Perspectives économiques et marchés pour le 4e trimestre. Conférence ig
Christophe Barraud
Principal évènement fin d'année : élection américaine.
Pire récession éco mondiale en début d'année mais le pib mondial rebondit avec une certaine normalisation sanitaire.
Raisons du rebond :
- Intervention massive chinoise dès le mois de mai.
- Politique monétaire mondiale des BC à partir de février.
- intervention fiscale un peu partout pour faire repartir la demande
Reprise très significative au T3 va être annoncée > Consensus, +15% en rythme trimestriel en France par ex, +30% probable pour les Us (annoncée le 29 octobre).
Mais la reprise marque le pas. Nouvelles mesures de restriction au 4e trimestre.
Donc ce qui va compter : Situation sanitaire, le brexit (échéance en octobre, 50-50), les élections Us le 3 novembre sans doute le point le plus important. Risque contestation résultats par Trump
avec attente jusqu'en décembre = scénario noir. Scénario un peu négatif : Biden gagne les 2 chambres et met en place une Politique fiscale moins favorable aux entreprises et ménages les plus aisés dont hausse Is, taxe sur les plus values pour les ménages les plus aisés, lutte contre optimisation fiscale des entreprises.
Investissement dans Infrastructures, Education, RetD et immobilier, énergies vertes. Programme de Trump reste classique et flou.
Si Biden : croissance éco, Inflation. Mais si le Sénat reste républicain, la Politique fiscale restera modérée.
Si Trump gagne, risque de guerre éco avec l'Europe sur l'écologie et le numérique.
La Chine veut réduire sa dépendance par rapport aux autres pays. Elle apparaît comme un concurrent aux yeux du Congrès us.
Si Biden gagne volatilité Ct mais bon à MT.
Alexandre Baradez
volatilité en septembre par les techs us qui a gagné les autres indices.
Risque de bottom: hausse volatilité et risque de correction.
La volatilité peut baisser mais les marchés ne pas rebondir si allègement des positions.
Sentiment baissier sur les techs us le plus important depuis 2006.
Taux stables se resserrent. Sortie par le bas ? si nouvelles interventions des BC : bon pour les actions. Si la cause est un stress : négatif pour les actions.
Expansion moins forte des bilans des BC.
Plan de soutien de l'économie Us en suspens (de l'ordre de 10% du pib) cause élection.
Ratios nasdac : 40 fois les bénéfices pas exceptionnels, très inférieures à la bulle internet, les plus hauts quand même depuis 004.
Sur le SP500 : proches des records.
Les résultats à venir vont-ils justifier ces niveaux ? Doit-on vivre avec des multiples élevés faute d'alternatives pour les investisseurs ?
Moins d'appétit pour les oblig Us.
Et je dois quitter la conf ... Quelqu'un d'autre pour finir le suivi ?
Christophe Barraud
Principal évènement fin d'année : élection américaine.
Pire récession éco mondiale en début d'année mais le pib mondial rebondit avec une certaine normalisation sanitaire.
Raisons du rebond :
- Intervention massive chinoise dès le mois de mai.
- Politique monétaire mondiale des BC à partir de février.
- intervention fiscale un peu partout pour faire repartir la demande
Reprise très significative au T3 va être annoncée > Consensus, +15% en rythme trimestriel en France par ex, +30% probable pour les Us (annoncée le 29 octobre).
Mais la reprise marque le pas. Nouvelles mesures de restriction au 4e trimestre.
Donc ce qui va compter : Situation sanitaire, le brexit (échéance en octobre, 50-50), les élections Us le 3 novembre sans doute le point le plus important. Risque contestation résultats par Trump
avec attente jusqu'en décembre = scénario noir. Scénario un peu négatif : Biden gagne les 2 chambres et met en place une Politique fiscale moins favorable aux entreprises et ménages les plus aisés dont hausse Is, taxe sur les plus values pour les ménages les plus aisés, lutte contre optimisation fiscale des entreprises.
Investissement dans Infrastructures, Education, RetD et immobilier, énergies vertes. Programme de Trump reste classique et flou.
Si Biden : croissance éco, Inflation. Mais si le Sénat reste républicain, la Politique fiscale restera modérée.
Si Trump gagne, risque de guerre éco avec l'Europe sur l'écologie et le numérique.
La Chine veut réduire sa dépendance par rapport aux autres pays. Elle apparaît comme un concurrent aux yeux du Congrès us.
Si Biden gagne volatilité Ct mais bon à MT.
Alexandre Baradez
volatilité en septembre par les techs us qui a gagné les autres indices.
Risque de bottom: hausse volatilité et risque de correction.
La volatilité peut baisser mais les marchés ne pas rebondir si allègement des positions.
Sentiment baissier sur les techs us le plus important depuis 2006.
Taux stables se resserrent. Sortie par le bas ? si nouvelles interventions des BC : bon pour les actions. Si la cause est un stress : négatif pour les actions.
Expansion moins forte des bilans des BC.
Plan de soutien de l'économie Us en suspens (de l'ordre de 10% du pib) cause élection.
Ratios nasdac : 40 fois les bénéfices pas exceptionnels, très inférieures à la bulle internet, les plus hauts quand même depuis 004.
Sur le SP500 : proches des records.
Les résultats à venir vont-ils justifier ces niveaux ? Doit-on vivre avec des multiples élevés faute d'alternatives pour les investisseurs ?
Moins d'appétit pour les oblig Us.
Et je dois quitter la conf ... Quelqu'un d'autre pour finir le suivi ?
