Trade Sizing Techniques for Drawdown and Tail Risk Control

[Mister Hyde]

Abstract:
This article introduces three algorithms for trade sizing with the objective of controlling tail risk or maximummum drawdown when applied to a trading strategy. The first algorithm relies on historical volatility estimates while the second uses tail risk estimates obtained by applying Extreme Value Theory (EVT) to estimate Conditional Value at Risk (CVaR); the third algorithm also uses Extreme Value Theory applied to the drawdown distribution to compute the Conditional Drawdown at Risk (CDaR). These algorithms are applied to 10 years of daily returns from a trend following strategy trading the EURUSD and NZDMXN currency pairs. In each case, the performance of the algorithms is analysed in detail and compared to the original strategy. The ability of these algorithms in terms of tail risk and drawdown control is evaluated. The techniques presented in the article are readily applicable by investment managers to compute adequate trade size while maintaining a constant level of tail risk or limiting maximummum drawdown to a chosen value.

http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2063848

[libertarian]

tu es en forme!
je les lis ce soir merci

[Mister Hyde]

Je n'en suis pas l'auteur

[Jeff719]

Le résumé en français :

Cet article présente trois algorithmes de dimensionnement des lots ayant pour objectif le contrôle des risques extrêmes ou du drawdown maximummum appliqué à une stratégie de trading. Le premier algorithme utilise un estimateur de la volatilité historique alors que le second utilise une évaluation des queues de distribution de risque en utilisant l'Extreme Value Theory (EVT) pour évaluer la VAR conditionnelle (CVaR). Le troisième algorithme utilise aussi l'EVT appliquée à la distribution des drawdown pour calculer un Drawdown Conditionnel At Risk (CDaR). Ces algorithmes sont utilisés sur 10 ans de gains journaliers d'une stratégie de suivi de tendance sur les paires EURUSD et NZDMXN. Dans chaque cas la performance de l'algorithme est analysée en détail et comparée à la stratégie originale. La capacité de ces algorithmes en terme de contrôle des queues de distribution du risque et de drawdown est évalué. Les techniques présentées dans l'article sont directement appliquables par un gestionnaire pour calculer la taille des lots dans l'objectif de maintenir constant le risque maximummum ou encore la limite du drawdown maximummum à une valeur donnée.

[Miju]

Merci Jeff