I mercati di fronte alla bolla dell'IA e al rapporto sull'occupazione

Buongiorno a tutti! Wall Street esce da una settimana molto difficile, con il Nasdaq in calo per cinque sedute consecutive. Nelle sale operative, una domanda inizia a circolare insistentemente: stiamo vivendo una bolla dell'intelligenza artificiale? Questa settimana, tutti gli occhi saranno puntati su un unico appuntamento principale: il grande rapporto sull'occupazione americana, che sarà pubblicato questo giovedì. Vi spiegherò perché è così cruciale e perché non bisogna perderselo.

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Il dollaro, il nostro barometro per la settimana

Per me, l'indicatore da monitorare molto attentamente questa settimana è il dollaro. Possiamo vederlo come una marea che solleva o sommerge gli asset americani. La scorsa settimana ha raggiunto il suo livello più alto da 13 mesi. La ragione è semplice: la banca centrale americana (la Fed) si mostra più aggressiva e sta considerando di aumentare i tassi.

Naturalmente, quando si prospetta un rialzo dei tassi, arrivano flussi finanziari. Gli investitori acquistano dollari per investirli a un rendimento migliore. Il meccanismo è semplice: più il dollaro sale, più significa che i mercati anticipano un rialzo dei tassi da parte della Fed.

E un rialzo dei tassi, generalmente, non è una buona notizia per i mercati azionari. Soprattutto per il settore tecnologico, che ha bisogno di prendere in prestito miliardi per finanziare la sua crescita. Un piccolo aumento dello 0,25% o 0,50% su 100 miliardi di prestiti si traduce in decine di milioni di dollari in più da pagare ogni anno. Le cifre salgono molto velocemente. Un dollaro forte rende anche le materie prime più costose per il resto del mondo, poiché il petrolio o il rame si pagano in dollari. È quindi un fattore inflazionistico.

L'ago della bilancia: il rapporto sull'occupazione americana

Tutta la settimana si concentra su un unico appuntamento: il rapporto sull'occupazione americana di questo giovedì. È stato anticipato di un giorno a causa del 4 luglio, la festa nazionale americana che quest'anno cade di sabato, rendendo il venerdì festivo. Si prevedono circa 170.000 nuovi posti di lavoro.

Perché questo dato è così esplosivo? Perché il contesto è cambiato. Per anni siamo stati abituati a tagli dei tassi. Oggi, la Fed considera dei rialzi per controllare un'inflazione che rimane al di sopra del suo obiettivo.

Se gli Stati Uniti creano molti posti di lavoro, è un segno che il motore economico gira a pieno regime, o addirittura si surriscalda un po'. È quindi un segnale inflazionistico. Per attirare i migliori ingegneri o anche un buon panettiere, le aziende devono offrire salari e benefit migliori. Quando i salari aumentano, le persone spendono di più, alimentando ulteriormente l'inflazione. Ecco perché la Fed è in allerta.

La mia analisi tecnica dei principali indici

Una piccola panoramica di ciò che sto monitorando sui grafici.

NASDAQ: un supporto sotto pressione

Sul NASDAQ, la settimana scorsa ho parlato molto della "middle S1 mensile". È un livello di supporto importante. Abbiamo visto diversi rimbalzi su di esso, ma attenzione, la reazione dei compratori sembra sempre meno forte ad ogni contatto. Bisogna quindi essere prudenti. Il trade potenziale sarebbe aspettare un contatto netto con questo livello, o anche un po' al di sotto, per tentare di giocare una rapida reintegrazione.

Indici europei e americani: un quadro contrastante

Sul CAC 40, la situazione è abbastanza simile con una resistenza mensile che ha funzionato bene. Si mantiene piuttosto bene sui suoi massimi recenti. Il DAX, invece, presenta una leggera linea di tendenza ribassista; una zona dove i venditori potrebbero riattivarsi. Ciò che è interessante è il contrasto con il Dow Jones. Mentre il Nasdaq soffriva, il Dow Jones ha battuto il suo record assoluto di tutti i tempi. Non si può dire che vada male quando è a meno dell'1% dal suo massimo storico!

Bitcoin e Oro: domina l'attendismo

Per l'oro, non sta succedendo molto. Si sta stabilizzando intorno ai 4000 $, senza segnali chiari. Riguardo al Bitcoin, la situazione è la stessa. Ha perso circa il 25% del suo valore in due mesi e langue vicino ai suoi minimi annuali. Nonostante gli appelli di alcuni, al momento non c'è una reale volontà di acquisto.

Una lezione di Alan Greenspan sulle bolle

Vorrei concludere con una nota più personale. Mi ha rattristato apprendere della scomparsa di Alan Greenspan, una leggenda della finanza. Era una persona che ammiravo intellettualmente, in particolare per il suo umorismo caustico e raffinato. Ha guidato la Fed per quasi 19 anni, era soprannominato "il Maestro".

Ci ha lasciato una lezione preziosa. Nel dicembre 1996, in piena ascesa dei titoli tecnologici, aveva usato la celebre formula di "esuberanza irrazionale dei mercati". In parole povere, riteneva che la borsa fosse troppo cara. Tuttavia, la bolla di internet continuò a gonfiarsi per più di tre anni prima di scoppiare veramente nel 2001.

La morale è chiara: individuare un eccesso è relativamente facile. Tutti vedono chiaramente che al momento c'è un eccesso sull'intelligenza artificiale. Ma sapere quando questo eccesso finirà è assolutamente impossibile. Meditate su questo.

Conclusione

Per questa settimana, la prudenza sarà la nostra migliore alleata. I mercati probabilmente rimarranno in attesa del rapporto di giovedì, che potrebbe cambiare tutto.

Tenete d'occhio il dollaro, sarà lui a dettare il ritmo. Ricordate questo circolo un po' delicato: se la Fed alza i tassi, il dollaro sale, il che fa salire le materie prime e quindi l'inflazione... il che potrebbe costringere la Fed ad alzare nuovamente i tassi. Non è esattamente un circolo virtuoso.

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