Qu’est-ce que le marché du charbon ?
Le marché du charbon est l’ensemble des échanges par lesquels les mines vendent cette roche aux centrales électriques, aux aciéries et aux cimenteries. On distingue le charbon thermique, que l’on brûle pour produire de l’électricité, et le charbon métallurgique, qui sert à fabriquer le coke des hauts-fourneaux. Son prix de référence s’exprime en dollars par tonne.
L’essentiel du charbon est consommé dans le pays qui l’extrait : seule une petite part voyage par bateau. Ce commerce maritime, dominé par l’Indonésie et l’Australie à l’export, la Chine, l’Inde, le Japon et la Corée à l’import, fixe pourtant les prix que suivent les marchés.
Le marché du charbon en résumé
Le charbon reste la première source d’électricité du monde. Le monde en a extrait un record de 9,15 milliards de tonnes en 2024, dont 4,67 milliards en Chine, qui en consomme à peu près la moitié. Son prix de référence européen, à Rotterdam, a culminé à 438 dollars la tonne le 8 mars 2022, avant de retomber autour de 100 dollars à la fin de 2025.
Qui produit le charbon ?
Le monde a extrait 9,15 milliards de tonnes de charbon en 2024, un record, selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE). La Chine en a produit 4 666 millions de tonnes, plus de la moitié du total, devant l’Inde et l’Indonésie, qui ont toutes deux battu leurs records. L’Indonésie, premier exportateur du monde, en a extrait 836 millions de tonnes.
La demande suit la même géographie. La Chine consomme plus de charbon que le reste du monde réuni ; l’Inde, la Chine et l’Asie du Sud-Est représentaient environ 77 % de la demande mondiale en 2024, selon l’AIE. L’Europe et les États-Unis en brûlent de moins en moins.
Où s’échange le charbon ?
| Place | Contrat | Unité de cotation |
|---|---|---|
| ICE (Rotterdam, Amsterdam, Anvers) | charbon livré en Europe du Nord, indice API2 | dollars par tonne |
| ICE (Newcastle, Australie) | charbon thermique australien, référence de l’Asie | dollars par tonne |
| Marchés intérieurs chinois et indien | prix encadrés par l’État | yuans ou roupies par tonne |
Les contrats européens portent sur du charbon livré dans les ports d’Amsterdam, de Rotterdam et d’Anvers, d’où le sigle ARA que l’on retrouve dans les cotations. Ils se règlent en espèces : personne ne fait livrer une tonne de charbon à son domicile.
Pourquoi le prix du charbon varie-t-il autant ?
Parce qu’il sert de combustible de secours. Quand le gaz manque ou devient trop cher, les électriciens rallument leurs centrales à charbon, et le prix du charbon suit celui du gaz. C’est ce qui s’est passé en 2021 et 2022 : le prix de Rotterdam a gagné 107 % en 2021, puis touché 438 dollars la tonne le 8 mars 2022, deux semaines après l’invasion de l’Ukraine. L’Union européenne a ensuite interdit le charbon russe à partir d’août 2022.
La Chine fait l’autre moitié du prix. Quand elle limite ses mines, pour la sécurité ou le climat, elle importe davantage et les cours mondiaux montent ; quand elle pousse sa production, comme depuis 2022, ils baissent. Le prix de Rotterdam a perdu 48 % en 2023.
Quelles sont les grandes dates du marché du charbon ?
| Date | Événement |
|---|---|
| 2016 | +87 % : la Chine réduit sa production |
| 29 mai 2020 | Creux du prix de Rotterdam : 38,60 dollars la tonne, pendant le Covid |
| 2021 | +107 % : pénurie de gaz et reprise économique |
| 8 mars 2022 | Record du prix de Rotterdam : 438,35 dollars la tonne |
| Août 2022 | L’Union européenne interdit les importations de charbon russe |
| 2024 | Production mondiale record : 9,15 milliards de tonnes |
| 2025 | Demande mondiale record : 8,85 milliards de tonnes |
Comment trader le charbon ?
Les contrats de charbon de l’ICE sont réservés aux professionnels : un particulier n’y a pas accès chez la plupart des courtiers. Il passe par les actions des producteurs, par des tracker sur les sociétés minières, ou suit le charbon à travers le gaz et l’électricité européenne, qui évoluent souvent dans le même sens. Les grandes sociétés minières occidentales se sont souvent séparées de leurs mines de charbon : le choix est plus réduit qu’on ne le croit.
Ce que j’en écrivais sur le forum
« les Allemands ont eu la stupidité de fermer leurs centrales nucléaires pour rouvrir les usines à charbon »
Benoist Rousseau sur le forum, le 4 octobre 2018, dans une discussion sur le climat
Que doit retenir un investisseur sur le charbon ?
Il n’a pas disparu. La production mondiale a battu son record en 2024.
La Chine fait le marché. Elle extrait plus de la moitié du charbon et en consomme autant.
Il suit le gaz. Quand le gaz manque, les centrales à charbon redémarrent et le prix monte.
Il est difficile d’accès. Les contrats sont réservés aux professionnels ; le particulier passe par les actions.
Questions fréquentes sur le charbon
Quel est le premier producteur de charbon ?
La Chine, avec 4 666 millions de tonnes en 2024, plus de la moitié de la production mondiale selon l’AIE.
Le monde consomme-t-il moins de charbon ?
Non : la demande mondiale a atteint un record de 8,85 milliards de tonnes en 2025, selon l’AIE, portée par la Chine et l’Inde.
Quel est le record du prix du charbon ?
438,35 dollars la tonne le 8 mars 2022 pour le charbon livré à Rotterdam, en clôture du contrat le plus proche.
Quelle différence entre charbon thermique et métallurgique ?
Le premier se brûle dans les centrales électriques ; le second sert à fabriquer le coke des hauts-fourneaux, donc l’acier.
Un particulier peut-il trader le charbon ?
Rarement en direct : les contrats sont réservés aux professionnels. Il passe par les actions des producteurs ou des trackers sur les sociétés minières.
Sources de référence utilisées
3
- Agence internationale de l’énergie, Coal 2025 et Coal Mid-Year Update 2025.
- Agence internationale de l’énergie, Global Energy Review 2025, chapitre charbon.
- Yahoo Finance, contrat de charbon API2 livré à Rotterdam, depuis 2010.
Pour aller plus loin
- L’uranium
- Le minerai de fer, l’autre ingrédient de l’acier
Benoist Rousseau est trader depuis 1994, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), et titulaire d'une maîtrise d'histoire de Paris IV-Sorbonne. Préfacier de Gustave Le Bon, il analyse l'actualité avec le réflexe du trader et le recul de l'historien. Il condense son savoir-faire dans son école de trading avec une formation trading intensif. Dans la rubrique Climat, énergie et dette, il suit l'argent, les taux et les ressources qui commandent les grandes décisions publiques.
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