Stagflation et marchés financiers : analyse des indices boursiers

Résumé de la vidéo

Le 13 février 2023, aucune statistique importante n’est attendue et la prudence devrait dominer. Vendredi, le Nasdaq a été le plus touché des indices américains : plusieurs banquiers centraux, à la BCE notamment, ont répété que les taux devaient continuer de monter fortement, et la Fed n’a pas dit le contraire. Les rendements obligataires ont progressé, et le pétrole a rebondi après l’annonce par la Russie d’une baisse de sa production, alors que le Brent était passé sous les 80 dollars. Le mot qui fait peur est revenu : la stagflation, cette combinaison d’une activité qui stagne et de prix qui montent. Le Royaume-Uni a échappé de justesse à la récession au quatrième trimestre 2022. Aux États-Unis, l’emploi est trop vigoureux, et c’est une mauvaise nouvelle : plus les entreprises embauchent, plus la Fed sera tentée de relever ses taux pour freiner le moteur, sans le caler.

Pourtant, les marchés ne s’écroulent pas. Ils se battent sur les plus hauts du mois précédent, pas sur les plus bas : c’est un signe de force, quoi qu’en disent les prophètes de fin du monde. Le CAC 40, qui a battu son record de l’année le 3 février, a rebondi toute la semaine sur le plus haut du mois précédent ; il peut perdre 1 % sans drame. Le DAX, qui a battu son record annuel au-dessus des 15 700, s’appuie sur son niveau médian mensuel, avec en dessous le niveau symbolique des 15 250. Le Dow Jones a rebondi au point près sur son support médian mensuel vendredi et pris près de 300 points en ligne droite. Le Nasdaq, lui, n’a pas suivi : sans la crainte des taux, il serait autour des 12 500. Il est descendu cette nuit vers 12 260 sans aller chercher le plus bas de la semaine précédente ; un retour vers 12 500 à l’ouverture américaine n’est pas impossible. Un trader ne prédit pas, il réagit. Et n’oubliez pas qu’en Europe, la vraie semaine commence le lundi à 15 h 30, quand les Américains arrivent.