El informe de empleo: los 3 factores que marcarán el día

Hola a todos y todas, bienvenidos. Hoy, jueves 2 de julio de 2026, todo se decidirá a las 14:30. El informe de empleo estadounidense finalmente se publica y, por una vez, una buena cifra podría asustar seriamente a los mercados. Vamos a analizar juntos los tres grandes factores que marcarán nuestra sesión.

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Los 3 principales factores a vigilar

Para simplificar, el día gira en torno a tres puntos clave:

1. La cifra de empleo (NFP) y, sobre todo, la interpretación que haga el mercado.
2. El desplome de los semiconductores en Asia, que nos exige una extrema prudencia.
3. La curva de tipos de interés, que será nuestro barómetro para anticipar una posible recesión.

El desplome de los semiconductores: ¿una señal de alerta?

Ayer, Wall Street cerró un primer semestre récord, pero la sesión se estancó. Los chips se desplomaron, llevando al Nasdaq a un -0.66 % mientras que el Dow Jones se mantuvo estable. Vemos grandes movimientos, con valores como Micron que se hunden más de un 10 %, y por el contrario, Meta que se dispara casi un 9 %.

¿Por qué subió Meta? Simplemente porque su CEO anunció que pondrían a la venta su capacidad de cálculo excedente relacionada con la IA. Básicamente, van a crear una nube para alquilar la potencia de sus servidores que no utilizan permanentemente. Es pura optimización, un poco como si alquilaras tu casa en Airbnb durante las vacaciones. A los mercados les encanta.

Pero esta noche, el sector de los semiconductores recibió un gran golpe en Asia. El Nasdaq perdió todas sus ganancias a partir de las 2 de la mañana. Samsung, por ejemplo, cayó un 9 % en Corea. Esto sacude las cosas y para los traders del Nasdaq como yo, nos advierte que tendremos que ser muy, muy prudentes.

La curva de tipos de interés: nuestro barómetro de recesión

El segundo punto a vigilar es la curva de tipos. Les recuerdo que esta compara la tasa de interés de la deuda estadounidense a 2 años y a 10 años. Normalmente, prestar a largo plazo debería rendir mucho más. Sin embargo, en este momento, tenemos una contracción: el bono a 2 años paga un 4.18 % y el de 10 años solo un 4.48 %. La diferencia es de 0.30 puntos, lo cual es muy estrecho.

Mi consejo sería prestar a 2 años. Es mejor cobrar un 4.18 % durante 2 años y recuperar tu dinero, en lugar de bloquearlo 10 años por apenas un poco más. Bloqueas tu dinero 8 años más por casi nada.

Históricamente, cuando este diferencial se estrecha tanto, suele ser una señal precursora de una recesión. Puede parecer una locura en plena euforia de la IA, pero las señales son contradictorias. Y precisamente, si la cifra de empleo es demasiado alta, el banco central podría aumentar los tipos, lo que acercaría aún más la tasa a 2 años a la de 10 años.

El informe de empleo (NFP): la cita crucial

Lo hemos estado esperando durante cuatro días. El informe de empleo, llamado NFP en Estados Unidos, se publica a las 14:30, hora de París. Representa el número de empleos creados el mes pasado. El consenso espera alrededor de 115,000 creaciones de empleo.

Esta es la paradoja:

• Una cifra por encima podría ser preocupante, ya que significaría que la economía va "demasiado bien", incitando al banco central a subir los tipos de interés para enfriarla.
• Una cifra por debajo podría aliviar a los mercados, que pensarían que la Fed no tocará los tipos.

El verdadero desafío no es la cifra en sí, sino la reacción esperada del banco central, cuyo presidente ya considera que los precios están demasiado altos. ¿El escenario ideal? Una cifra ni muy alta, ni muy baja. El término medio no está tan mal en la bolsa.

Análisis técnico: la prudencia es clave

En el Nasdaq, el mensaje es claro: prudencia, prudencia y más prudencia. Esperen a las 14:30. Antes del anuncio, verán cómo la cartera de órdenes se vacía por completo. Los que se quedan son jugadores de casino, no traders. Es posible una fuerte volatilidad.

El S&P 500 está un poco menos expuesto y se mantiene en sus máximos. En cuanto al Dow Jones, sigue batiendo récords, tranquilamente. ¿Y el CAC 40? Está por los suelos, fiel a su estilo. Casi podría ser el comienzo de una canción: "El CAC 40 por los suelos y el DAX por las nubes".

La anécdota del día: el poder del mercado de bonos

Para terminar, una anécdota que ilumina nuestro día. En los años 90, James Carville, el asesor de Bill Clinton, soltó esta frase un tanto extraña: soñaba con reencarnarse en el mercado de bonos, porque este "puede intimidar a cualquiera".

Treinta años después, nada ha cambiado. Sigue siendo este mercado, muy discreto, el que manda. Por eso les invito a acostumbrarse a observar el diferencial entre los bonos estadounidenses a 2 y 10 años. Si el dato de empleo es demasiado fuerte hoy, oirán rugir al mercado de bonos y se acordarán del bueno de James Carville.

Conclusión

Eso es todo por hoy. No hay mucho más que añadir. El final es un poco abrupto, pero como es en directo y nunca edito mis videos, prefiero mantener esa autenticidad. Así que, sean prudentes y nos vemos mañana, aunque sea festivo en Estados Unidos. ¡La resistencia se organiza! Un fuerte abrazo y cuídense mucho.

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