CPI et banques centrales : les marchés sous pression

Résumé de la vidéo

Le 12 janvier 2024, tout le marché se demande ce que vont faire les banques centrales, et je les trouve obsédées par leurs 2 % d’inflation. Christine Lagarde a déclaré que les taux ne baisseraient que s’il devenait certain que l’inflation revient vers 2 %, tout en estimant que le loyer de l’argent avait sans doute atteint un pic. Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond, attend d’être convaincu ; Loretta Mester, à Cleveland, juge prématurée une baisse dès mars. Or rien n’est certain en économie, et 2 % me paraît trop bas : à 3 %, l’inflation incite chefs d’entreprise et investisseurs à prendre des risques, et c’est le risque qui crée l’activité. L’inflation est comme certains médicaments : trop, elle tue ; à la bonne dose, elle soigne. Hier, une inflation américaine plus élevée que prévu, ajoutée à ces déclarations, a fait reculer le Nasdaq. Puis il s’est repris à partir de 18 heures, avec une belle remontée. Retenez ce classique : le point bas américain se forme souvent vers 17 h 30 ou 17 h 45, une fois les Européens sortis, et la probabilité d’un rebond devient alors intéressante.

Depuis, le Nasdaq stagne sans retourner chercher ses plus hauts, signe d’hésitation. Car aujourd’hui commencent les résultats du quatrième trimestre, avec les banques, qui pèsent surtout sur le Dow Jones : celui-ci range depuis deux semaines sur environ 200 points, vers 37 900, et il lui faudra de bons résultats pour passer et rester au-dessus des 38 000, comme au Nasdaq pour se maintenir au-dessus des 17 000. Le CAC 40 tient ses 7 400 : il a rebondi lundi puis jeudi sur ce support mensuel, de 50 à 60 points la seconde fois. Tant qu’il tient, rien ne presse ; s’il cède, c’est que les banques américaines auront déçu. Le DAX rebondit sur sa médiane mensuelle, vers 16 650-16 660, mais sans grande force.