Investing.com -- David Einhorn, le fondateur de Greenlight Capital, a publié mercredi une note de mise en garde à l'intention des investisseurs, soulignant les enseignements tirés des récentes ventes d'actions de Warren Buffett.
Dans sa lettre du troisième trimestre 2024 adressée aux partenaires, Einhorn a souligné que si Buffett est réputé pour ses prouesses en matière d'investissement à long terme, ses actions actuelles pourraient signaler un changement dans les conditions du marché.
Einhorn a noté que les fonds de Greenlight Capital n'ont rapporté que 1,1 % au troisième trimestre, en deçà du gain de 5,9 % du S&P 500 .
Malgré cette période de calme pour l'entreprise, Einhorn a exprimé son inquiétude quant à l'état actuel du marché, déclarant : « Le marché n'atteint pas seulement des sommets historiques. Il s'agit, à bien des égards, du marché boursier le plus cher que nous ayons connu depuis la création de Greenlight. »
Il a rappelé les capacités historiques de Buffett en matière de market timing, mentionnant comment l'
oracle (NYSE : ORCL ) d'Omaha quittait auparavant le marché pendant les périodes de forte activité et se repositionnait pendant les périodes de ralentissement.
Einhorn a déclaré : « On pourrait soutenir que le fait d’être resté à l’écart des marchés baissiers a été la raison sous-estimée des rendements exceptionnels à long terme de Buffett. »
Einhorn a souligné que les récentes ventes d'actions de Buffett et l'accumulation de réserves de trésorerie ne sont pas des signaux immédiats de synchronisation du marché, mais reflètent plutôt une perspective plus large à long terme.
« Ces ventes d'actions expriment plus probablement une vision à long terme selon laquelle l'heure actuelle n'est pas propice à une forte exposition aux actions », a-t-il expliqué.
L'analyse d'Einhorn concorde avec les inquiétudes concernant l'environnement de marché actuel, où les faibles rendements des dividendes et les ratios cours/bénéfices élevés suggèrent des vents contraires potentiels.
« Nous éviterons de qualifier ce marché de bulle et nous observerons simplement que le
rendement des dividendes est faible et que le ratio cours-bénéfice est élevé malgré des bénéfices des entreprises cycliquement élevés, voire en haut de cycle », a déclaré Einhorn, ajoutant que « les opportunités devraient être meilleures à un moment donné dans un avenir pas si lointain ».
