Capitaux propres : Indicateur de santé financière

Qu’est-ce que les capitaux propres ?

Les capitaux propres représentent pour une entreprise une partie du passif du bilan comptable. On y retrouve le capital social, le bénéfice de l’exercice passé, le report, les réserves et autres réserves.

Les capitaux propres ne sont pas remboursables comme les dettes. Ils ne sont remboursables que lors de la liquidation de l’entreprise. La détention d’un nombre supérieur de capitaux propres aux dettes est un signe de bonne santé de l’entreprise et attire les investisseurs qui ne douteront pas de sa solvabilité.

Une entreprise n’ayant pas d’actionnaires peut détenir des capitaux propres, cependant, les actionnaires peuvent contribuer à les augmenter en attribuant de l’argent, une partie des bénéfices par exemple, mis en réserve.

Les capitaux propres en résumé

Les capitaux propres représentent ce que l’entreprise doit à ses actionnaires ou associés : les sommes qu’ils ont apportées et les bénéfices qu’ils ont laissés dans la société. Comptablement, ils sont égaux à l’actif total moins les dettes et les provisions. On les trouve en haut du passif du bilan.

On parle aussi de fonds propres ou, pour les sociétés cotées, d’actif net comptable.

Que contiennent les capitaux propres ?

Dans un bilan établi selon le plan comptable français, la rubrique regroupe :

• le capital social, apporté par les associés à la création ou lors d’augmentations de capital ;
• les primes d’émission, lorsque des actions ont été émises au-dessus de leur valeur nominale ;
• les écarts de réévaluation ;
• les réserves : légale, statutaires et autres, alimentées par les bénéfices non distribués ;
• le report à nouveau, positif ou négatif ;
• le résultat de l’exercice, bénéfice ou perte ;
• les subventions d’investissement et les provisions réglementées.

Comment calculer les capitaux propres sur un exemple chiffré ?

Imaginons une société dont l’actif total atteint 500 millions d’euros, pour 320 millions de dettes et provisions. Ses capitaux propres s’élèvent à 180 millions d’euros. Avec 10 millions d’actions, l’actif net comptable par action vaut 18 €. Si l’action cote 27 €, le marché la valorise 1,5 fois sa valeur comptable. Si la société a dégagé 21,6 millions d’euros de bénéfice net, sa rentabilité des capitaux propres (ROE) est de 21,6 / 180, soit 12 %.

Comment les capitaux propres augmentent-ils et diminuent-ils ?

Les capitaux propres augmentent quand la société réalise des bénéfices et les met en réserve, ou quand elle procède à une augmentation de capital. Ils diminuent avec les pertes, avec le versement de dividendes et avec les rachats d’actions. Les capitaux propres ne sont donc pas seulement rendus aux actionnaires lors d’une liquidation : dividendes, rachats et réductions de capital leur en reversent une partie en cours de vie.

Ils peuvent même devenir négatifs, après des pertes accumulées ou des rachats d’actions massifs financés par emprunt. Ce n’est pas toujours le signe d’une faillite prochaine, mais cela impose de regarder de près la dette et les flux de trésorerie.

Quels ratios utilisent les capitaux propres ?

Pour l’investisseur, les capitaux propres servent de base à plusieurs ratios. La rentabilité des capitaux propres (résultat net divisé par capitaux propres) mesure ce que la société gagne avec l’argent de ses actionnaires. Le ratio d’endettement, ou gearing (dette nette divisée par capitaux propres), mesure sa dépendance aux prêteurs. Le rapport entre la capitalisation boursière et les capitaux propres indique combien le marché paie un euro de valeur comptable.

Pour les banques, les autorités ne regardent pas les capitaux propres comptables bruts, mais des fonds propres réglementaires retraités, rapportés aux risques pris : c’est l’objet du ratio de solvabilité et des accords de Bâle III.

Que se passe-t-il quand les capitaux propres deviennent trop faibles ?

En France, en 2026, lorsque les pertes ramènent les capitaux propres d’une SA, d’une SAS ou d’une SARL sous la moitié du capital social, les associés doivent être consultés dans les quatre mois suivant l’approbation des comptes pour décider s’il y a lieu de dissoudre la société. S’ils choisissent de continuer, la loi leur laisse un délai pour reconstituer les capitaux propres ou réduire le capital. Cette situation doit être rendue publique et alerte les créanciers comme les investisseurs.

Questions fréquentes

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