Pricer d’options ProRealTime : scénarios et mouvement attendu

Le pricer d’options de ProRealTime calcule le prix théorique d’une option pour dix scénarios différents au plus, affiche le mouvement attendu, que la plateforme appelle « Expected Move », et laisse choisir entre plusieurs modèles de valorisation, dont Black-Scholes et Bjerksund-Stensland. Il a été refait dans la version 13. Le comparatif officiel des offres, relevé le 12 novembre 2026, le range dans la version Complète et dans la Premium.

Qu’est-ce qu’un pricer d’options ?

Une calculette spécialisée : on lui donne des hypothèses, elle rend le prix que l’option devrait valoir selon un modèle. Les hypothèses classiques sont le cours du sous-jacent, le prix d’exercice, le temps qui reste jusqu’à l’échéance, la volatilité, le taux d’intérêt et, pour une action, les dividendes.

Le prix ainsi obtenu s’appelle le prix théorique. Ce n’est pas le prix du marché, qui se lit dans la chaîne d’options sous la forme d’un bid et d’un ask. L’intérêt du pricer est ailleurs : changer une hypothèse et regarder ce que devient la position. ProRealTime résume l’outil en deux fonctions : trouver le prix théorique et les valeurs des grecs à partir des prix actuels, et afficher les projections de performance de combinaisons de plusieurs positions.

Où se trouve le pricer d’options dans ProRealTime 13 ?

Dans le module ProOptionTrader, que l’on ouvre par le menu Trading ou par le raccourci Ctrl+K. La fenêtre de la version 13, relevée à l’écran le 12 novembre 2026, compte quatre onglets : « Chaîne d’options », « Scanner », « Analyses » et « Positions ». Le pricer est dans « Analyses », vu à l’écran le même jour : un graphique dont l’axe horizontal est réglé sur « Prix sous-jacent », des cases d’affichage, un curseur de date qui court jusqu’à la maturité, une volatilité implicite laissée sur « Automatique » ou fixée à la main, 15 % par exemple, puis deux parties, « Pricer d’options » et « Positions », chacune avec son « + ». Trois boutons changent la vue : courbe, tableau ou 3D.

Le détail qui suit vient de la capture officielle de la page des nouveautés, faite sur les options du mini-contrat Nasdaq 100. En haut, un graphique trace le résultat de la position selon le cours du sous-jacent : une courbe pleine, une courbe en pointillés, du vert au-dessus de zéro, du rouge au-dessous. Trois cases sont cochées au-dessus : « Zones de couleur », « Expected Move » et « Break even ». La liste « Prix sous-jacent » commande l’axe horizontal, et une seconde liste superpose une autre courbe, le delta sur la capture, lue sur l’échelle de droite.

Sous le graphique, sur la capture, le curseur de date porte le nombre de jours entre parenthèses et la mention « À maturité » à son extrémité ; la partie « Pricer d’options » aligne une ligne par scénario.

Qu’est-ce qu’un scénario dans le pricer d’options de ProRealTime ?

Un scénario est une hypothèse de prix du sous-jacent, pour laquelle le pricer recalcule tout. La version 13 en accepte dix. Sur la capture officielle, chaque scénario occupe une ligne numérotée, et son numéro se retrouve sur le graphique, au bout d’un trait vertical placé au prix choisi.

Le mot « stratégie » désigne ici la position étudiée, qu’elle tienne en une option ou en plusieurs. Quant au « Break even », c’est le seuil de rentabilité : le cours du sous-jacent pour lequel la position ne gagne ni ne perd.

Que calcule ProRealTime au bas de la fenêtre des options ?

Sept indicateurs, relevés à l’écran au bas de la fenêtre ProOptionTrader, commun aux quatre onglets : « Break even », « R », « POP », « Delta », « Theta », « Gain max » et « Perte max ». Une mention précise leur rythme : « Fréquence de calcul : Une fois par minute ».

Dans leur sens classique, le break even est le seuil de rentabilité à l’échéance ; le POP, pour probability of profit, la probabilité, estimée par un modèle, que la position finisse gagnante ; le gain maximal et la perte maximale, ce que la position peut rapporter ou coûter au plus à l’échéance. Le delta et le theta ont le sens donné plus haut pour les scénarios. ProRealTime ne publie pas sa méthode de calcul du POP ; je n’en dis donc pas plus. « R » s’affiche sans définition.

Au même endroit se trouvent une liste réglée sur « Ordre simple », le nom de la stratégie, « Sans nom » par défaut, avec un bouton d’enregistrement et un « + », des stratégies prêtes à l’emploi, du Bear put spread au Long strangle, et la ligne d’ordre : offre, « Mid » et demande, type « Limite », prix, quantité, validité « Pas de limite », bouton « Envoyer ».

Qu’est-ce que le mouvement attendu, ou « Expected Move », dans ProRealTime ?

Le mouvement attendu est l’ampleur de variation du sous-jacent que le prix des options laisse supposer d’ici une date donnée. Ce n’est pas une direction : il dit de combien le marché s’attend à bouger, pas dans quel sens.

Le calcul classique, tel que le présente par exemple le courtier américain Charles Schwab, part de la volatilité implicite : cours du sous-jacent, multiplié par la volatilité implicite annuelle, multiplié par la racine carrée de la fraction d’année qui reste. Pour une action à 100, une volatilité implicite de 20 % et 30 jours, cela donne 100 × 0,20 × √(30/365), soit environ 5,7 de part et d’autre du cours. Ce chiffre correspond à un écart-type : dans l’hypothèse du modèle, le cours finit à l’intérieur de cette plage environ deux fois sur trois, donc en dehors une fois sur trois.

ProRealTime annonce l’affichage de l’Expected Move sans publier sa formule ; je ne lui prête donc pas la mienne. La définition suffit pour comprendre ce que la case « Expected Move » ajoute au graphique.

Quels modèles de valorisation propose le pricer d’options de ProRealTime ?

Plusieurs, dont deux sont nommés par ProRealTime : Black-Scholes et Bjerksund-Stensland ; la liste officielle se termine par des points de suspension. Le modèle de Black-Scholes est le premier à s’être imposé dans l’usage ; il suppose une option dite européenne, qui ne s’exerce qu’à l’échéance ou dans une courte période qui la précède. Pour les options dites américaines, qui peuvent s’exercer à tout moment avant l’échéance, l’Options Industry Council note qu’on emploie d’ordinaire d’autres modèles, à cause de cette possibilité d’exercice anticipé. Le modèle de Bjerksund-Stensland, publié en 1993, est justement une approximation de la valeur des options américaines.

Ces adjectifs décrivent le mode d’exercice, pas le pays de cotation. Un modèle n’est pas meilleur qu’un autre dans l’absolu : chacun repose sur ses hypothèses, et le prix théorique vaut ce que valent celles-ci.

Que valent les gains et les pertes projetés par le pricer d’options de ProRealTime ?

Ce sont des résultats théoriques, calculés pour un prix et une date que vous avez choisis, et pour la volatilité que vous avez fixée ou que la plateforme retient en mode « Automatique ». Le marché ne s’engage sur aucun des trois. Un scénario sert à mesurer ce que la position supporterait, pas à annoncer ce qui arrivera.

La vente d’options peut exposer à des pertes supérieures aux dépôts et ne convient qu’à une clientèle avisée ; l’achat d’options peut faire perdre la totalité de la prime versée.

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Questions fréquentes sur le pricer d’options ProRealTime