Rebond des indices US : optimisme et résultats solides

Résumé de la vidéo

La France a décroché sa deuxième étoile, vingt ans après 1998, et le ministre de l’Économie se félicite déjà de cette chance pour la croissance. Avant de s’enthousiasmer, regardons ce que l’on sait. Pour le pays organisateur, le bilan est généralement équilibré, voire légèrement positif : en 1998, les dépenses d’infrastructures avaient à peu près été compensées par l’afflux de supporters, des hôtels pleins et une consommation dopée. Un gain modeste. L’effet le plus intéressant est indirect : pendant des semaines, le monde entier a vu la France, et le nombre de touristes a augmenté l’année suivante, sans que les économistes puissent dire quelle part revient à la Coupe du monde. Pour le premier pays touristique du monde, ce n’est pas rien.

La victoire, elle, ne fera pas exploser la croissance, à cause de l’effet de substitution. Quand tout le monde regarde le match, les bars et les pizzerias font le plein, mais les restaurants et les cinémas se vident : la consommation se déplace plus qu’elle n’augmente. Le vrai effet porte sur le moral. Les Français euphoriques vont faire chauffer la carte bleue en juillet, en août, peut-être en septembre, et le ministre s’en réjouira. Mais on ne dépense que ce que l’on a : l’ordinateur acheté cet été ne le sera pas en novembre, et la consommation retombera à l’automne pour se rééquilibrer. Le moral suit le même chemin : après l’euphorie vient souvent un contrecoup, qui peut faire descendre plus bas qu’avant, avant le retour à la normale. Les économistes les plus optimistes tablent sur un dixième de point de croissance en plus, de 1,8 % à 1,9 % pour 2018, soit environ deux milliards d’euros. C’est peu, comparé à l’épargne considérable des Français qui dort sur des placements sans risque : si une petite partie seulement s’investissait dans les PME, l’effet sur l’emploi serait d’une autre ampleur que celui d’un trophée.