Il rapporto sull'occupazione: le 3 sfide che scandiranno la giornata

Buongiorno a tutti e a tutte e benvenuti. Oggi, giovedì 2 luglio 2026, tutto si deciderà alle 14:30. Il rapporto sull'occupazione americana finalmente esce e, per una volta, un buon dato potrebbe seriamente spaventare i mercati. Analizzeremo insieme le tre grandi sfide che scandiranno la nostra sessione.

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Le 3 sfide principali da monitorare

In parole semplici, la giornata ruota attorno a tre punti caldi:

1. Il dato sull'occupazione (NFP) e soprattutto, l'interpretazione che ne farà il mercato.
2. Il crollo dei semiconduttori in Asia, che ci invita alla massima prudenza.
3. La curva dei tassi, che sarà il nostro barometro per anticipare un'eventuale recessione.

Il crollo dei semiconduttori: un segnale d'allarme?

Ieri, Wall Street ha chiuso un primo semestre record, ma la sessione si è arenata. I chip sono crollati, trascinando il Nasdaq a -0,66% mentre il Dow Jones è rimasto stabile. Si vedono grandi movimenti, con titoli come Micron che crollano di oltre il 10%, e al contrario, Meta che balza di quasi il 9%.

Perché Meta è balzata? Semplicemente perché il suo CEO ha annunciato che metteranno in vendita la loro capacità di calcolo in eccesso legata all'IA. In pratica, creeranno un cloud per affittare la potenza dei loro server che non utilizzano costantemente. È pura ottimizzazione, un po' come se affittaste la vostra casa su Airbnb durante le vacanze. I mercati adorano.

Ma stanotte, il settore dei semiconduttori ha subito un duro colpo in Asia. Il Nasdaq ha perso tutti i suoi guadagni a partire dalle 2 del mattino. Samsung, ad esempio, è crollata del 9% in Corea. È una scossa, e per i trader sul Nasdaq come me, è un avvertimento che dovremo essere molto, molto prudenti.

La curva dei tassi: il nostro barometro della recessione

Il secondo punto da monitorare è la curva dei tassi. Vi ricordo che confronta il tasso di prestito americano a 2 anni e a 10 anni. Normalmente, prestare a lungo termine dovrebbe rendere molto di più. Ora, invece, abbiamo una contrazione: il 2 anni rende il 4,18% e il 10 anni solo il 4,48%. Lo spread è di 0,30 punti, il che è molto sottile.

Il mio consiglio sarebbe di prestare a 2 anni. È meglio incassare il 4,18% per 2 anni e riavere i propri soldi, piuttosto che bloccarli per 10 anni per poco di più. Bloccate i vostri soldi per 8 anni in più per quasi nulla.

Storicamente, quando questo spread si restringe così tanto, è spesso un segnale premonitore di una recessione. Può sembrare folle in piena euforia per l'IA, ma i segnali sono contraddittori. E appunto, se il dato sull'occupazione è troppo forte, la banca centrale potrebbe aumentare i tassi, il che avvicinerebbe ancora di più il tasso a 2 anni a quello a 10 anni.

Il rapporto sull'occupazione (NFP): l'appuntamento cruciale

Lo aspettiamo da quattro giorni. Il rapporto sull'occupazione, chiamato NFP negli Stati Uniti, esce alle 14:30, ora di Parigi. Rappresenta il numero di posti di lavoro creati il mese scorso. Il consensus si aspetta circa 115.000 nuovi posti di lavoro.

Ecco il paradosso:

• Un dato superiore potrebbe essere preoccupante, perché significherebbe che l'economia sta andando "troppo bene", spingendo la banca centrale ad alzare i tassi per calmare le acque.
• Un dato inferiore potrebbe dare sollievo ai mercati, che penserebbero che la Fed non toccherà i tassi.

La vera posta in gioco non è quindi il dato in sé, ma la reazione attesa della banca centrale, il cui governatore giudica già i prezzi troppo alti. Lo scenario ideale? Un dato né troppo caldo, né troppo freddo. L'acqua tiepida non è poi così male in Borsa.

Analisi tecnica: la prudenza è d'obbligo

Sul Nasdaq, il messaggio è chiaro: prudenza, prudenza, prudenza. Aspettate le 14:30. Prima dell'annuncio, vedrete il book degli ordini svuotarsi completamente. Quelli che restano sono giocatori di casinò, non trader. È possibile una forte volatilità.

L'S&P 500 è un po' meno esposto e rimane sui suoi massimi. Quanto al Dow Jones, continua a battere record, tranquillamente. E il CAC 40? È in fondo, fedele a sé stesso. Potrebbe quasi essere l'inizio di una canzone: "CAC 40 in basso e DAX in alto".

L'aneddoto del giorno: il potere del mercato obbligazionario

Per finire, un aneddoto che illumina la nostra giornata. Negli anni '90, James Carville, il consigliere di Bill Clinton, pronunciò questa frase un po' bizzarra: sognava di reincarnarsi nel mercato obbligazionario, perché "può intimidire chiunque".

Trent'anni dopo, non è cambiato nulla. È sempre questo mercato, molto discreto, a dettare legge. Ecco perché vi invito ad abituarvi a guardare lo spread tra il 2 anni e il 10 anni americano. Se oggi l'occupazione sarà troppo forte, sentirete il mercato obbligazionario brontolare, e penserete a quel buon vecchio James Carville.

Conclusione

Ecco tutto per oggi. Non c'è molto altro da aggiungere. La fine è un po' brusca, ma dato che è una diretta e non monto mai i miei video, preferisco mantenere questa autenticità. Quindi, siate prudenti, e ci ritroviamo domani, anche se è un giorno festivo americano. La resistenza si organizza! Un grande abbraccio e statevi bene.

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