Qu’est-ce que le rachat d’action ? Définition

Qu’est-ce que le rachat d’action ?

Autorisé en 1998, le rachat d’action désigne l’action des entreprises qui rachètent leurs propres actions dans le but de ne pas laisser une quantité trop importante d’actions sur le marché. Il s’agit d’une décision prise par les actionnaires de l’entreprise à l’occasion d’une assemblée générale. Cette opération est limitée par la loi à 10 % du capital, sous le contrôle de l’Autorité des Marchés Financiers. Celles-ci investissent sur elles-mêmes et peuvent y parvenir de deux façons :

• racheter leurs actions sur le marché boursier

• racheter les titres appartenant aux actionnaires à un cours supérieur à celui du marché

Quel est le but du rachat d’action ?

Pendant les périodes de baisse des taux d’intérêt et de marché favorable, les sociétés peuvent choisir d’investir dans leurs propres titres pour utiliser les liquidités disponibles et augmenter le cours de leurs titres.

• Le rachat d’action permet à une entreprise d’augmenter artificiellement son bénéfice par action, qui est un indicateur de performance des entreprises et qui est recherché par les investisseurs.

• Cette opération permet à l’entreprise de contrôler ses flux de capitaux et de se rendre moins vulnérable face aux éventuelles tentatives de rachat.

• Cela a également un effet positif et augmente le cours des actions de l’entreprise et récompense les actionnaires, qui augmentent ainsi leur richesse.

Quel est l’impact d’un rachat d’actions ?

Cette opération peut avoir un effet bénéfique sur le court terme et attirer de nouveaux investisseurs cependant certains d’entre eux peuvent se montrer sceptiques quant à la solvabilité à long terme d’une entreprise.

L’AMF contrôle de près et réglemente ces opérations afin d’éviter toute manipulation frauduleuse des cours boursiers par une entreprise.

Le rachat d’actions en résumé

Un rachat d’actions est l’opération par laquelle une société cotée achète ses propres actions, le plus souvent en Bourse. Les titres rachetés sont ensuite annulés, ce qui réduit le nombre d’actions en circulation, ou conservés pour être attribués aux salariés, par exemple. C’est, avec le dividende, l’autre grand moyen de rendre de l’argent aux actionnaires.

Quel est le cadre du rachat d’actions en France en 2026 ?

Pour une société cotée sur un marché réglementé, c’est l’assemblée générale qui autorise le conseil d’administration ou le directoire à racheter des actions, dans la limite de 10 % du capital (article L. 22-10-62 du Code de commerce). La société ne peut pas non plus détenir, directement ou par un intermédiaire, plus de 10 % de ses propres actions. Les actions rachetées pour être annulées ne peuvent l’être que dans la limite de 10 % du capital par période de 24 mois.

Le règlement européen sur les abus de marché (MAR) encadre ensuite la mise en œuvre. Pour bénéficier de sa protection, la société doit publier un descriptif du programme avant de commencer : objectifs, montant maximal, nombre maximal d’actions, durée. Elle ne peut pas acheter, sur une journée, plus de 25 % du volume quotidien moyen échangé sur le marché concerné. L’AMF veille au respect de ces règles et à l’information du marché ; elle n’autorise pas chaque rachat au cas par cas.

Quel est l’effet d’un rachat d’actions sur le bénéfice par action ?

Imaginons une société qui réalise un bénéfice net de 100 millions d’euros avec 50 millions d’actions, soit un bénéfice par action de 2 euros. L’action cote 40 euros. La société rachète puis annule 5 millions d’actions, soit 10 % du capital, pour 200 millions d’euros.

Le bénéfice par action augmente sans que l’entreprise ait gagné un euro de plus : c’est le sens du mot « artificiellement » employé plus haut. La dernière colonne suppose que les 200 millions d’euros dépensés rapportaient auparavant 4 millions d’euros d’intérêts par an : la hausse réelle du bénéfice par action est alors plus faible. Un actionnaire qui détenait 500 000 actions, soit 1 % du capital, en détient désormais 1,11 % sans rien acheter.

Faut-il préférer le rachat d’actions ou le dividende ?

Les deux rendent de l’argent aux actionnaires, mais pas de la même façon. Le dividende est versé à tous, en proportion de leurs titres. Le rachat ne paie que ceux qui vendent ; ceux qui gardent leurs actions voient leur part du capital augmenter. Le rachat offre aussi plus de souplesse : une société peut l’interrompre sans que le marché le lise comme un mauvais signal, ce qui est plus difficile pour un dividende réduit.

Quels sont les pièges du rachat d’actions ?

Un rachat ne crée de la valeur que si l’action est achetée en dessous de ce qu’elle vaut. Une société qui rachète ses titres au sommet du marché, ou qui s’endette pour le faire, détruit de la valeur pour les actionnaires qui restent. Quand la rémunération des dirigeants dépend du bénéfice par action, le rachat peut aussi servir à atteindre un objectif sans amélioration réelle de l’activité. Enfin, un rachat important peut signifier que l’entreprise ne trouve plus d’investissements rentables pour se développer.

Pour juger un programme, regardez donc trois choses : le prix payé au regard de la valeur intrinsèque de l’action, le mode de financement, et si les actions sont réellement annulées ou seulement destinées à compenser les actions attribuées aux salariés.

Questions fréquentes

Pour aller plus loin

• L’OPA
• Les capitaux propres
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