Interdire les ventes à découvert aggrave la situation

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Résumé d’un thread Tweeter de Benjamin LeMaitre :
https://twitter.com/DalioFrench/status/1241258944775020544

Les pays interdisant la vente à découvert afin de limiter la chute des marchés se multiplient : France, Espagne, Italie, Corée, …

Malheureusement, il s’agit d’une mesure pouvant aggraver la situation.

L’objectif de cette interdiction est de limiter les flux vendeurs. Elle Futures appliquée par la SEC en 2008 mais en 2011, son président Christopher Cox a finalement admis que ce Futures la plus grande erreur de son mandat.

En effet, la vente à découvert est un outil utilisé par de multiples institutions pour contrôler les risques et de couvrir les positions contre une baisse des marchés.

La conséquence de son interdiction est que les gérants de fond sont alors obligés de liquider une partie de leur portefeuille, contribuant ainsi à la chute en cours !

c'est hélas un peu vrai....

Pertinent !

Je trouve cette décision d'interdire la VAD stupide et irresponsable. Les intervenants de bourse se retrouvent dans l'impossibilité d'appliquer leurs stratégies de gestion et de spéculations habituelles, avec des effets non calculables. Pour moi ca n'a pas de sens d'interdir la VAD quand les marchés sont très bear. Soit on autorise la VAD, et donc dans toutes les phases de marché, soit on l'interdit complètement.

A noter que cette interdiction concerne aussi les produits dérivés, donc les cfd à risque limité. Shorter en cfd à risque limité est interdit actuellement, mais je n'ai pas vu de communication de la part d'ig notamment.

Cette interdiction s'applique-t-elle aussi pour les banques et les edge funds ?

https://www.amf-france.org/fr/actualites-publications/communiques/communiques-de-lamf/lamf-annonce-une-interdiction-temporaire-sur-les-ventes-decouvert-portant-sur-certaines-actions-pour

L’AMF annonce une interdiction temporaire sur les ventes à découvert portant sur certaines actions

Certes, mais la FAQ VAD semble beaucoup plus restrictive :

https://www.amf-france.org/sites/default/files/2020-03/faq_vad_2020_03_23_0.pdf

The ban also applies to related instruments included in the calculation of net short position, like saving/preferred shares, derivatives, depositary receipts, index-related instruments.

Positions relating to financial instruments traded on the cash market, including funds whose return replicates the return or the reverse return of an index mainly composed by shares concerned by the ban, as well as positions held through financial contracts (derivatives), regardless of how they were traded, shall be taken into account when determining the net position.

Shortly, the net short position is the sum of all short positions minus all long positions held by that investor in relation to restricted shares and related instruments. By means of illustration, positions stemming from the following transactions, among others, shall be considered in the calculations:

- purchases or sales of shares;

- transactions in options, swaps, futures, contracts for difference, covered warrants, certificates.

Financial instruments which entail a bearish position, such as the purchase of put options, shall be considered as short positions. Positions in derivatives have to be delta adjusted, according to Annex II, Part 1, of Commission Delegated Regulation no. 918/2012.

la FAQ est la définition au sens large, généraliste précisant les produits qui peuvent être touchés si l'amf le décide

cela n'a rien à voir avec la décision de l'amf du 17 mars 2020. La décision précise les instruments touchés.

à ce jour aucune interdiction pour les produits dérivés, uniquement un panier d'actions du cac 40