Aperçu du procès-verbal du
FOMC : "Down To The Wire"
PAR TYLER DURDEN
MERCREDI 12 AVRIL 2023 - 12:45
Soumis par Newsquawk
Depuis le
FOMC de
mars, les craintes autour de la crise bancaire se sont apaisées, aucune défaillance supplémentaire n'ayant été signalée, réduisant les chances d'un changement imminent de politique de la part de la
FED, le marché du travail étant toujours tendu et
l'inflation toujours bien supérieure à l'objectif.
Timiraos du WSJ a rapporté que la décision de
mars de hausser était l'un des appels les plus proches du
FOMC depuis des années, revenant au fil alors que les responsables suivaient les retombées du SVB et se demandaient s'ils devaient faire une pause.
Depuis, les responsables de la
FED ont été prudents quant à l'anticipation ou à la prévision de toute chute brutale de la disponibilité du crédit, s'en tenant plutôt au statu quo en termes de nécessité de réduire
l'inflation tout en avertissant qu'une grande incertitude plane sur le secteur bancaire.
Le procès-verbal nous fournira un meilleur aperçu de la manière dont les récentes faillites bancaires ont joué dans la décision politique et de la mesure dans laquelle le surplomb des événements peut limiter le degré de resserrement des autorités.
Les responsables ont été réticents à entrer dans les détails sur la mesure dans laquelle ils voient la réduction des prêts bancaires comme un substitut aux hausses de taux de la
FED , et il est peu probable que les minutes nous en donnent beaucoup non plus, bien qu'elles devraient révéler un clin d'œil à la relation, comme certains responsables l'ont réfléchi dans commentaires publics ces derniers temps.
DÉCLARATION ET REVUE DE SEPTEMBRE : Le
FOMC a relevé son objectif de taux des fonds fédéraux de 25 points de base à 4,75-5,00 %, conformément aux attentes du marché. Ses projections économiques mises à jour ont laissé la vision du taux terminal inchangée à 5,1%, et sa déclaration a supprimé la référence au Comité anticipant que "des augmentations continues du taux cible seront appropriées", tout en ajoutant qu'"un resserrement supplémentaire de la politique pourrait être approprié". Sa vision médiane de la situation des taux en 2024 a été portée à 4,3% contre 4,1%. Le profil d'
Inflation a été relevé pour cette année, bien qu'il soit resté inchangé pour 2024 et 2025, tandis que la vision de
l'inflation sous-jacente a été légèrement relevée pour cette année et la suivante. La
FED a exprimé sa confiance dans le système bancaire, déclarant qu'il était "sain" et "résilient", ajoutant que les évolutions récentes risquaient d'entraîner un resserrement des conditions de crédit et de peser sur l'activité économique, l'embauche et
l'inflation. Certains s'attendaient à ce que la
FED ralentisse son rythme de réduction du bilan, bien que le communiqué indique qu'elle continuerait à réduire les avoirs du Trésor et des MBS conformément à ses annonces précédentes. Les attentes du marché concernant la trajectoire de la hausse des taux de la
FED ont continué à être plus accommodantes que les points, les marchés monétaires évaluant moins d'une hausse supplémentaire de 25 points de base ce cycle, où la réunion du 3 mai a une probabilité implicite de 75% pour une hausse et 25% pour pas de randonnée. Les marchés évaluent également le taux de fin d'année à 4,40 % (contre 5,1 % pour la
FED).
PRESSER ET Q&A REVIEW : Le président de la
FED, Powell, interrogé sur les SEP mis à jour, a déclaré qu'aucun participant n'avait prévu de baisse de taux dans son scénario de base pour cette année. Il a également pris soin de souligner les incertitudes présentées par la situation actuelle et a essentiellement fait valoir que la
FED déciderait de sa politique en fonction des données entrantes, réunion par réunion , et se baserait sur les effets réels et attendus du crédit. contraction. Powell a déclaré que si la
FED devait augmenter les taux, elle le ferait, mais pour l'instant, les responsables voient la probabilité d'un
Resserrement du crédit, et l'impact de cela peut être considéré comme une nouvelle hausse. Powell voit toujours une voie vers un atterrissage en douceur, et la
FED essaie de la trouver.
