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Résumé de la vidéo

Le 15 novembre 2021, le point sur la semaine écoulée montre deux dynamiques opposées, chose rare. L’Europe enchaîne une sixième semaine de hausse sans essoufflement : le CAC 40 a cassé par le haut son range des 7 000 et inscrit un record, l’Euro Stoxx 50 aussi, et le DAX reste sur ses plus hauts. Les indices américains, eux, ont baissé pour la première fois depuis six semaines. Le Dow Jones a dessiné des sommets et des creux de plus en plus bas, avant d’être arrêté près des 35 750, où s’accumulent un niveau mensuel, le plus haut du mois précédent et un niveau symbolique. La raison est l’inflation : on nous a bercés avec une hausse des prix transitoire, mais chaque statistique montre qu’elle pourrait durer toute l’année 2022. Le Nasdaq, le plus exposé à une hausse des taux, a été bloqué par son point pivot hebdomadaire vers 16 200. Prenons du recul : sur dix ans, il n’a fait que monter, de plus en plus vite. Une baisse de 40 % laisserait encore vingt ans de hausse. Je ne prédis aucun krach, mais les arbres ne montent pas jusqu’au ciel, et une chute serait rapide et violente.

Les cryptomonnaies me rappellent la bulle internet : la même exubérance irrationnelle, l’argent facile, des millionnaires virtuels redevenus pauvres faute d’avoir pris leurs bénéfices. Sachez vendre. Le bitcoin a battu son record vers 69 000 dollars, présenté comme une protection contre l’inflation, puis a perdu près de 10 % dans les mêmes craintes, alors que l’or montait toute la semaine. L’or garde ce statut par habitude séculaire ; face à l’inflation, un bien physique comme l’immobilier protège souvent mieux. La semaine prochaine, Walmart clôt la saison des résultats et dira si l’inflation freine la consommation. L’euro, autour de 1,14 à 1,15, a perdu environ 8 % sur un an : c’est favorable aux exportateurs, moins aux importations. À mon sens, ce niveau convient à l’industrie européenne, et je n’attends aucune intervention de la BCE.