Inflation : les marchés financiers sous pression constante

Résumé de la vidéo

Le 1er octobre 2021, une semaine de doute s’achève, et quand le marché doute, il ne monte pas. L’ennemi s’appelle l’inflation : elle détruit la valeur des entreprises et l’épargne des particuliers. L’énergie et le transport renchérissent toute la chaîne, jusqu’au prix du pain, et une entreprise qui rogne ses marges pour ne pas augmenter ses prix paie aussi moins d’impôts. La hausse des matières premières vient moins de la demande que d’une offre bridée : on n’investit plus guère dans les infrastructures pétrolières et gazières quand on vous répète qu’elles sont condamnées. Bonne nouvelle, la paralysie budgétaire américaine est évitée jusqu’en décembre ; le vote du grand plan d’infrastructures est en revanche reporté. Les capitaux se réfugient dans les obligations d’État, et le taux américain à dix ans repasse sous 1,50 %. Au programme : PMI manufacturiers allemand et européen, inflation de la zone euro, attendue à 3,3 % après 3 %, puis revenus et dépenses des ménages américains à 14 h 30.

Après dix ans de hausse quasi linéaire, toute une génération croit que la baisse est un scandale. Le marché ne nous doit rien : quand un indice a doublé, 10 % de baisse n’est qu’une respiration. Les prochaines années seront moins lisibles ; il faudra être sélectif et faire vos propres analyses. Le Dow Jones touche le plus bas du mois précédent, mais il se fait gifler dès qu’il approche les 33 600 : n’anticipez pas, attendez un vrai rebond, et dans ce climat sautez votre premier niveau d’achat habituel pour viser le suivant. Le CAC 40 pourrait rebondir de 6 370 vers 6 425, le DAX joue le seuil des 15 000. Le Nasdaq, le plus sensible à l’inflation, a perdu plus de 200 points hier ; le Russell 2000, encore au-dessus de son plus bas du mois précédent, sera le meilleur candidat au rebond si les autres cassent les leurs. Je n’ai aucune position, et c’est un luxe : c’est vous qui décidez quand entrer, pas le marché. On monte lentement, on baisse vite.