Le Fonds Monétaire International (FMI) : rôle et missions

Qu’est-ce que le fonds monétaire international ?

Créé en 1944, le Fonds Monétaire International (FMI) est une institution mondiale composée de 191 pays membres, et a pour fonction de stabiliser le système monétaire international et éviter toute crise monétaire ou financière. Ses autres fonctions sont de favoriser le commerce international et faire reculer la pauvreté.

Quel est un exemple concret d’action du Fonds monétaire international ?

Le FMI accorde des prêts aux pays en difficulté afin de les accompagner dans le remboursement de leurs créances et éviter autant que possible l’instabilité du marché financier. Il propose aussi son expertise dans le domaine des finances et aide aux réformes économiques des pays en difficulté.

Pourquoi un fonds monétaire international ?

Créé suite aux accords de Bretton Woods, le FMI avait pour but d’équilibrer le système monétaire international d’après-guerre, tout comme la banque mondiale. De nos jours, son principal rôle est devenu le développement du commerce mondial et surtout, la garantie de la solvabilité des pays confrontés à une crise financière, afin d’éviter les dommages collatéraux sur le système financier mondial.

Le Fonds monétaire international en résumé

Le Fonds monétaire international (FMI) est une institution internationale qui réunit 191 pays membres. Il surveille les politiques économiques et monétaires de ses membres, prête aux pays qui ne parviennent plus à payer leurs importations ou à rembourser leurs dettes extérieures, et leur fournit une assistance technique. Ses prêts sont accordés en échange d’engagements de politique économique, appelés conditionnalité.

Son siège est à Washington. Il est dirigé depuis le 1er octobre 2019 par Kristalina Georgieva, reconduite pour un second mandat le 1er octobre 2024.

Quelle est l’histoire du FMI, de Bretton Woods à aujourd’hui ?

Le FMI est conçu en juillet 1944 à la conférence de Bretton Woods, aux États-Unis, à laquelle participent 44 pays, en même temps que la Banque mondiale. Ses statuts entrent en vigueur le 27 décembre 1945 et il commence ses opérations le 1er mars 1947. Sa mission d’origine est de faire fonctionner un système de changes fixes : chaque monnaie a une parité avec le dollar, lui-même convertible en or. Le FMI prête aux pays dont la balance des paiements est en déficit pour leur éviter de dévaluer ou de fermer leurs frontières commerciales.

Ce système prend fin quand les États-Unis suspendent la convertibilité du dollar en or, le 15 août 1971 ; les grandes monnaies flottent ensuite les unes par rapport aux autres. Le FMI se recentre alors sur la surveillance des économies et sur les crises : crises de la dette de pays émergents, zone euro à partir de 2010, pandémie en 2020.

Comment fonctionne le FMI ?

Chaque pays reçoit une quote-part qui dépend du poids de son économie. Elle fixe à la fois ce qu’il verse au Fonds, ce qu’il peut emprunter et son nombre de voix. Les États-Unis détiennent environ 16,5 % des droits de vote ; or les grandes décisions exigent une majorité de 85 %, ce qui leur donne de fait un droit de veto. Selon une règle non écrite, le directeur général du FMI est européen et le président de la Banque mondiale américain.

Le FMI a aussi créé en 1969 sa propre unité de réserve, le droit de tirage spécial (DTS), qu’il alloue à ses membres. Depuis le 1er août 2022, sa valeur est calculée sur un panier de cinq monnaies :

Quels sont des exemples d’intervention du FMI ?

En mai 2010, le FMI participe avec les pays de la zone euro au premier plan de sauvetage de la Grèce, d’un montant total de 110 milliards d’euros. En mars 2020, face à la pandémie, il se dit prêt à mobiliser 1 000 milliards de dollars de capacité de prêt et allège en avril la dette de 25 pays pauvres. En avril 2025, il accorde à l’Argentine un nouveau programme de 20 milliards de dollars sur 48 mois.

Ces interventions illustrent ce que décrit le texte ci-dessus : le FMI agit comme un pompier du système financier mondial, en prêtant quand les marchés ne prêtent plus. Le commerce international, que ses statuts lui demandent de favoriser, reste un objectif, mais il est surtout l’affaire de l’Organisation mondiale du commerce.

Quelles sont les critiques adressées au Fonds monétaire international ?

Le FMI est critiqué de deux côtés. Les uns, comme Joseph Stiglitz, ancien économiste en chef de la Banque mondiale, lui reprochent d’avoir imposé partout les mêmes remèdes (austérité budgétaire, privatisations, ouverture rapide aux capitaux), parfois au prix de récessions sévères, et de servir d’abord les intérêts de son principal actionnaire, les États-Unis. L’Argentine, frappée par une crise très grave en 2001 après avoir suivi ses recommandations, est souvent citée.

Les autres, plutôt libéraux, lui reprochent l’inverse : en sauvant les pays en crise, il rembourse aussi leurs créanciers et crée un aléa moral qui encourage à prêter et à emprunter imprudemment. Ses défenseurs répondent que, sans lui, les crises de paiement se termineraient plus souvent par des faillites désordonnées, des contrôles des changes et des guerres commerciales, comme dans les années 1930. Les pays émergents, eux, réclament un poids plus grand dans les votes.

Qu’est-ce que le Fonds monétaire international change pour un investisseur ou un trader ?

Le FMI publie deux fois par an, en avril et en octobre, ses Perspectives de l’économie mondiale, dont les révisions de croissance sont suivies par les marchés. L’annonce d’un accord avec un pays en difficulté fait souvent remonter sa monnaie et ses obligations, car elle éloigne le risque de défaut ; un échec des négociations produit l’effet inverse. Pour qui suit le marché des changes des pays émergents, le calendrier des programmes du FMI est une donnée à surveiller.

Questions fréquentes

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