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CAC40 VS DAX30

par Tulipe » 20 Aoû 2014 12:33

En theorie les futures ont ete cree comme instruments de couverture , leurs conditions d'existences sont donc uniquement ( theorie ) lier a l'activite du marche dit primaire ( actions ).

Quand l'on compare deux indices complementaires comme le CAC et le DAX on decouvre des choses interessantes quand a la structure de ces marches.

1/ Le CAC CASH ( les actions composant l'indice ) negocie 3-4 milliards par jour en moyenne ( 2 dans les jours creux).

2/ Le future CAC40 negocie le meme montant , la logique de couverture des operateurs serait donc suivis.

3/ Le DAX CASH negocie entre 7 et 8 milliards par jour en moyenne ( 10 lors des pics )

4/Le DAX future negocie 20 milliard et c'est bien la ce qui peut mettre la puce a l'oreille.

Tout le monde sait ( ou va l'apprendre ) que les marches derives sont essentiellement tenu par des market-makers qui font de l'arbitrage soit =

- Achat cash VS vente future

Leur activite pour etre couvert 100% et n'encaisser donc que le spread est limiter a la liquidite du cash market.

Le dax future en negociant trois fois plus en derives quand cash ne respecte plus cette regle , cela nous amene a dire premierement qu'il y a tous les jours pour ( 20-7 = 13) 13 milliards d'euros qui s'echangent sans couverture.

Qui sont ils , ces operateurs qui viennent nue/naked sur le marche ?

Au vue de la liquidite et des sommes echanges sur les options dax , on ne peut pas dire qu'ils trouvent leurs contrepartie de couverture de ce cote la en se couvrant en derive pur.

Voici mes hypotheses :

-Le future est extremement negocier par le HFT qui augmente les volumes.

-C'est un vehicule ( le dax future ) utiliser par un nombre de speculateurs importants pour prendre des paris directionnels.

Ce qui expliquerais en partie , sa volatilite.

Quand on pousse l'etude plus loin , on se rend compte que la meme ressemblance sur l'eurostoxx50 tandis que l'ibex c'est l'inverse ( le cash represente plus que le future ) et l'italie est telle plutot stable comme le cac.

Conclusions =

La part de veritable speculateur semble aujourd'hui se concentrer sur le DAX et l'eurostoxx ( grosse presence des valeur DAX ) tandis que le CAC40 serait devenu un indice essentiellement institutionaliser et que l'IBEX reste dans sa tradition primaire du marche cash et de ces 4 valeurs phare.

Re: CAC40 VS DAX30

par Benoist » 20 Aoû 2014 12:39

belle analyse :)

Re: CAC40 VS DAX30

par Tulipe » 20 Aoû 2014 12:41

Merci chef

Re: CAC40 VS DAX30

par Benoist » 20 Aoû 2014 12:50

remarque ton analyse confirme Kerviel et la Société Générale, il avait du Dax Futures. Quand la SG les a lâché en catastrophe sans couverture le vendredi à 17h15, c'était vraiment les 15 minutes les plus folles que j'ai vu sur le Dax :shock: même le flash krach c'était lent...

Re: CAC40 VS DAX30

par Tulipe » 20 Aoû 2014 14:38

Faudrait voir les volumes echanger a ce moment , il y a du avoir des arbitrageurs qui ont souffert a ce moment ...

Re: CAC40 VS DAX30

par Benoist » 20 Aoû 2014 16:30

ça allait dans tous les sens, dès que ça remontait de 40 50 points en 3 4 secondes, boum la SG remettait une cartouche à la vente et hop -80 points et des lignes conséquentes, ils balançaient en ATP :)

Re: CAC40 VS DAX30

par TICKTICK14 » 21 Aoû 2014 09:34

Belle analyse en effet . C est dire le mérite que les petits gardons ont à survivre avec les brochets ;)

Re: CAC40 VS DAX30

par Eversa » 21 Aoû 2014 11:27

Et un remerciement à Tulipe pour son excellente analyse.

Re: CAC40 VS DAX30

par falex » 07 Déc 2014 12:03

Merci pour cette analyse qui éclairs bien sur la nature du DAX et de l'EU50 en ce moment.

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