Trading Le pétrole

[noko]

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Dans la figure 1, les pays sont empilés dans l’ordre indiqué par la figure 2 où, à gauche, nous avons des pays qui ont diminué depuis 2005 (colonnes A du groupe rouge) et à droite des pays qui ont augmenté après 2005 (colonnes B).

Fig 2: Variations de la production de brut entre 2005 et 2018 par pays

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En supposant que l'équilibre entre les pays en déclin (groupe A) et les pays en croissance (groupe B) se poursuive (du Mexique jusqu'au Canada), le système entier atteindra son sommet lorsque le pétrole de schiste américain (dans le Permien) en raison de la géologie ou d'autres facteurs et / ou d’une prochaine crise du crédit et quand l'Irak culminera à la suite de troubles sociaux ou d'autres affrontements militaires dans la région pétrolière de Bassorah.

Il existe des risques supplémentaires liés aux perturbations persistantes au Nigeria et en Libye, aux baisses plus marquées au Venezuela et à l’impact des sanctions sur l’Iran.

[Sagal]

Très sympa les graphes merci noko

Trump a encore envoyé un tweet assassin et le brent qui faisait un top vers les 80 pour la 3ème fois se replie un peu

J'ai entendu un intervenant sur CNBC dire que toute chose étant égale par ailleurs il semble que la Chine continue d'acheter de gros volumen pour augmenter son stock stratégique même s'il y a aussi une part liée à sa croissance mais une fois qu'elle l'aura atteint ses objectifs de stock et achètera moins, les prix devraient baisser....à vérifier

[Sagal]

A confirmer ce soir et dans les jours qui viennent mais cette fois, le brent est bien parti pour aller au dessus des 80 dollars le baril (81 à l'heure ou j'écris 20h26).
En cause en particulier, l'annonce par l'OPEP lors de la conférence à Algers qu'il n'y aura pas élévation des niveaux de production par rapport à ce qui a été défini/convenu en 2016 (à cause des sanctions sur l'Iran et des problèmes au Venezuela, la répartotoon entre états est différente mais pas d'augmentation).
Je remodifie ma fourchette pour le brent: 70 - 85 pour les mois à venir.
Edit Je serais assez tranquille pour vendre un put option couvert à 69 dollars échéance fin de l'année...

[noko]

bonsoir

de ce que j'ai lu ils ne peuvent pas augmenter (c'est technique)

bref quelle que soit la cause (choix ou impossibilité technique) ça revient un peu au même sur les volumes (et les prix par extension)

à suivre

[noko]

l'Opep a de nouveau abaissé mercredi sa prévision de croissance de la demande pétrolière mondiale pour 2019 en soulignant que les risques entourant les perspectives économiques étaient orientés à la baisse, un facteur qui va à l'encontre de la stratégie du cartel visant à soutenir les cours.

(...)
Selon les calculs de Reuters, cela correspond à un taux de respect de l'accord de 133%, ce qui signifie que les membres de l'Opep
continuent de réduire leur production plus que nécessaire.
(...)
Le niveau de production du mois d'août est plus bas que la demande moyenne pour le pétrole de l'Opep en 2018 mais supérieur à ce qui sera nécessaire l'an prochain, si on tient compte de la hausse de la production américaine.
(...)
L'Opep estime la demande mondiale pour son brut à 32,05 millions de bpj en 2019, une prévision inchangée par rapport au mois dernier. Cela signifie qu'il y aurait un surplus de 500.000 bpj sur le marché si l'Opep continue de produire au même rythme qu'en août, toutes choses égales par ailleurs.

La remontée des prix consécutive à l'accord d'encadrement du marché continue à encourager les producteurs rivaux, américains principalement, à augmenter leur offre.

bon finalement il semblerait qu'ils limitent volontairement les volumes

les sons de cloches diffèrent suivant les sources

[Sagal]

Cela me fait plaisir de discuter du fondamental avec toi noko et ce quelque soit les commodities.

J’ai pour autant l’impression que l’on ne parle pas de la même chose dans ce cas précis.
J’ai reporté une des raisons pour lesquelles le pétrole a monté après la réunion de l’OPEP à Alger et ce malgré les attaques de Trump (la dernière en date lors de son allocution hier à l’ONU) : le marché avait peur que l’Arabie Saoudite augmente sa production pour que les prix baissent et il n’en a rien été.
Dans le WSJ du jour une explication à la politique de l’OPEP est qu’une augmentation de la production entrainerait un déséquilibre de l’offre et de la demande et la remontée des stocks alors que l’OPEP s’attend à voir un excédent entre son offre (à partir de ce qui a été pompé en août) et la demande pour le premier semestre 2019 de 600 000 barils par jour (source WSJ du jour).

Ce dont tu me parles (reuters) est le % de compliance des membres de l’OPEP pour le mois d’août et/ou juillet. C’est effectivement important mais ce n’est pas cela qui a joué sur les cours en premier lieu (car ces taux sont similaires à ceux des mois précédents)

Comme on n'est jamais aussi bien servi que par soi-même j’ai été consulter la "press release" de cette conférence et Alger a donné lieu au lancement du World Oil Outlook
https://www.opec.org/opec_web/en/publications/340.htm

Pour les volumes, hors OPEC la Russie a la capacité d’augmenter sa production (bien sûr cela peut prendre entre 3 et 6 mois) et de même pour l’Arabie Saoudite

C’est d'ailleurs bien ce que demande Trump non ? Comment veux tu faire baisser les prix si tu n’augmentes pas la production et il vise l’Arabie Saoudite.

L’Arabie Saoudite a réitéré sa capacité à pouvoir augmenter sa production de 10.4 million de barils par jour à 12 million, mais elle ne le fera que si la demande l'exige.

Edit au passage je mets ma fourchette haute à 85 car plus le prix augmente plus on parle d'une action de Trump de mettre sur le marché une partie des stocks stratégiques des US (les US peuvent d'autant plus se le permettre maintenant que leur production est importante).

[Benoist Rousseau]

Merci pour la qualité de vos échanges

[kenzo94]

pas de gros spike aujourd'hui suite à la stat ...

[falex]

On parle de production mais en fait on ne produit rien c'est plutôt extraction bqui serait un meilleur terme.
Marrant comment chaque milieu adapté son vocabulaire.


Pour revenir sur l'échange tu peux expliquer ce qu'est le % de compliance ?
s'il te plait

[noko]

Cela me fait plaisir de discuter du fondamental avec toi
(...)
J’ai pour autant l’impression que l’on ne parle pas de la même chose dans ce cas précis.

bonsoir

si nous parlons de la même chose = de pétrole

cependant je n'y connais pas grand chose :musique:

il y'a quelques mois je ne connaissais du pétrole que le prix à la pompe

donc je suis ici pour apprendre plus que pour transmettre

de ce que je comprends les paramètres influents sur les cours sont nombreux et je trouve cela passionnant

au plaisir

[Sagal]

Le % de compliance est en gros pour un pays membre de l'OPEP ou non-membre mais signataire de l'accord le rapport entre ce qui est produit par rapport aux volumes de production autorisés (les quotas). Donc une compliance au dessus de 100% veut dire que ce pays produit moins que son quota autorisé.
Dernières nouvelles au sujet des stocks stratégiques américains: le secretaire d'état concerné a indiqué que ce n'était pas une option sur la table.
De source Reuters il se pourrait que l'Arabie Saoudite augmente sans le dire officiellement sa production de 200 à 300 000 barils de pretrole par jour pendant les quelques mois à venir d'ici la fin de l'année.

Edit comme d'autres, Pouyanne le pdg de Total a réitéré ce jour (la 1ère fois c'était le 17 mai) que le pétrole ira vers 100 dollars dans les mois à venir. C'est quelqu'un que je juge assez prudent, donc cela m'a surprit de sa part, mais il doit avoir de bonnes raisons de le penser...
Source bloomberg

[noko]

le patron de total parle aussi de pénurie d'ici 2020 (il veut que les prix flambent pour que de nouveaux puits deviennent rentables)

dans un autre documentaire il parle aussi de la fin proche et qu'ils ont déja prévu l'aprés

La demande de brut va continuer d’augmenter dans les années à venir. Mais dans le même temps, les groupes pétroliers, pénalisés par la baisse des prix des années passées, ont dû drastiquement réduire la voilure côté nouveaux projets.

Résultat : «Cela fait trois années de suite où les investissements dans de nouveaux projets sont extrêmement faibles, on va manquer de pétrole à horizon 2020.»

Pourquoi 2020 ?

Le PDG de Total l’explique : «Un gisement de pétrole connaît un déclin naturel. Au fur et à mesure, la production des gisements mondiaux décline à cause de la baisse de pression dans les puits. Ce déclin est de 3% par an. Si vous prenez ces 3% par an, cela représente 3 millions de barils par jour. Si vous ajoutez 1% de demande mondiale en plus, ce qui est faible car nous sommes à un niveau supérieur aujourd’hui, vous avez 4 millions de baril par jour. En cinq ans, cela représente 20 millions de barils par jour en plus à trouver, soit deux fois la capacité de l’Arabie saoudite. Ça ne se voit pas tout de suite parce que cette absence d’investissement produira ses effets dans trois quatre ans.»

[Sagal]

Merci Noko pour ces précisions, c'est bien pour cela que je suis dans les pétrolières quasi sans interruption depuis 2014 (en particulier sur Total) puis je suis passé à l'ETF éligible au PEA. Je remonterai le sujet ce we pour faire le bilan trimestriel. J'envisage effectivement de le quitter entre 2019 et 2020 mais c'est à voir....
oil-and-gas-stoxx-600-europe-t22008.html

[noko]

bonjour

Capture du 2018-10-04 03-51-22.png (104.65 Kio) Vu 708 fois

http://www.chair-energy-prosperity.org/wp-content/uploads/2018/09/publication2018-methodologie-analyse-scenario-climat.pdf

[Sagal]

Merci pour le lien noko, je n'ai pas encore été regardé dans le détail. J'ai juste lu ce que tu as mis.
Il y a de plus en plus de rumeurs et de doutes sur la capacité de l'Arabie Saoudite à augmenter dans un délai court d'ici fin novembre fin décembre sa capacité de production. On parle d'une capacité de 200 000 barrils par jour de plus là ou il en faudrait 1M pour compenser celle de l'Iran. Les sanctions vont semble-t-il laminer les capacités d'exportation de l'Iran. Il y a aussi des doutes sur les mesures que veut prendre l'UE pour contourner l'embargo américain. Dans ces conditions à court terme de plus en plus d'opérateurs parlent de 100 dollars le barril. Plus on parle plus de ce seuil plus les cours pourraient effectivement aller dans cette direction.
Les 86 ont été dépassés cette semaine pour un gain final de +1.73%
Le COT va dans la bonne direction

[noko]

[Sagal]

Il y a un début de changement de sentiment. Les stocks IEA ont été annoncés plus haut que le consensus mercredi (6.35M au lieu de 3.69) et de plus cela fait suite à des chiffres de la semaine dernière également plus haut qu'attendu. La production US est toujours tout proche de 11M barils par jour et de plus l'Arabie Saoudite et la Russie ont annoncé coopérer encore plus étroitement sur les niveaux de production.
Dans mon optique bullish-neutral avec un niveau pour un vertical credit put options 69/65 pour le brent, je passe de surveillance usuelle à surveillance active.
Le COT est instructif cette semaine et je joins le graphe hebdo. En résumé je pense que l'on peut oublier dans les 3 mois à venir un brent à 100 dollars...
Je note que sur mes projections vagues d'Elliott j'avais un top 1 vers décembre autour de 90 et donc si je ne me suis pas trompé, la phase 2 pourrait nous conduire d'ici juin euh....autour de 57 pour le brent...Donc il se pourrait même que je ne sois plus dans le vrai et que doive passer de bullish neutral à bearish-neutral et envisager plutot des vertical spreads credit call option dans la zone 80/85...à voir...Je peux aussi faire les 2...

[noko]

merci pour cette analyse

[Aldo]

ma modeste contribution pour aller dans le sens de ano ...

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[noko]

j'ai du mal a croire a une baisse durable et concrète