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Dot Plots FED

par niki44 » 25 mars 2023 17:02

Pour ceux que cela intéresse j'ai regardé pour savoir ou trouver ces Dot plots de la FED


Pour rappel "Dot Plot" est le terme technique pour un graphique à points. Le plus scruté au monde est celui que publie la FED pour résumer ses anticipations sur les taux directeurs.

Comment ce fameux dot plot fonctionne.

Aux États-Unis, les gouverneurs des banques fédérales américaines se réunissent régulièrement pour fixer la Politique monétaire du pays et ajuster (ou pas) les taux directeurs en fonction. Ces derniers temps, les décisions prises ont été unidirectionnelles : il s’agissait de remonter les taux directeurs afin de combattre l’Inflation galopante. Le seul débat portait sur l’ampleur de la hausse à appliquer, et sur les dégâts potentiels à long terme que cette hausse pourrait avoir sur l'économie.

Une fois par trimestre, cette réunion adopte un format plus formel : les gouverneurs se réunissent alors en Federal Open Market Committee (FOMC)

C’est à l’occasion des FOMC trimestriels que la FED publie, en plus de sa décision sur les taux directeurs, les pronostics individuels (anonymisés) de 12 membres du comité de Politique monétaire.

J'ai trouvé une video en français assez bien faite sur le sujet même si elle date de 2021 :


Coup d'oeil sur les marchés : 21 juin 2021





Dans la pratique, le “dot plot” est déterminé par les sept membres du conseil des gouverneurs et le président de la Federal Reserve de New York. Les 4 voix supplémentaires sont attribuées aux présidents des onze antennes locales de la Federal Reserve, selon un système de rotation.

Chaque point du graphique représente l’estimation du niveau futur des taux directeurs sur les années à venir d’un des 12 membres contribuant aux graphiques trimestriels. C’est la médiane de ces points qui détermine la prévision officielle de la FED.



Voici le dernier :


Capture d’écran .png
Capture d’écran .png (1.68 Mio) Vu 186 fois


Vous pouvez les trouver sur le site de la FED dans les rapports ici :

https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/publications/mpr_default.htm



La direction importe plus que les points

A quoi cette collection de points peut-elle servir ? Pour de nombreux investisseurs, ce n’est pas le nuage de points, mais plus la direction qu’il donne qui importe, car elle permet d’anticiper la Politique monétaire future de la FED. La banque centrale est-elle en train d’assouplir sa politique (avec un dot plot indiquant des taux directeurs futurs plus bas), ou, au contraire est-elle en phase de resserrement (illustrée par un dot plot projetant des taux directeurs en hausse) ?

L’importance des écarts

Le dot plot permet également de visualiser les écarts d’opinion au sein du comité. Plus le nuage de points est concentré, plus le Consensus entre les gouverneurs des banques centrales fédérales est grand. Inversement, plus les points s’écartent, et plus l’incertitude règne (et plus les débats entre membres du conseil seront potentiellement houleux).


Ce que le Dot Plot n’est pas !

Le dot plot est donc utile mais il ne s’agit pas d’une prévision certaine de la trajectoire future des taux directeurs.

D’abord il s’agit de douze opinions données à un moment précis dans le temps. Certes, elles proviennent d’experts dotés d’une capacité de décision, mais tout comme leurs auteurs, elles sont susceptibles d’évoluer dans le temps. Ces estimations seront forcément ajustées, au fur et à mesure que les gouverneurs obtiennent de nouvelles informations sur l’évolution de l’Inflation et de l’économie, notamment à l’occasion de publications d’indicateurs économiques. Autrement dit : plus le temps passe, moins le Dot Plot a de chances de tomber juste.

Par ailleurs, n’oubliez pas que ce ne sont pas toujours les mêmes 12 personnes dont l’opinion est exprimée dans le Dot Plot. Les contributeurs changent (nominations nouvelles, départs à la retraite, etc.) et une partie des personnes consultées l’est sur une base tournante. Ces facteurs introduisent inévitablement une fluctuation statistique.

Enfin, les points sont anonymisés et donnent l’impression d’un système parfaitement pondéré. Or, dans la pratique, l’opinion de certains membres, dont notamment celle du Président de la FED, Jay Powell, pèse plus lourd que d’autres.

Re: Dot Plots FED

par Francis1 » 25 mars 2023 18:38

:merci:

Re: Dot Plots FED

par ChristelleP » 25 mars 2023 19:04

très intéressant, merci Niki pour le partage :mercichinois:

Re: Dot Plots FED

par ChristelleP » 29 mars 2023 17:12

--up--

Re: Dot Plots FED

par ChristelleP » 02 avr. 2023 18:47

UP

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