force relative d'un titre est un de mes critères principaux d'entrée en position.

Voici 4 graphiques. Sur les deux premiers je suis long, sur les deux autres je suis short. Ce sont donc des positions qui pour l'instant se passent comme prévus (contrairement à d'autres dont j'ai été éjecté comme un malpropre lundi).

Groupe Crit (long). Un rebond impressionnant qui le ramène presque au plus de l'année. Passe la tempête sans trop de casse.

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Eiffage (long). Comme le précédent, en dépit des événements des deux semaines passées, il réussit à garder une dynamique haussière: sur le moyen terme, l'attraction de la zone supérieure du Trading range est plus forte.

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Ipsos (short). tout le contraire. Hier, un rebond assez fort s'est produit, mais aujourd'hui... pétard mouillé. Elle reperd tout ce qu'elle a récupéré hier et se trouve presque au plus bas. L'attraction du sol demeure la plus forte.

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Quelques remarques techniques au passage:
- ici on avait une très belle ETE, que j'ai shorté lors de la cassure du support, ce qui est ma méthode habituelle. Le stop a été placé sur le précédent sommet, à 23 et des poussières. Le potentiel baissier est fort.
- manifestement Andrews fait bien son boulot. On s'arrête sur la MHL inférieure de la fourchette haussière, alors que la MHL inférieur de la fourchette baissière a servi de support lundi.

Alcatel-Lucent (short). Pareil. Ici j'avais un peu déconné, car je suis entré en position en anticipant la rupture du support (haussier, en noir), ce qui en théorie est contraire à mes règles. Mais je la sentais vraiment bien. Ici, en terme de force, c'est plus mitigé. Fort rebond hier (le titre a fait la plus forte hausse du CAC), aujourd'hui c'est plus difficile. Globalement, la situation demeure correcte et le marché devrait aider.

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Regard sur les émergents

En ces temps où tous ceux qui, comme moi, sont positionnés au-delà de 2/3 jours se demandent s'il faut s'attendre à voir un bear market se mettre vraiment en place, il n'est pas inutile d'aller faire un tour des émergents et regarder un peu plus dans le détail ce qu'il s'y passe. J'ai regroupé les principaux indices boursiers de quelques-uns d'entre eux (en espérant ne pas me planter, je maîtrise mal les indices de plusieurs de ces pays).

La Chine

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Rien de bien nouveau, on ne parle que de la Chine depuis ... Depuis des lustres. La bulle se dégonfle, le problème est connu. Peut-être pas que la bulle. La Chine a connu une croissance exceptionnelle pendant une quinzaine d'années. Peut-être une vraie surchauffe. Les spécialistes excluent tout risque de récession. Ils me semblent un peu trop persuadés de leur coup.

Le Brésil

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Actuellement, le Brésil vit une grave crise politique, liée entre autre à des affaires de corruptions autour de la principale compagnie pétrolière, Pétrobras. Maintenant, ce graphique montre clairement que la bourse a du mal depuis quelques années. Actuellement à un niveau clé. S'il casse, ça peut aller loin.

Le Mexique

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La bourse semble se porter un peu mieux, mais la tendance semble quand même clairement s'essoufler. Un support a été cassé, même si le signal est imparfait.

L'Inde

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Ici nous avons une belle ETE correspondant à une phase 3 de Weinstein. Ici aussi, cassure puis réintégration de la zone, mais je doute que cela tienne. La MM30h s'est retournée et devient baissière.

L'Indonésie

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En Indonésie, ça fait quelques mois déjà que rien ne va plus. Nous sommes en phase 4 de Weinstein. Un rebond vient d'être initié, sans doute à la faveur de l'ancien niveau de support de 2013. Maintenant, la tendance baissière n'est pas remise en cause.

Et pour finir

Je reviens sur le Brésil, avec une perspective plus large (à comparer au graphique supra). Voici un graphique en mensuel, depuis 1996. On y voit bien mieux les enjeux de TLT qui se jouent - l'intérêt d'une approche technique sur une telle profondeur de temps étant qu'elle nous permet d'interpréter historiquement ce que nous voyons.

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On voit une hausse de très long terme, qu'on doit évidemment associer à la montée des pays émergents. En 2008, le Brésil a souffert de la crise boursière et économique, comme nous, avant de se relever très vite, dès 2010. En revanche, depuis 2010, l'indice bloque dans un trading range de très long terme. Le ralentissement des émergents est dans les rails depuis pas mal de temps. Reste plus qu'à observer si ce niveau bas du Bovespa sera franchi...

Sympa l'analyse sur les émergents. Merci Kero. A part la Chine et l'Indonésie c'est juste un peu morose au niveau des graphes. Rien de dramatique. La Chine va focaliser mon attention la semaine prochaine car après les parades du 3 septembre et la fermeture des marchés, je suis curieux de voir comment cela va reprendre.
C'est Fisherman qui l'a mentionné mais j'ai mis vinci dans la liste des valeurs à acheter en cas de phase haussière ou de rebond...

Belle étude, merci Kero.

Comme quoi le raisonnement que certains analyses nous servent régulièrement : pays émergents = plus de croissance que les pays développés = hausse des cours de bourse est bidon. Les émergents sous-perf. largement les pays développés depuis 2011 malgré plus de croissance.

Merci à vous deux pour vos remarques.

ano, je pense qu'on peut aller plus loin. Indonésie et Chine sont les seuls qui ont déjà largement entamé leur baisse, mais la config de tous les autres a quand même une forte perspective baissière. L'ete sur l'indice indien par exemple, qui est une figure baissière. Il me semble qu'il y ait de fortes chances pour que dans un mois, les supports dessinés soient cassés. Maintenant, rien n'est certain, évidemment.

Djobydjoba, en effet. J'ai été étonné, d'ailleurs.

Nouvelle entrée en position: ENGIE.

La configuration long terme est magnifiquement baissière, et le titre sous-performe fortement le marché. C'est pour ça que je la suivais depuis quelques semaines déjà:

ENGIE-2015-09-04-hebdo.png (56.51 Kio) Vu 447 fois

Depuis le plus bas de 2013, le titre a formé une configuration similaire à un rounding top (même si techniquement ce n'est pas un top). Ce qui aurait pu être interprété comme une phase 1 de Weinstein s'est finalement révélé une phase de stabilisation dans le cadre du trend baissier de très long terme. On avait un support très net sur lequel travailler, dans la zone 16-16.20. Sa cassure était un signal de vente.

ENGIE-2015-09-04-daily.png (59.86 Kio) Vu 436 fois

En daily, on voit très nettement qu'après la rupture du support, intervenue à la faveur du krach de la semaine dernière, le titre a effectué un pullback vers le niveau de 16, devenu résistance. Ce pullback s'est fait à la faveur du rebond haussier du marché, que j'attendais justement pour initier de nouvelles positions short. C'était donc la bonne occasion pour entrer, et j'ai donc pris position à 16.10. J'ai eu du bol, il est rare que j'arrive à si bien attraper le haut d'un pullback baissier. La suite des événements semble confirmer la pertinence de la position. Le stop est placé à 18 et des poussières, au dessus du dernier sommet. Résistance redoutable, comme on peut le voir à l'incapacité du titre à dépasser cette limite à trois reprises (ce qui, par la même occasion, invalidait l'ETE inversée qui s'était formée de juin à juillet).

Pour la suite, le stop sera abaissé au fur et à mesure des retracements qui sont susceptibles de se produire par la suite. J'utiliserai la MM50daily comme référence, pour un trade de MT.

C'est propre.

ah oui, très propre et bien documenté avec argumentation d'analyse technique qui ne laisse pas place à de l'amateurisme et image explicite
un plaisir de lire ton journal et tes études kero

Merci les amis.

Une petite mise à jour sur les émergents, dont j'avais proposé une petite étude la semaine dernière.

Voici l'évolution de l'indice indien Sensex (bourse de Bombay). J'avais souligné la formation d'une belle ETE, qui se met en place depuis maintenant un an. Si le franchissement de la ligne de cou, la semaine dernière, était incertain, puisque la cloture s'était faite au dessus du niveau clé, cette fois-ci le signal est clairement validé, par un marubozu rouge qui ouvre pile poil sur la ligne de cou. La flèche montre un premier objectif potentiel sur l'indice (quoique je viens de m'apercevoir que le report de la flèche ne semble pas tenir compte du fait qu'il s'agit d'un graph sur échelle logarithmique - elle devrait être un peu plus courte, je crois).

Inde-2015-09-05.png (43.98 Kio) Vu 579 fois

Ça fait plaisir de voir quelqu'un s'intéresser aux émergents sur ce forum.

Voilà le graph MT de la force relative de l'indice MSCI Emerging Markets versus le S&P500. A moins d'avoir être très sélectif et actif dans son allocation sur les émergents (ils savent offrir de beaux mouvements) , pour l'investisseur MT pas de prise de tête, c'est aux US qu'il faut aller.

FR Emergents.png (25.6 Kio) Vu 551 fois

Depuis 2013, la FR évolue dans un canal baissier très propre, l'achat en bas de canal des pays émergents superformants du moment et la revente sur le haut de canal aura été une stratégie lucrative. Le retournement haussier d'un émergent se traduit aussi par une remontée de sa devise face à l'USD, c'est un autre signal de confirmation bien utile avant de s'engager.

On est donc sur le bas de canal, mais je ne décèle pas encore de signal d'achat sur l'un ou l'autre émergent. En surveillance, car les rebonds sont aisément de 20% ou plus quand ils se produisent.

Ah oui, super intéressant. Merci Djoby.

J'avais pas pensé à aller voir l'indice MSCI. J'avais regardé du côté des Stoxx émergents, mais je n'ai pas encore trouvé une représentation graphique correcte.

M'est avis qu'on va pouvoir attendre longtemps avant de se positionner sur les émergents. De toute manière en ce qui me concerne, ayant recommencé depuis peu, je me limite au market français. Quand je serai à l'aise, on verra sur la possibilité d'aller voir ailleurs...

M'est avis qu'on va pouvoir attendre longtemps avant de se positionner sur les émergents.

Un rebond ne devrait pas trader. Je vise un swing de quelques semaines en tracker mono pays ciblé, pour capter 20% environ.

Effectivement en placement sur plusieurs mois comme tu le pratiques les émergents ne sont pas une destination attractive. Il faudrait que la FR avec les US se stabilise au moins. Il faudrait que les matières premières reviennent sur un trend haussier car les Emergents sont des gros producteurs.

Il faudrait déjà qu'elles se stabilisent, avant de repartir en trend haussier.

Tu penses à quels pays pour un rebond CT ?

Tu penses à quels pays pour un rebond CT ?

J'ai surtout dans le viseur Hong Kong, les dragons (Corée, Singapour, Taiwan) et les pays de l'ASEAN (Thailande et Indonésie en particulier).

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J'écrivais il y a quelques semaines

Je crois aussi qu'on n'a pas encore tout vu en matière de baisse de la croissance chinoise et, plus généralement, à propos des difficultés économiques des émergents. Sur les ondes, tout le monde nous parle de "soft landing" à propos de la Chine, d'une baisse de la croissance qui, au pire, va l'amener à 2/3%. J'ai quelques doutes. Historiquement, lorsqu'il y a une surchauffe de croissance comme il y a eu en Chine, il existe un risque de réelle récession. Et si la récession est à la mesure de la croissance des dernières années, ça risque de pas être beau à voir. Cela d'autant plus que le problème, d'économique, pourrait devenir politique. La société chinoise n'est plus celle d'il y a 30 ans. Jusque là, les élites du parti communiste ont pu acheter l'adhésion de la population grâce à la croissance. Le jour où celle-ci sera compromise... Comment dire. Il faut aller voir sur Google Map les énormes banlieues des villes chinoises qui ont poussé comme des champignons. Que se passera-t-il le jour où 20% des ouvriers de ces énormes banlieues seront à la rue ?

Et je lis ce soir: http://www.zerohedge.com/news/2015-09-27/chinas-hard-landing-has-arrived-chinese-coal-company-fires-100000

Comment dire...

Double rupture de support sur EUR/USD.

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