Journal ChristelleP

Pourquoi le yen est une valeur refuge ?
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Le yen japonais est traditionnellement considéré comme une valeur refuge en raison de la grande liquidité de sa monnaie sur les marchés internationaux, de la stabilité politique du pays et d'une base économique solide caractérisée par un immense excédent d'épargne nationale et un statut de premier pays créancier mondial.Facteurs de son statut protecteurÉpargne intérieure massive : Le Japon détient une vaste part de sa dette publique en interne auprès de ses propres citoyens, ce qui réduit le risque de défaut souverain soudain.Liquidité mondiale : Le yen figure parmi les devises les plus échangées au monde, permettant aux investisseurs de se délester rapidement d'actifs risqués pour y placer leurs liquidités.Rapatriement des capitaux : En période de crise globale, les investisseurs institutionnels japonais ont tendance à ramener leurs capitaux investis à l'étranger vers leur marché domestique, renforçant mécaniquement la valeur du yen.

L'euro valeur refuge ?
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L'euro n'est pas traditionnellement considéré comme la valeur refuge absolue par excellence (rôle dévolu à l'or ou au franc suisse), mais il s'affirme de plus en plus comme une alternative crédible et gagne du terrain face à un dollar américain parfois fragilisé.Statut de l'euro en période d'incertitudeAlternative au dollar : L'euro profite des incertitudes politiques ou économiques pesant sur les États-Unis pour attirer des flux financiers et des émissions de dettes internationales.Profondeur du marché : La zone euro offre une stabilité institutionnelle et une liquidité importante, bien que la fragmentation budgétaire entre pays membres freine son statut de refuge pur comparé au billet vert ou au yen.Comparaison avec les actifs tangibles : Contrairement aux matières premières ou aux métaux précieux, l'euro reste une monnaie fiduciaire sujette à l'inflation et aux décisions de la Banque centrale européenne.

Le dollar valeur refuge ?
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Le dollar américain reste une valeur refuge majeure en période de crise ou de choc de liquidité, mais son rôle est de plus en plus discuté en raison des inquiétudes sur la dette des États-Unis et l'inflation à long terme.Fonctionnement du dollar comme refugeLiquidité mondiale : Le billet vert est la monnaie la plus échangée au monde.Réaction de crise : Il s'apprécie rapidement lors de tensions géopolitiques soudaines ou de paniques sur les marchés.Chocs d'énergie : Il profite souvent des soubresauts liés aux prix du pétrole.Limites actuelles du statutDéficits publics : L'endettement massif américain pèse sur la confiance à long terme.Diversification : Les banques centrales et investisseurs se tournent plus facilement vers l'or ou d'autres devises (comme le franc suisse).Concurrence des actifs : Les chocs purement économiques, sans manque de liquidité, réduisent son efficacité protectrice.

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Les paires eurusd et audusd sont très utiles pour observer l'évolution de la force du dollar.

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Dates de réunion du FOMC en 2025 :

28-29 janvier
18-19 mars*
6-7 mai
17-18 juin*
29-30 juillet
16-17 septembre*
6-7 octobre
9-10 décembre*

* Les dates sont provisoires et sont confirmées lors de la session qui précède.

Réunions du FOMC
Réunion Décision (Paris) Note
2026

27–28 janvier 2026 20h00
17–18 mars 2026 19h00 Projections (SEP) + dot plot
28–29 avril 2026 20h00
16–17 juin 2026 20h00 Projections (SEP) + dot plot
28–29 juillet 2026 20h00
15–16 septembre 2026 20h00 Projections (SEP) + dot plot
27–28 octobre 2026 19h00
8–9 décembre 2026 20h00 Projections (SEP) + dot ploot

le livre beige de la Réserve fédérale sert de document de préparation pour les membres du Comité de Politique monétaire (FOMC).

Fréquence : Il paraît 8 fois par an.Timing exact : Sa publication a lieu le mercredi, exactement deux semaines avant l'annonce des taux d'intérêt par le FOMC.Utilité : Ce rapport offre un instantané qualitatif de la situation économique des 12 districts américains. Cela permet d'orienter les futures décisions sur les taux.

Les projections SEP (Summary of Economic Projections) sont le résumé des prévisions économiques de la Réserve fédérale américaine (FED).Elles décrivent la trajectoire future de l'économie américaine selon ses dirigeants. Les 4 indicateurs clésQuatre fois par an, chaque membre de la FED partage ses estimations personnelles pour :Le pib (GDP) : la croissance économique attendue.l'inflation : mesurée via l'indice PCE global et l'indice PCE sous-jacent (hors énergie/alimentation).Le chômage : le taux de sans-emploi anticipé.Les taux d'intérêt : l'évolution prévue du taux directeur de la FED.

Lors des 4 réunions annuelles sans projections SEP ni Dot Plot, les membres du FOMC font exactement le même travail de fond, à une exception près : ils se concentrent uniquement sur l'action immédiate sans publier leurs prévisions personnelles à long terme.

Voici ce qu'ils font concrètement durant ces réunions :

1. La décision sur les taux d'intérêt

Le vote : Ils débattent et votent pour relever, maintenir ou baisser le taux directeur.
Le communiqué : Ils rédigent et publient le communiqué officiel à 14h00 (heure de Washington).
Le signal : Ils modifient subtilement les mots du texte pour orienter les attentes des marchés.

2. L'analyse de la conjoncture actuelle

Le tour de table : Chaque président de la FED régionale présente la situation économique réelle de son district (en s'appuyant notamment sur le beige book).
L'évaluation des risques : Ils analysent l'évolution récente de l'inflation, du marché de l'emploi et de la croissance depuis la réunion précédente.

3. La gestion du bilan (quantitative easing / Tightening)

Les liquidités : Ils décident du rythme de réduction ou d'expansion du bilan de la FED (achats ou ventes de obligations du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires).

4. La conférence de presse

L'exercice : À 14h30, le président de la FED (Jerome Powell) répond aux questions des journalistes.
L'importance : En l'absence de Dot Plot, cette conférence devient encore plus cruciale, car les marchés décortiquent chaque phrase du président pour deviner la trajectoire future des taux.

Les réunionns avec SEP et Dot plots traitent elles également de la gestion du bilan, et ont elles aussi une conférences de presse à 20h30 heure de Paris ?

Oui, absolument pour la gestion du bilan, et oui pour l'heure de la conférence de presse (selon la période de l'année). Toutes les réunions du FOMC suivent le même rituel logistique, qu'il y ait des projections économiques (SEP / Dot Plot) ou non. 1. La gestion du bilan (quantitative easing / Tightening)Traitée à chaque réunion : Les discussions et les décisions sur le bilan (le rythme de réduction ou d'achat d'actifs) ont lieu lors de chacune des 8 réunions annuelles.

La seule différence : Lors des réunions avec SEP, la FED intègre ces décisions dans une vision macroéconomique plus large à long terme, mais l'outil du bilan reste actif et voté à chaque fois.

L'évolution de la force du dollar, observable, sur l'eurusd, l"audusd... a encore plus d'importance que celle du pétrole pour déterminer s'il est opportun d'entrer en position sur l'usdjpy. Par précaution, observer en priorité la paire qui va le plus à l'encontre de la position que l'on s'apprête à ouvrir. Il est à noter que l'évolution du dollar est plus directionnelle que celle du pétrole, qui tend à évoluer d'avantage en zigzags plus ou moins vifs.

Long-Short 25 % bis _____.jpg (84.88 Kio) Vu 15 fois