Le raffinage transforme le brut en essence, diesel, kérosène...
Le diesel devient cher quand il manque de capacités de raffinage adaptées, quand les stocks sont bas, ou quand une zone logistique est perturbée
Le baril peut rester moins haut si le marché pense que d’autres barils peuvent encore arriver ailleurs, même si le diesel est tendu
Le point clé, c’est le crack spreåd
c’est l’écart entre le prix des produits raffinés et celui du brut
Quand le diesel manque, cet écart monte
pétrole brut “pas si cher” ;
diesel “très cher” ;
raffineurs qui gagnent plus
un choc sur Ormuz fait souvent monter la prime de risque, mais une vraie hausse durable du baril n’arrive que si le marché croit à une rupture prolongée de l’offre mondiale
Sinon, la tension se concentre surtout sur les produits finis, le diesel en tête
le marché coté montre un crack spreåd diesel/gasoil très élevé en juillet 2026
Europe, low sulphur gasoil vs Brent :
$65.59/bbl sur le contrat juillet 2026
Gulf Coast ULSD crack spreåd :
$83.19 sur le contrat juillet 2026
Ça veut dire que le diesel est extrêmement tendu par rapport au brut
Le signal le plus fort, ici, n’est pas juste “le baril”, mais la rareté du diesel et la faiblesse de la capacité de raffinage/logistique
en très simplifié :
si le Brent vaut B
et le crack diesel vaut C
alors le diesel “économique” peut se raisonner comme :
prix diesel ≈ B+C
mais pas 1 pour 1 de manière parfaite, parce qu’un baril de brut ne donne pas un baril de diesel
Il faut du raffinage, et un baril produit un mix de produits
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