Par Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) - Les responsables de la Réserve fédérale américaine (
FED) sont apparus divisés lors de leur réunion du début du mois sur la mesure dans laquelle ils pourraient encore devoir réduire leurs taux d'intérêt, mais comme l'ont convenu certains d'entre eux, c'était le moment d'éviter de donner des indications concrètes sur la manière dont la
Politique monétaire américaine est susceptible d'évoluer dans les semaines à venir.
"Les participants ont noté que les décisions de
Politique monétaire ne suivaient pas une trajectoire prédéfinie et étaient conditionnées par l'évolution de l'économie et les implications pour les perspectives économiques... Ils ont souligné qu'il serait important pour le Comité (Federal Open Market) de le préciser au moment où il ajuste sa position politique", indique le compte-rendu de la réunion des 6 et 7 novembre, publié mardi.
Les participants ont souligné les complications liées à l'élaboration des politiques à l'heure actuelle, « beaucoup » affirmant que la
volatilité des données économiques récentes rendait important d'essayer de discerner les tendances sous-jacentes, et beaucoup observant également que l'incertitude entourant le taux d'intérêt neutre rendait difficile de déterminer dans quelle mesure les taux d'intérêt actuels freinaient réellement l'activité économique.
Certains participants ont alors noté que « le Comité pourrait suspendre l'assouplissement du taux directeur et le maintenir à un niveau restrictif » si
l'inflation restait trop élevée, et certains ont déclaré que les réductions pourraient être accélérées « si le marché du travail se dégradait ou si l'activité économique fléchissait ».
« De nombreux » responsables ont fait valoir que les doutes sur la véritable orientation de la
Politique monétaire « rendaient approprié de réduire progressivement la restriction de la politique ».
La
FED a abaissé son taux directeur d'un quart de point de pourcentage, à une fourchette comprise entre 4,50% et 4,75%, lors de sa réunion il y a trois semaines, une séance qui a suivi la victoire du candidat républicain Donald Trump à l'élection présidentielle américaine du 5 novembre.
Selon le compte-rendu, les responsables de la
FED semblent avoir évité, lors de cette séance, toute discussion sur les implications économiques du retour prochain de Trump au pouvoir.
La réunion a également fait suite à des données économiques plus fortes que prévu - « remarquables », comme l'a qualifié le président de la
FED, Jerome Powell - qui ont alimenté les inquiétudes quant au fait que la
Politique monétaire pourrait ne pas restreindre l'économie autant qu'on le pensait.
Depuis la réunion, les responsables ont déclaré que la vigueur continue de l'économie signifiait que le taux directeur de la
FED pourrait déjà être proche du niveau « neutre », où il ne stimule ni ne restreint l'activité, un argument en faveur de moins de baisses de taux approuvées à un rythme plus lent afin d'éviter d'assouplir trop la politique et de raviver éventuellement
l'inflation.
D’autres estiment que l’économie va probablement ralentir et que le marché de l’emploi va continuer à s’affaiblir, ce qui serait une raison pour continuer à assouplir les conditions financières afin d’encourager les dépenses et les investissements.
Alors que les investisseurs s'attendent toujours à ce que la
FED procède à une nouvelle réduction d'un quart de point de pourcentage lors de sa réunion des 17 et 18 décembre, la probabilité est passée de plus de 80 % à la mi-octobre à un peu plus de 50 % récemment.
