Certification AMF, CFA, FRM : quelles certifications en finance de marché ?

La certification AMF est l’examen qui vérifie, en France, les connaissances minimales des professionnels des marchés financiers : vendeurs, gérants, négociateurs, analystes financiers, responsables de la conformité, conseillers en investissements financiers. Elle se compose de 120 questions à choix multiples en deux heures au plus, et se réussit avec 80 % de bonnes réponses dans chacune de ses deux catégories. Le CFA, le FRM et le CIIA sont d’une autre nature : des titres internationaux qui demandent des centaines d’heures de travail et, pour le CFA et le FRM, une expérience professionnelle.

J’ai passé la certification AMF en janvier 2020. Cette fiche dit ce que chacun de ces titres vérifie, pour qui il est utile, combien de temps il demande, et ce qu’aucun d’eux ne garantit.

Qu’est-ce que la certification professionnelle AMF ?

C’est un dispositif de vérification des connaissances, fixé par le règlement général de l’AMF et précisé par sa position DOC-2009-29, dont la dernière version, modifiée le 16 juin 2025, est entrée en vigueur le 1er janvier 2026. Il ne s’agit pas d’un diplôme : c’est la preuve qu’un professionnel connaît le socle réglementaire et financier de son métier.

Elle concerne des fonctions précises, et non tous les salariés de la finance :

• Dans les prestataires de services d’investissement (banques, entreprises d’investissement) : le vendeur, le gérant, l’analyste financier, le responsable de la compensation d’instruments financiers, le responsable du post-marché, le négociateur et le compensateur d’instruments financiers, et le responsable de la conformité pour les services d’investissement.
• Dans les sociétés de gestion de portefeuille : le gérant, le vendeur et le responsable de la conformité et du contrôle interne.
• Chez les conseillers en investissements financiers : le conseiller lui-même s’il est une personne physique, les dirigeants d’une société de conseil, et les salariés qui fournissent du conseil.

Les professionnels concernés disposent, selon l’AMF, « d’un délai de 6 mois à compter de leur prise de fonctions » pour satisfaire à l’obligation, période pendant laquelle leur employeur doit les encadrer. Une banque ou une société de gestion peut vérifier ces connaissances en interne, selon une procédure formalisée et avec une base d’au moins 800 questions, ou s’appuyer sur la réussite de l’examen AMF. Pour les conseillers en investissements financiers, en revanche, la vérification passe exclusivement par l’examen.

Comment se passe l’examen certifié par l’AMF ?

L’AMF ne fait pas passer l’examen elle-même. Elle certifie des organismes de formation, qui l’organisent sur des bases communes de questions. Les conditions de cette certification sont fixées par son instruction DOC-2010-09, mise à jour en juillet 2022 : depuis, un organisme candidat doit justifier d’un volume important d’heures de formation dans les matières de l’examen sur les deux années précédentes, d’une certification qualité comme Qualiopi, et les règles de l’examen à distance ont été durcies contre la fraude.

L’épreuve, elle, tient en quelques chiffres fixés par l’AMF :

• 120 questions à choix multiples, en deux heures au plus, en une seule session : l’examen ne se fractionne pas sur plusieurs jours.
• Deux catégories de questions : les questions « A », sur les connaissances essentielles, et les questions « C », de culture financière.
• Le seuil de réussite : 80 % de bonnes réponses aux questions A et 80 % aux questions C, sans compensation entre les deux. Un excellent score dans l’une ne rattrape pas un échec dans l’autre.

Ce que j’en dis sur le blog

« Certification professionnelle des acteurs de marchés, examen certifié par l’Autorité des marchés financiers, réussi le 28 janvier 2020 : 100 % à la partie A, 99 % à la partie C. »

Benoist Rousseau, page « À propos », rubrique « Diplômes et certification », avec l’attestation

Ces scores disent surtout une chose : l’examen se prépare et se réussit avec une maîtrise d’histoire pour diplôme. Il porte sur les connaissances essentielles du cadre réglementaire et sur la culture financière ; il ne demande pas d’avoir fait une école de finance.

CFA, FRM, CIIA : à quoi servent ces certifications ?

Ces trois titres ne sont pas des obligations réglementaires en France. Ce sont des certifications professionnelles reconnues à l’international, que l’on passe pour se spécialiser et pour le dire à un employeur.

• Le CFA (Chartered Financial Analyst), délivré par le CFA Institute : trois niveaux et trois examens, environ 300 heures de travail recommandées par niveau, trois à quatre ans en moyenne pour les franchir. Le titre lui-même suppose au moins 4 000 heures d’expérience professionnelle pertinente, sur 36 mois au minimum. Le CFA Institute revendique plus de 200 000 titulaires. Il vise l’analyse financière et la gestion de portefeuille, et pèse surtout dans le monde anglo-saxon.
• Le FRM (Financial Risk Manager), délivré par la GARP : deux examens à choix multiples, environ 240 heures de travail selon l’organisme, des sessions en mai, août et novembre, et deux années d’expérience professionnelle pertinente à justifier. C’est le titre des métiers du risque : le risk manager, le contrôle des risques de marché.
• Le CIIA (Certified International Investment Analyst), porté en France par la SFAF (Société française des analystes financiers) : trois niveaux qui se valident successivement, avec un travail personnel recommandé d’environ 325 heures pour le premier, 75 pour le deuxième et 250 pour le troisième, et un accès réservé aux titulaires d’un bac + 3 ou bac + 4 justifiant de six mois d’expérience en finance. Son enregistrement au répertoire spécifique de France compétences a pris fin le 31 décembre 2021, mais la SFAF continue de le préparer : sa page annonce des sessions d’examen à Paris les 17 et 18 septembre 2026 et les 11 et 12 mars 2027 (page consultée le 7 novembre 2026).

Sources : AMF, position DOC-2009-29 (version en vigueur au 1er janvier 2026) ; CFA Institute et GARP, pages des programmes consultées le 6 novembre 2026 ; France compétences, fiche RS3023 (CIIA, enregistrement échu le 31 décembre 2021).

Une certification n’est pas un permis de gagner

La certification AMF vérifie ce qu’un professionnel doit savoir des règles, des produits et de la déontologie avant de conseiller, de vendre ou de passer des ordres pour des clients. Le CFA vérifie qu’un analyste sait évaluer une société et construire un portefeuille, le FRM qu’un risk manager sait mesurer un risque. Aucun de ces titres ne mesure la seule chose que le marché demande à un trader : décider vite, avec une information incomplète, couper une perte quand elle se présente, et recommencer le lendemain sans se venger.

Pour un particulier qui trade son propre compte, aucune de ces certifications n’est exigée : l’obligation de l’AMF vise des fonctions exercées pour des clients ou au sein d’un établissement. Passer l’examen peut pourtant avoir un intérêt, pour structurer ses connaissances des marchés et de leur réglementation, ou pour préparer un projet professionnel. C’est la question que posait un membre du forum, sans études de finance, en 2022 ; elle mérite une réponse honnête : oui, c’est accessible, à condition de savoir ce que l’on en attend.

Quelle certification choisir, selon son projet ?

• Vous visez un poste de vendeur, de gérant, de négociateur ou de conformité en France : la certification AMF, que votre employeur devra de toute façon vérifier dans les six mois. Un candidat qui l’a déjà lui épargne cette étape.
• Vous visez l’analyse financière ou la gestion, avec une carrière internationale : le CFA, en sachant qu’il demande plusieurs années et une expérience professionnelle pour obtenir le titre.
• Vous visez les métiers du risque : le FRM, plus court, centré sur la mesure et la gestion des risques.
• Vous voulez trader votre propre argent : aucune n’est nécessaire. Le temps qu’elles demandent est mieux employé, au départ, à construire une méthode et à la tester, ce que décrit la fiche devenir trader indépendant.

Questions fréquentes sur les certifications en finance

Fiche à jour au 6 novembre 2026, informations vérifiées à cette date auprès de l’AMF, du CFA Institute, de la GARP et de France compétences. Les programmes et conditions changent : vérifiez-les auprès de l’organisme avant de vous inscrire.