Ordre stop : Guide pour sécuriser vos positions boursières

Qu’est-ce qu’un ordre stop ?

Un ordre stop ou ordre à seuil de déclenchement spécifique est un ordre de bourse conditionnel. Tout d’abord voici les spécificités propres à tous les ordres de bourse :

• Ils indiquent la nature de la position et son marché (action CAC 40, indice DAX 40 …)
• Ils indiquent la quantité souhaitée
• Ils indiquent le sens de l’opération souhaitée (achat ou vente)

Des ordres conditionnels peuvent être positionnés qui précisent davantage les souhaits de l’investisseur :

• Ils précisent la date limite (jour, date fixée ou GTC, selon l’intermédiaire)
• Ils précisent le prix limite d’exécution ou de clôture

La spécificité d’un ordre stop est qu’il ne se déclenche que lorsque le cours franchit un seuil prédéterminé. Il est donc utilisé pour vendre des positions (à découvert ou achetées précédemment) sur un marché.

Comment utiliser un ordre stop ?

Il existe deux types d’ordre stop :

• Pour protéger une plus-value : lorsqu’on a acheté un actif dont le cours a augmenté et que l’on souhaite préserver ses bénéfices on positionne un ordre stop au niveau du cours où l’on souhaite empocher ses bénéfices. Si le cours repasse sous le niveau de l’ordre stop le nombre d’actif souhaité est vendu.

• En prévision d’une baisse des cours : Lorsqu’un cours touche un plafond ( tracé grâce aux points pivots)  on peut espérer une rechute de ce cours. En positionnant un ordre stop on vend à découvert un actif que l’on ne possède pas en espérant que le cours descende et qu’on puisse racheter cet actif moins cher par la suite.

Un ordre stop est donc utilisé pour vendre un actif financier automatiquement à un plafond et une date souhaitée.

L’ordre stop en résumé

Un ordre stop est un ordre conditionnel qui reste en sommeil tant que le cours n’a pas atteint un niveau fixé à l’avance, le seuil de déclenchement. Dès que ce seuil est atteint ou franchi, l’ordre est envoyé sur le marché. Un stop de vente se place sous le cours actuel, un stop d’achat au-dessus. Il sert d’abord à limiter une perte ou à protéger un gain sans surveiller l’écran en permanence.

Quelle différence entre stop de vente et stop d’achat ?

Le texte ci-dessus insiste sur la vente, mais l’ordre stop fonctionne dans les deux sens.

• Le stop de vente, placé sous le cours, ferme une position acheteuse qui se retourne (le classique stop loss), ou ouvre une vente à découvert si le cours casse un support.
• Le stop d’achat, placé au-dessus du cours, ferme une vente à découvert qui tourne mal, ou ouvre une position acheteuse si le cours franchit une résistance.

Pour vendre à découvert au contact d’un plafond, comme dans le second cas décrit plus haut, le stop se place juste sous le niveau atteint : il ne se déclenche que si le cours commence effectivement à rechuter. Pour vendre directement au plafond, sans attendre ce début de baisse, on utilise un ordre à cours limité.

Que se passe-t-il au déclenchement d’un ordre stop ?

Une fois le seuil atteint, l’ordre stop devient un ordre ordinaire, de l’une de deux façons.

• Le stop au marché (appelé « ordre à seuil de déclenchement » sur Euronext) devient un ordre au marché : il est exécuté presque à coup sûr, mais au prix disponible à ce moment-là.
• Le stop limite (« ordre à plage de déclenchement ») devient un ordre à cours limité : le prix est encadré, mais l’exécution n’est plus garantie.

La différence se voit lors d’un décalage brutal des cours. Imaginons que vous ayez acheté une action à 50 € et placé un stop de vente à 46 €. Si le cours glisse séance après séance, l’ordre se déclenche vers 46 € et la perte reste proche de 4 € par action. Mais si la société publie un avertissement sur résultats après la clôture et que le titre ouvre le lendemain à 41 €, le seuil est franchi d’un coup : le stop au marché vend autour de 41 €, et la perte atteint 9 € par action. Un stop limite à 45 € ne serait pas exécuté du tout : vous resteriez en position, et la perte ne serait plus limitée.

Qu’est-ce qu’un stop suiveur ?

Le stop suiveur (trailing stop) remonte automatiquement avec le cours, à une distance fixée, et ne redescend jamais. Imaginons un achat à 50 € avec un stop suiveur placé à 10 % sous le plus haut atteint. Le titre monte à 60 € : le stop remonte à 54 €. Si le cours retombe ensuite à 54 €, la position est vendue avec un gain d’environ 4 € par action. C’est la version automatique de l’usage décrit plus haut, protéger une plus-value. Toutes les plateformes ne le proposent pas, et certaines le gèrent sur leurs propres serveurs plutôt que dans le carnet d’ordres de la bourse.

Où placer son stop ?

Un stop trop serré est déclenché par les simples fluctuations du marché ; un stop trop large laisse filer la perte. La pratique consiste à le placer à un niveau qui invalide l’idée de départ : sous le dernier creux ou sous un support pour un achat, au-dessus du dernier sommet pour une vente. Certains traders mesurent cette distance en multiple de l’Average True Range, qui reflète l’agitation habituelle du titre.

Le stop fixe aussi la taille de la position. Le risque d’une opération vaut l’écart entre le prix d’entrée et le stop, multiplié par la quantité. Imaginons un capital de 20 000 € et un risque accepté de 1 % par opération, soit 200 €. Avec un achat à 50 € et un stop à 46 €, le risque par action est de 4 € : la position ne doit pas dépasser 200 / 4 = 50 actions.

Quelles sont les limites de l’ordre stop ?

Un stop ordinaire garantit le déclenchement, pas le prix : il ne protège pas contre les écarts d’ouverture ni contre le glissement sur un marché rapide. Placé sur un niveau trop évident, comme un chiffre rond juste sous un support connu, il se trouve au même endroit que des milliers d’autres stops, qui peuvent se déclencher en cascade. Enfin, sa durée de validité par défaut dépend de l’intermédiaire et du marché : vérifiez-la, car un stop expiré ne protège plus rien.

Questions fréquentes

Lexique boursier : toutes les définitions, de A à Z.