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Par Ann Saphir et Howard Schneider
NOUVELLE-ORLÉANS (Reuters) - Le débat sur la question de savoir si les taux d'intérêt américains sont suffisamment élevés s'est approfondi cette semaine parmi les responsables de la Réserve fédérale, et pourrait s'intensifier encore après qu'une enquête clé ait montré une hausse des attentes d'
Inflation des consommateurs.
"Il y a... d'importants risques à la hausse pour
l'inflation qui me viennent à l'esprit, et je pense qu'il y a aussi des incertitudes quant à la mesure dans laquelle la politique est restrictive et si elle est suffisamment restrictive" pour ramener
l'inflation à l'objectif de 2% de la banque centrale américaine, a déclaré Lorie, présidente de la
FED de Dallas. » a déclaré Logan lors d'une conférence de la Louisiana Bankers Association à la Nouvelle-Orléans.
"Je pense qu'il est tout simplement trop tôt pour penser à une réduction des taux... Je pense que je dois voir certaines de ces incertitudes résolues quant à la voie que nous suivons, et nous devons rester très flexibles", a déclaré Logan, même si elle l'a fait. Elle ne précise pas directement si elle estime que la
FED pourrait devoir relever à nouveau son taux directeur de la fourchette de 5,25 % à 5,50 % maintenue depuis juillet.
De nombreux responsables de la banque centrale américaine, dont le président de la
FED, Jerome Powell, ont déclaré qu'ils pensaient toujours que de nouvelles hausses de taux s'avéreraient inutiles.
Dans une interview avec Reuters, le président de la
FED d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré qu'il pensait toujours que
l'inflation allait probablement ralentir dans le cadre de la
Politique monétaire actuelle et permettre à la banque centrale de commencer à réduire son taux directeur en 2024 - mais peut-être d'un quart de point de pourcentage seulement et pas avant les derniers mois de l’année.
"J'ai toujours cette conviction", a déclaré Bostic dans l'interview de jeudi, même si "il faudra un certain temps" pour être sûr que
l'inflation va baisser.
Mais les perspectives changent après trois mois au cours desquels l’
Inflation a non seulement cessé de s’améliorer, mais a légèrement augmenté selon la mesure utilisée.
Les données de vendredi ont fourni un nouveau choc dans la mauvaise direction lorsque les attentes d'
Inflation pour l'année à venir, selon l'enquête sur la confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, ont augmenté de 3,2% à 3,5% en mai, le niveau le plus élevé depuis novembre. Même si le revirement d'un mois n'est peut-être pas significatif, s'il se poursuivait, il remettrait en cause l'évaluation actuelle de la
FED selon laquelle les attentes sont « ancrées » - et s'ajouterait aux arguments avancés par Logan et quelques autres selon lesquels les taux pourraient ne pas être suffisamment élevés pour mettre fin à la lutte contre
l'inflation.
L'enquête de l'Université du Michigan a également montré une chute de la confiance globale des consommateurs, un signal déroutant qui pourrait laisser présager une baisse des dépenses de consommation dans les mois à venir, même si les ménages s'attendent à une
Inflation plus élevée. L’enquête ne constitue cependant pas un indicateur aussi fiable des dépenses de consommation futures que par le passé.
"La
FED marche sur la corde raide alors qu'elle équilibre les deux mandats de stabilité des prix et de croissance", a écrit Jeffrey Roach, économiste en chef de LPL Financial (
nasdaq : LPLA ). "Bien que ce ne soit pas notre scénario de référence, nous constatons une augmentation des risques de
Stagflation", dans laquelle la croissance ralentit et les hausses de prix restent fortes.
La mesure d'
Inflation préférée de la
FED, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, a augmenté à un taux annuel de 2,7% en
mars, avec peu de progrès au cours des trois premiers mois de l'année.
Les données de l'Université du Michigan ont été publiées après que Logan ait commencé ses remarques, et elle n'en a pas parlé.
Les attentes ancrées sont considérées par les responsables de la
FED comme un signe important de leur propre crédibilité et une aide pour ramener
l'inflation à 2 %.
'SOULÈVE DES QUESTIONS'
Dans un essai publié plus tôt cette semaine, le président de la
FED de Minneapolis, Neel Kashkari, a également évoqué la possibilité que les taux ne soient pas suffisamment restrictifs, compte tenu de la vigueur persistante de l'économie américaine, en particulier du marché immobilier.
"Il m'est difficile d'expliquer la persistance d'une activité économique robuste", a déclaré Kashkari. "Cela soulève des questions sur le caractère réellement restrictif de cette politique."
En revanche, la présidente de la
FED de San Francisco, Mary Daly, a déclaré jeudi dans une interview enregistrée qu'il était possible que le taux d'intérêt « neutre » pour les États-Unis ait légèrement augmenté, ce qui implique que tout niveau donné du taux directeur de référence s'appuierait moins sur l'économie. activité qu’elle ne le serait autrement.
Mais elle a ajouté que la solution pour la
FED dans ce cas serait de maintenir plus longtemps son taux directeur au niveau actuel.
Même si le taux neutre est plus élevé, "nous avons toujours une politique restrictive, et c'est ce que nous voulons", a déclaré Daly. "Mais il faudra peut-être plus de temps pour (...) faire baisser
l'inflation."
